國債期貨：期債較現(xiàn)券有超跌跡象 關(guān)注物價數(shù)據(jù)。

一、行情回顧。周一，期債大幅下跌，中長端收益率上行較多。5年期主力合約TF1512開盤價99.500 ，最高99.500 ，最低99.065 ，收盤于99.085 ，漲跌幅為-0.57%，成交量為54661手，持倉量為15918手。三張合約總成交58331手，總持倉23051手。10年期主力合約T1512開盤價97.900 ，最高97.975 ，最低97.275 ，收盤于97.290 ，漲跌幅為-0.97%，成交21147手，持倉16090手。

二、資金面。周一，資金面平穩(wěn)，回購利率波動不大。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行0.1BP至1.7860 %，7天利率與昨日持平至2.2850 %，14天利率下行0.4BP至2.6240 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率上行1.03BP至1.7955 %，14天利率上行1.3BP至2.6338 %，21天利率上行15.34BP至2.7929 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1512合約的CTD券150019.IB，IRR為-4.87%，該券當(dāng)日于100.3917，收益率較昨日基本上行9.00BP；T1512合約的CTD券為150023.IB，IRR為-6.56%，該券收于98.3080，收益率較昨日上行6.50BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行8.3BP、8.5BP至3.0479%、3.2099%。中債國債類指數(shù)下行，其中中債國債總指數(shù)下行0.49BP至163.32 ，固定利率國債指數(shù)下行0.5BP至163.70 。

四、財經(jīng)資訊。

1、日前從發(fā)改委了解到，一批明年的中央預(yù)算內(nèi)投資工作已經(jīng)提前啟動，這些預(yù)算內(nèi)投資包括三大戰(zhàn)略、新型城鎮(zhèn)化和“十三五”規(guī)劃重大項目等。

2、新華時評：當(dāng)前要著力穩(wěn)定工業(yè)增長，提高企業(yè)效益，特別提到要“加快推進(jìn)‘僵尸企業(yè)’重組整合或退出市場，加大支持國企解決歷史包袱。

3、周小川解讀“十三五”:加強(qiáng)資本約束，完善治理機(jī)制，更好地發(fā)揮開發(fā)性金融和政策性金融在促增長、調(diào)結(jié)構(gòu)方面的作用，加大對經(jīng)濟(jì)重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)支持力度。

五、結(jié)論及投資建議。10月外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示內(nèi)外需疲軟，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍在；十三五規(guī)劃年均增長至少達(dá)到6.5%，緩解市場對經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂；人民幣貸款和社融超預(yù)期，9月份金融領(lǐng)域?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的支持稍微改善；人民幣加入SDR討論時間尚未確定，市場普遍認(rèn)為可能性較高，情緒上或?qū)Y本流動、匯率、債市有積極作用；周一，受IPO重啟和美國加息預(yù)期增強(qiáng)影響，期債大幅下跌，據(jù)悉一批明年預(yù)算內(nèi)投資工作已提前啟動，或仍對市場情緒產(chǎn)生影響，期債IRR負(fù)值偏離較多，存在超跌跡象，繼續(xù)大幅下跌的可能性偏小，中旬可關(guān)注多近拋遠(yuǎn)的機(jī)會?？傮w上利率下行拐點未現(xiàn)，建議控制好倉位，維持多頭思路，調(diào)整中尋找入場機(jī)會，留有底倉的同時多單滾動操作。今日公布物價數(shù)據(jù)，予以關(guān)注。