開年以來，玉米期貨連續(xù)下挫，從年初的2400元的高位一路跌到1788元低點，跌去25%，空頭一路加倉，玉米期貨合約的持倉量也罕見現(xiàn)巨量，多空陷入資金拼殺，今日玉米期貨突然爆發(fā)，空頭大幅減倉，期價直奔漲停，但高位多頭減倉，上午收盤持倉大減12.2萬手，或許炒作一段時間的資金博弈將慢慢結束。

    今日上午玉米期貨主力合約C1605合約大幅反彈，空頭大幅減倉，期價盤中觸及漲停，截止收盤，玉米1605合約報1893，漲幅幅為2.94%，其開盤價為1853，盤中最高價1912，成交約168萬手，持倉約109萬手。對此七禾網(wǎng)連線了南華期貨農(nóng)產(chǎn)品期貨分析師何琳為投資者分析對玉米的看法以及接下來的走勢。

    七禾網(wǎng)1：玉米連續(xù)多年增長，不少言論認為玉米市場完全是供大于求的市場，前些日子國家下了調(diào)臨時收儲價格和嚴格了收糧標準，令玉米價格大幅下跌。而玉米近日來又連續(xù)走高，您認為主要原因是什么？

    何琳：1.先解釋下之前價格為什么漲？

    國內(nèi)糧食價格主要受到政策的影響，自從2008年國家出臺玉米、大豆等臨時收儲政策以來，每年都在上調(diào)這些保護價（比如黑龍江玉米從2008年的0.74元/噸到2014年的1.11元/噸，漲幅達到50%），由此也造成整體市場價格不斷抬高的局面。而并不是基本面所對應的價格上漲。

    2.再解釋下前期為什么大跌？

    玉米連續(xù)豐產(chǎn)，但下游消費未能如期跟上，所以，通過近兩年的臨儲敞開收購得以消化了大部分的糧源，市場有時呈現(xiàn)階段性偏緊的狀況，但這不能反映其真實的基本面。反而，由于連年收儲但不能如期拍售，造成目前達到1.5億噸的臨儲庫存壓力（而2015年的國內(nèi)產(chǎn)量預計為2.1億噸），這點是玉米市場上看空的主要動力，另外市場預期明年或取消臨儲政策也令遠月玉米價格走勢更弱。

    3.解釋下近日又開始走高：

    雖然今年下調(diào)收儲價格令新糧價格開秤后就如期大跌，但按照每年收儲的節(jié)奏，只要“國家隊”開始收糧，由于這個最大的收糧主體的介入，使得冷清的現(xiàn)貨市場會開始轉(zhuǎn)暖，貿(mào)易商紛紛出手采購，現(xiàn)貨價格也慢慢回升，所以，今年自11月1日臨儲收購如期啟動，期現(xiàn)貨價格也就都走出了反彈行情。

    七禾網(wǎng)2：玉米在經(jīng)過了大半年下跌后，近日來小幅反彈，今日更是創(chuàng)下了2.94%的漲幅，是否意味著玉米確立了未來的反彈走勢？您對投資者有什么建議？

    何琳：如上所述，玉米的基本面沒有得到真正的改善，較高供應過剩局面之下的玉米價格走高空間非常有限，時間上，由于“收儲”因素導致的這輪反彈行情可能要持續(xù)到明年春節(jié)前一個月左右，所以，耐心等待逢高拋空的時機，后期關注重點放在東北收儲入庫的節(jié)奏和現(xiàn)貨價格的上浮空間。操作上，建議1605合約1900-1950元/噸區(qū)域的逢高拋空策略。

    （南華期貨 何琳）