開年以來(lái)，玉米期貨連續(xù)下挫，從年初的2400元的高位一路跌到1788元低點(diǎn)，跌去25%，空頭一路加倉(cāng)，玉米期貨合約的持倉(cāng)量也罕見現(xiàn)巨量，多空陷入資金拼殺，今日玉米期貨突然爆發(fā)，空頭大幅減倉(cāng)，期價(jià)直奔漲停，但高位多頭減倉(cāng)，上午收盤持倉(cāng)大減12.2萬(wàn)手，或許炒作一段時(shí)間的資金博弈將慢慢結(jié)束。

    今日上午玉米期貨主力合約C1605合約大幅反彈，空頭大幅減倉(cāng)，期價(jià)盤中觸及漲停，截止收盤，玉米1605合約報(bào)1893，漲幅幅為2.94%，其開盤價(jià)為1853，盤中最高價(jià)1912，成交約168萬(wàn)手，持倉(cāng)約109萬(wàn)手。對(duì)此七禾網(wǎng)連線了南華期貨農(nóng)產(chǎn)品期貨分析師何琳為投資者分析對(duì)玉米的看法以及接下來(lái)的走勢(shì)。

    七禾網(wǎng)1：玉米連續(xù)多年增長(zhǎng)，不少言論認(rèn)為玉米市場(chǎng)完全是供大于求的市場(chǎng)，前些日子國(guó)家下了調(diào)臨時(shí)收儲(chǔ)價(jià)格和嚴(yán)格了收糧標(biāo)準(zhǔn)，令玉米價(jià)格大幅下跌。而玉米近日來(lái)又連續(xù)走高，您認(rèn)為主要原因是什么？

    何琳：1.先解釋下之前價(jià)格為什么漲？

    國(guó)內(nèi)糧食價(jià)格主要受到政策的影響，自從2008年國(guó)家出臺(tái)玉米、大豆等臨時(shí)收儲(chǔ)政策以來(lái)，每年都在上調(diào)這些保護(hù)價(jià)（比如黑龍江玉米從2008年的0.74元/噸到2014年的1.11元/噸，漲幅達(dá)到50%），由此也造成整體市場(chǎng)價(jià)格不斷抬高的局面。而并不是基本面所對(duì)應(yīng)的價(jià)格上漲。

    2.再解釋下前期為什么大跌？

    玉米連續(xù)豐產(chǎn)，但下游消費(fèi)未能如期跟上，所以，通過(guò)近兩年的臨儲(chǔ)敞開收購(gòu)得以消化了大部分的糧源，市場(chǎng)有時(shí)呈現(xiàn)階段性偏緊的狀況，但這不能反映其真實(shí)的基本面。反而，由于連年收儲(chǔ)但不能如期拍售，造成目前達(dá)到1.5億噸的臨儲(chǔ)庫(kù)存壓力（而2015年的國(guó)內(nèi)產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2.1億噸），這點(diǎn)是玉米市場(chǎng)上看空的主要?jiǎng)恿?，另外市?chǎng)預(yù)期明年或取消臨儲(chǔ)政策也令遠(yuǎn)月玉米價(jià)格走勢(shì)更弱。

    3.解釋下近日又開始走高：

    雖然今年下調(diào)收儲(chǔ)價(jià)格令新糧價(jià)格開秤后就如期大跌，但按照每年收儲(chǔ)的節(jié)奏，只要“國(guó)家隊(duì)”開始收糧，由于這個(gè)最大的收糧主體的介入，使得冷清的現(xiàn)貨市場(chǎng)會(huì)開始轉(zhuǎn)暖，貿(mào)易商紛紛出手采購(gòu)，現(xiàn)貨價(jià)格也慢慢回升，所以，今年自11月1日臨儲(chǔ)收購(gòu)如期啟動(dòng)，期現(xiàn)貨價(jià)格也就都走出了反彈行情。

    七禾網(wǎng)2：玉米在經(jīng)過(guò)了大半年下跌后，近日來(lái)小幅反彈，今日更是創(chuàng)下了2.94%的漲幅，是否意味著玉米確立了未來(lái)的反彈走勢(shì)？您對(duì)投資者有什么建議？

    何琳：如上所述，玉米的基本面沒有得到真正的改善，較高供應(yīng)過(guò)剩局面之下的玉米價(jià)格走高空間非常有限，時(shí)間上，由于“收儲(chǔ)”因素導(dǎo)致的這輪反彈行情可能要持續(xù)到明年春節(jié)前一個(gè)月左右，所以，耐心等待逢高拋空的時(shí)機(jī)，后期關(guān)注重點(diǎn)放在東北收儲(chǔ)入庫(kù)的節(jié)奏和現(xiàn)貨價(jià)格的上浮空間。操作上，建議1605合約1900-1950元/噸區(qū)域的逢高拋空策略。

    （南華期貨 何琳）