股指期貨：

上周3組期指先抑后揚，主板方面，券商股維持強勢，出現(xiàn)大面積漲停行情，帶動IF、IH指數(shù)上行；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)維持強勢，部分龍頭個股走勢強勁，因此創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也穩(wěn)步走高，IC主力合約受中小盤個股活躍影響也出現(xiàn)了走強。消息上，周五收盤后證監(jiān)會宣布將重新啟動IPO，但是申購機制更改為先進行申購中簽后再繳款，此機制解決了之前IPO申購凍結大量資金的問題，消息公布后新加坡A50指數(shù)先跌后漲，從長期來看此制度有利于股市融資功能的改善。上周受10月份券商業(yè)績環(huán)比大增和深港通等消息的影響，券商股大幅上漲，連續(xù)3個交易出現(xiàn)大面積漲停行情，進而刺激保險、金融等權重股出現(xiàn)較為明顯的拉升，上證指數(shù)突破3450一線壓力，且周五收盤站穩(wěn)年線。資金面上，上周兩市融資余額繼續(xù)攀升，截止周五兩市融資余額合計10674億元，再次創(chuàng)出階段性新高。技術上，上證指數(shù)在震蕩整理后出現(xiàn)強勢拉升，之后穩(wěn)步上揚，且成交量配合良好，兩市成交額出現(xiàn)了較為明顯的放大，有利于后市進一步的反彈。從基差上來看，3組期指主力合約的貼水幅度開始收窄，且遠月合約對近月合約的貼水開始逐步收窄，顯示市場對后市的看法正在逐步改善，我們認為市場后市仍有一定的上行空間，操作上建議多單持有。

國債期貨：

上周國債期貨主力小幅下行，跌落20日均線，國債到期收益率曲線整體回升。銀行間市場貨幣利率下行為主，資金面較為寬松。消息面上，上周五晚間公布的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)向好，年內(nèi)加息預期繼續(xù)升溫，美債收益率上行，而我國貨幣寬松背景下人民幣相對美元貶值將增加資本外流，不利于債市配置需求；此外上周五證監(jiān)會宣布重啟IPO并取消網(wǎng)上網(wǎng)下申購預繳款，當前股市反彈、風險偏好有所回升，將令部分資金回流股市，壓制債市，不過考慮到制度完善后無需凍結大量資金，新股發(fā)行對債市影響或有限。經(jīng)濟面上，上周日公布的10月出口當月同比為-6.9%，降幅擴大，進口為-18.8%，降幅收窄，均低于預期，上周統(tǒng)計局公布的10月下旬食品價格及生產(chǎn)資料價格下跌為主，通縮壓力依然較大，料CPI數(shù)據(jù)或不及前值，關注本周陸續(xù)公布的經(jīng)濟指標。綜合來看，流動性較為充裕，經(jīng)濟低位徘徊及貨幣寬松預期對期債有支撐，但股市上漲、IPO重啟及美國加息預期升溫對債市有一定的負面影響，料期債短期弱勢調(diào)整，操作上建議暫時觀望。