近期，PTA現(xiàn)貨價格偏強(qiáng)，但產(chǎn)業(yè)鏈形勢依然不容樂觀，隨著PX和PTA檢修裝置的復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈供過于求的狀況將被放大?，F(xiàn)貨偏強(qiáng)局面難以在中長期內(nèi)持續(xù)，PTA市場的主基調(diào)仍將是振蕩偏弱。

　　PTA現(xiàn)貨支撐難持久

　　10月下旬，國內(nèi)大型生產(chǎn)商逸盛大化等企業(yè)停產(chǎn)檢修，且在市場大量買進(jìn)現(xiàn)貨，使得供應(yīng)端收緊，PTA現(xiàn)貨價格明顯上漲，并帶動期貨近月合約上漲。同時，PTA庫存處于低位，當(dāng)前PTA工廠和聚酯工廠的PTA庫存均在3—5天左右，倉單僅有3.7萬噸左右。此外，近期市場傳聞中石化接手騰龍芳烴項(xiàng)目也利于現(xiàn)貨市場的炒作。

　　整體上看，PTA市場仍然是供大于求，現(xiàn)貨市場供應(yīng)偏緊的局面只是短期現(xiàn)象。10月25日開始檢修的逸盛大化二線375萬噸裝置宣布在本周末提前復(fù)車，并將年度大檢修工作延至2016年1月，計(jì)劃15天左右。預(yù)計(jì)11月PTA行業(yè)整體負(fù)荷將明顯上升，將超過70%。隨著PTA供應(yīng)逐漸回升，庫存也將處于累積過程。

　　PX供應(yīng)整體寬松

　　從一體化PX生產(chǎn)裝置來看，當(dāng)前PX-石腦油價差在320—340美元/噸之間徘徊，因此石腦油路線的PX生產(chǎn)裝置每噸有20—40美元的加工利潤，一體化PX裝置的生產(chǎn)積極性仍在。從單體PX生產(chǎn)裝置來看，當(dāng)前PX-MX價差在100美元/噸左右，MX路線生產(chǎn)PX已經(jīng)處于負(fù)盈利狀態(tài)，因此單體PX裝置生產(chǎn)積極性不強(qiáng)。

　　從PX裝置檢修情況來看，9月下旬至10月亞洲市場PX裝置進(jìn)行檢修的有：印度芒格洛爾OMPL92萬噸/年P(guān)X裝置、日本JX、韓國道達(dá)爾等。國內(nèi)市場PX裝置進(jìn)行檢修的有：中石油烏魯木齊石化106.5萬噸/年P(guān)X裝置、天津石化40萬噸PX裝置、洛陽石化等。雖然這一期間亞洲市場PX裝置檢修較多，但11月這些裝置將會陸續(xù)重啟，PX供應(yīng)將逐漸增加，對PX市場相對利空。

　　此外，從國內(nèi)PX月度進(jìn)口量來看，今年以來PX月度進(jìn)口量保持在100萬噸水平，而出口絕對值較少，因此，整體來看，國內(nèi)PX供應(yīng)仍寬松。

　　下游聚酯需求偏弱

　　目前PTA產(chǎn)業(yè)鏈下游生產(chǎn)經(jīng)營狀況不樂觀，聚酯行業(yè)虧損嚴(yán)重，近期以低價跑量銷售策略為主，聚酯工廠主動下調(diào)聚酯產(chǎn)品價格。10月以后，聚酯行業(yè)轉(zhuǎn)入淡季，需求將面臨“霜降”的寒冷境況。從相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，我國紡織服裝出口已連續(xù)10個月同比下滑，企業(yè)訂單萎縮，對未來需求普遍悲觀。

　　今年前三季度，國內(nèi)聚酯產(chǎn)量同比增速8%，而需求增速只有5%。從開工率來看，當(dāng)前聚酯企業(yè)開工率76%，織造企業(yè)開工率73%，隨著行業(yè)需求的疲弱和全行業(yè)嚴(yán)重虧損，聚酯行業(yè)開工率將會逐步下滑。因此聚酯消費(fèi)難以對原料PTA形成有力支撐。

　　綜上所述，當(dāng)前PTA產(chǎn)業(yè)鏈形勢并不樂觀，供應(yīng)將逐漸增加，而PTA下游需求將會進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱，PTA產(chǎn)業(yè)供過于求的狀況將放大，整體走勢將呈現(xiàn)振蕩偏弱格局。