上周產(chǎn)油國(guó)會(huì)議未能就減產(chǎn)達(dá)成協(xié)議，油價(jià)失去“救命稻草” 。美國(guó)原油產(chǎn)量雖然在今年6月達(dá)到峰值后開始下降，但對(duì)油價(jià)的支撐有限，原油市場(chǎng)整體仍然供給過(guò)剩。近幾周美國(guó)原油庫(kù)存出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，對(duì)油價(jià)形成較強(qiáng)的打壓作用。整體來(lái)看，短期油價(jià)仍延續(xù)弱勢(shì)下跌局面，不排除創(chuàng)新低的可能。

　　產(chǎn)油國(guó)會(huì)議未能達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議

　　上周，OPEC成員國(guó)與非OPEC產(chǎn)油國(guó)舉行的石油專家技術(shù)性會(huì)議最終沒(méi)有就減產(chǎn)達(dá)成任何協(xié)議，非OPEC產(chǎn)油國(guó)已經(jīng)明確拒絕與OPEC合作減產(chǎn)來(lái)穩(wěn)定油價(jià)，同時(shí)OPEC方面表示不愿意單獨(dú)減產(chǎn)，其中以沙特為首的OPEC海灣成員國(guó)對(duì)支撐油價(jià)毫無(wú)興趣，將繼續(xù)維持高產(chǎn)來(lái)維護(hù)自己的市場(chǎng)份額。

　　OPEC作為石油輸出國(guó)組織，有穩(wěn)定石油市場(chǎng)的職責(zé)，然而，油價(jià)在一年多的時(shí)間里從100美元/桶跌至最低不到40美元/桶，OPEC無(wú)任何減產(chǎn)計(jì)劃，仍在積極增產(chǎn)，其一方面為搶占被美國(guó)頁(yè)巖油擠壓的市場(chǎng)份額，另一方面有較低的產(chǎn)油成本作為基礎(chǔ)。

　　短時(shí)間來(lái)看，OPEC及非OPEC國(guó)家均沒(méi)有減產(chǎn)可能，尤其是OPEC成員國(guó)捍衛(wèi)市場(chǎng)份額的意愿十分堅(jiān)定，OPEC的下一次政策會(huì)議將在12月初舉行，預(yù)計(jì)也難有減產(chǎn)政策出臺(tái)。

　　美國(guó)計(jì)劃出售戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備

　　根據(jù)白宮與兩黨議員本周達(dá)成的預(yù)算協(xié)議，美國(guó)將在2018年至2025年間出售5800萬(wàn)桶戰(zhàn)略儲(chǔ)備油，所出售的儲(chǔ)備油將占美國(guó)6.95億桶總儲(chǔ)備的8%以上，從2018年開始出售，每年出售500萬(wàn)桶，到2023年提速到每年出售1000萬(wàn)桶。雖然出售戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備的舉動(dòng)會(huì)對(duì)原油市場(chǎng)產(chǎn)生打壓，但短期對(duì)市場(chǎng)影響不大。

　　美原油庫(kù)存壓力進(jìn)一步加大

　　夏季消費(fèi)旺季結(jié)束后，美國(guó)煉廠開工率下滑至86%，原油加工量減少，這導(dǎo)致美國(guó)原油庫(kù)存出現(xiàn)季節(jié)性增加，近四周累計(jì)增幅達(dá)到2200萬(wàn)桶。截至10月16日，美國(guó)原油庫(kù)存增長(zhǎng)至4.77億桶，比前一周增長(zhǎng)800多萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存總量達(dá)到2.2億桶，餾分油庫(kù)存達(dá)到1.45億桶。當(dāng)前原油庫(kù)存比去年同期高26%，汽油庫(kù)存比去年同期高7.5%，餾分油庫(kù)存比去年同期高15.4%，原油庫(kù)存仍然達(dá)到近80年來(lái)同期最高水平。

　　整體來(lái)看，當(dāng)前原油市場(chǎng)庫(kù)存壓力依然較大。但從產(chǎn)量上看，因?yàn)轫?yè)巖油產(chǎn)量減少，美國(guó)原油產(chǎn)量在今年6月達(dá)到日均960萬(wàn)桶后在近幾個(gè)月出現(xiàn)下降。根據(jù)國(guó)際能源署的預(yù)計(jì)，美國(guó)原油產(chǎn)量將在2016年出現(xiàn)近6年來(lái)的首次下降，這也是市場(chǎng)供需再平衡過(guò)程，但從短期來(lái)看，美國(guó)原油產(chǎn)量下降對(duì)油價(jià)影響較為有限，市場(chǎng)整體供應(yīng)過(guò)剩局面依然會(huì)令油價(jià)承壓。

　　基金看空情緒再度升溫

　　美國(guó)商品期貨管理委員會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至10月20日，紐約商品交易所原油期貨持倉(cāng)量降至161.36萬(wàn)手，為連續(xù)兩周下降，同時(shí)基金多頭和凈多持倉(cāng)也出現(xiàn)下降，基金凈多持倉(cāng)降至2.52萬(wàn)手，空頭持倉(cāng)在最近一周出現(xiàn)增長(zhǎng)，基金方面的持倉(cāng)總體從偏多轉(zhuǎn)為偏空。