要點

一、行情回顧。周二，期債早盤震蕩，午后再度點燃上漲熱情，成交再創(chuàng)新高。5年期主力合約TF1512開盤價100.320 ，最高100.650 ，最低100.200 ，收盤于100.595 ，漲跌幅為0.35%，成交量為61310手，持倉量為20687手。三張合約總成交63548手，總持倉26911手。10年期主力合約T1512開盤價99.400 ，最高99.845 ，最低99.255 ，收盤于99.765 ，漲跌幅為0.55%，成交23940手，持倉18280手。

二、資金面。周二，資金比較寬松，回購利率下行。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行4BP至1.8000 %，7天利率下行4.1BP至2.2970 %，14天利率下行4.4BP至2.6450 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率下行5.06BP至1.7930 %，14天利率下行7.38BP至2.6921 %，21天利率上行0.38BP至2.9000 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1512合約的CTD券150003.IB，IRR為1.39%，該券當日于101.8149，收益率較昨日基本持平；T1512合約的CTD券為140021.IB，IRR為1.20%，該券收于108.1897，收益率較昨日上行2.75BP。現(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別下行4.5BP、4BP至2.8112%、2.9800%。中債國債類指數(shù)上行，其中中債國債總指數(shù)上行0.25BP至165.05 ，固定利率國債指數(shù)上行0.25BP至165.45 。

四、財經(jīng)資訊。

1、統(tǒng)計局：1-9月全國規(guī)上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額43032.4億元，同比下降1.7%。9月規(guī)上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額5357.8億元，同比下降0.1%，連降4個月。

2、央行公開市場周二進行100億元7天期逆回購操作，中標利率2.25%，低于前值（2.35%），為8月以來首次下調(diào)7天逆回購中標利率10個基點。

3、發(fā)改委：6.9%仍在預(yù)期目標之內(nèi)。今年中國經(jīng)濟增長的預(yù)期目標為7%左右，經(jīng)濟向下略有波動，只要沒有減速過快、過猛甚至失速都能接受。

五、結(jié)論及投資建議。三季度GDP同比增長6.9%，好于市場預(yù)期；三大投資需求全面回落，財政支出提速，四季度穩(wěn)增長需繼續(xù)加碼；規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤繼續(xù)下降，盈利尚未明顯改善；上周五，央行宣布再次雙降，一方面對沖外匯占款流失；另一方面穩(wěn)定經(jīng)濟增長，防止通縮風(fēng)險；9月CPI同比增速自8月高點回落，消費品和服務(wù)對此均有貢獻，通縮風(fēng)險仍在，四季度政府很可能繼續(xù)加碼穩(wěn)增長政策，貨幣政策維持寬松；央行周二開展100億元逆回購，操作利率下調(diào)10BP，略低于市場預(yù)期，對市場影響較??；人民幣貸款和社融超預(yù)期，9月份金融領(lǐng)域?qū)嶓w經(jīng)濟的支持稍微改善。周二，一級市場招標較好，期債重又升溫，IRR回歸至正常水平，目前經(jīng)濟增長尚未有效改善，期債仍維持多頭思路，逢低做多。