10月26日，Shibor市場全部下跌。央行年內(nèi)第三次“雙降”，利率市場出現(xiàn)較大波動(dòng)，近期流動(dòng)性相對(duì)充足。代表性利率的7天Shibor下跌6.30個(gè)基點(diǎn)至2.338%，環(huán)比上周大幅下跌。央行“雙降”，適逢十八屆五中全會(huì)召開之際，出乎市場預(yù)料，利率市場也反應(yīng)明顯。隔夜利率跌6.90個(gè)基點(diǎn)至1.84%，存在向下的趨勢。14天利率下跌4.10個(gè)基點(diǎn)至2.687%。一個(gè)月利率跌13.50個(gè)基點(diǎn)至2.888%。央行年內(nèi)第三次“雙降”的時(shí)間點(diǎn)出乎市場預(yù)料，利率市場快速做出反應(yīng)，利率市場普跌。中長期利率也不例外，3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月和1年期利率分別報(bào)3.0840%、3.2980%、3.3280%、3.3920%。

圖為隔夜、1周和1個(gè)月利率變化情況

表為Shibor（人民幣）報(bào)價(jià)

上證綜指反彈至3460點(diǎn)附近受阻，如果未來有效突破3460點(diǎn)，那么本年度重返3600點(diǎn)的可能性很大。三季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)塵埃落定，對(duì)市場的利空影響也逐漸被消化。國內(nèi)A股依然堅(jiān)挺，表明市場投資信心有所恢復(fù)，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景保持相對(duì)樂觀的態(tài)度。從全年來看，雖然經(jīng)濟(jì)面臨較大的下行壓力，但宏觀政策在不斷發(fā)力，新老動(dòng)能不斷轉(zhuǎn)換，改革進(jìn)程不斷推進(jìn)，有望實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)。首先，三季度的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)是溫和的，并沒有出現(xiàn)所謂的斷崖式下跌。其次，降準(zhǔn)降息、減稅降費(fèi)等宏觀調(diào)控措施將在今后一個(gè)時(shí)期持續(xù)發(fā)力。最后，當(dāng)前一系列改革政策措施正發(fā)揮積極作用。隨著簡政放權(quán)等改革的逐步推進(jìn)，我國經(jīng)濟(jì)的活力還將被進(jìn)一步激發(fā)，新的動(dòng)力也將為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長貢獻(xiàn)力量。總之，近期A股仍處于上漲通道，上行高度要看十八屆五中全會(huì)及后續(xù)政策。