據(jù)市場觀察網(wǎng)站報道，你可能會對關(guān)于對沖基金相對于市場指數(shù)表現(xiàn)糟糕的頭條而感到意外。但巴菲特沒有這種感覺。

對沖基金經(jīng)理侍奉兩個主人：他們的顧客和他們自己。這聽起來像有著堅實的利益一致性，但其實并沒有。這是因為對沖基金高管無論業(yè)績好壞都能領(lǐng)取薪酬。

對沖基金收取的固定年費是真正能夠賺取的東西，而不是合同上的業(yè)績的“獎金”。引申開來，巴菲特在一份聲明中列出了各種活躍的經(jīng)理。他們的業(yè)務(wù)不僅沒有打擊市場，而是用來吸引資產(chǎn)，僅此而已。

例如，一家10億美元規(guī)模的對沖基金每年收取2%的費用以及20%的交易利潤。

我們假設(shè)這家對沖基金不賺不賠——沒有盈利。但它仍然收取2000萬美元的費用。當(dāng)一家對沖基金管理200億美元時，這筆收入達(dá)到4億美元。

越來越大

巴菲特指出，由于2%固定費率的存在，所以基金經(jīng)理在獲取這20%的利潤方面并不怎么感到憂慮。相反，基金通過擴(kuò)大規(guī)模來讓自己受益。巴菲特解釋道：“你不用刻意去實現(xiàn)它。這個承諾能夠維持足夠長的時間來使你和你的孩子變得富裕?！?/p>

所以我們不難理解大多數(shù)的對沖基金能存活5年時間，并且在年化基礎(chǔ)上每三支對沖基金中就有一支失敗。為什么不進(jìn)入對沖基金業(yè)務(wù)呢？所能發(fā)生的最壞的結(jié)果是你停止?fàn)I業(yè)并轉(zhuǎn)移陣地，而你在此前的對沖基金中已收獲了數(shù)百萬美元。

數(shù)百萬、數(shù)十億……達(dá)到了某個特定的點之后這些數(shù)字已經(jīng)失去了意義。你能夠買下許多的漢普頓度假地，你可以資助許多的私立大學(xué)教育。這是一種可以延續(xù)幾代人的財富。

然而，你能夠在普通的共同基金看到相同的邏輯。至少對沖基金的老板們有著一個借口。他們認(rèn)為他們的投資者可能足夠有錢來明白這些。

他們并不了解任何事情，而且繼續(xù)向“2和20”的計劃投入資金，這不是一個成熟或特別權(quán)限的標(biāo)志。這是愚蠢的，這些投資者為此付出了千百萬美元的成本。這就是為什么大型加州退休基金CalPER在2014年放棄了對沖基金業(yè)務(wù)。

騙子

不過巴菲特警告稱，退休基金也存在同樣的過程——短期投機(jī)者試圖竊取系統(tǒng)中的資金。

你的401（k）計劃并沒有通過收取20%的利潤來傷害你。但它肯定收取了接近于2%的年費（或更多），而這就是問題所在。

你的退休賬戶的費率為每年1%，看起來是合理的。但你意識到潛在的基金對你的賬戶收取了另外1%或更多嗎？你的退休賬戶的成本接近于對沖基金。

沒有人意識到了這些成本，直到你的本錢遭遇了虧損。這是個人退休賬戶投資組合年復(fù)一年地陷入糟糕表現(xiàn)的主要原因。

降低費率是解決問題的所在。股票和債券走在自己的軌道上。謹(jǐn)慎、低成本的基金管理方式獲得了大部分收益。而高成本、積極運作的基金管理方式卻要面對糟糕的業(yè)績。