要點(diǎn)

一、行情回顧。周三，期債早盤沖高，午后跳水，成交創(chuàng)歷史新高。5年期主力合約TF1512開(kāi)盤價(jià)100.290?，最高100.565?，最低99.965?，收盤于100.180?，漲跌幅為0.02%，成交量為40565手，持倉(cāng)量為16659手。三張合約總成交41819手，總持倉(cāng)20895手。10年期主力合約T1512開(kāi)盤價(jià)98.720?，最高99.245?，最低98.350?，收盤于98.715?，漲跌幅為0.14%，成交19060手，持倉(cāng)15490手。

二、資金面。周三，資金比較寬松，回購(gòu)利率比較平穩(wěn)。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率與昨日持平至1.9000?%，7天利率與昨日持平至2.3970?%，14天利率下行0.2BP至2.7420?%；銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率上行0.41BP至1.9072?%，14天利率下行3.38BP至2.7166?%，21天利率上行5.07BP至2.8681?%。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1512合約的CTD券150011.IB，IRR為0.92%，該券當(dāng)日于101.1433，收益率較昨日下行6.00BP；T1512合約的CTD券為130018.IB，IRR為-1.84%，該券收于106.0668，收益率較昨基本持平?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別下行5.1BP、6.5BP至2.8729%、3.0414%。中債國(guó)債類指數(shù)上行，其中中債國(guó)債總指數(shù)上行0.38BP至164.12?，固定利率國(guó)債指數(shù)上行0.38BP至164.51?。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、9月CPI同比上漲1.6%，環(huán)比上漲0.1%。1至9月平均，CPI上漲1.4%。9月PPI環(huán)比下降0.4%，同比下降5.9%。1-9月平均，PPI同比下降5.0%。

2、中國(guó)財(cái)政部上午招標(biāo)的280億元人民幣10年期固息國(guó)債，中標(biāo)利率為2.99%，低于3.10%的預(yù)測(cè)均值。

3、國(guó)務(wù)院：決定完善農(nóng)村及偏遠(yuǎn)地區(qū)寬帶電信普遍服務(wù)補(bǔ)償機(jī)制，縮小城鄉(xiāng)數(shù)字鴻溝；部署加快發(fā)展農(nóng)村電商，通過(guò)壯大新業(yè)態(tài)促消費(fèi)惠民生；確定促進(jìn)快遞業(yè)發(fā)展的措施，培育現(xiàn)代服務(wù)業(yè)新增長(zhǎng)點(diǎn)。

五、結(jié)論及投資建議。外貿(mào)數(shù)據(jù)中出口同比降幅收窄至1.1%，高于預(yù)期，進(jìn)口繼續(xù)惡化，顯示內(nèi)需疲軟；9月CPI同比增速自8月高點(diǎn)回落，基本符合市場(chǎng)預(yù)期，消費(fèi)品和服務(wù)對(duì)此均有貢獻(xiàn)，通縮風(fēng)險(xiǎn)仍在，四季度政府很可能繼續(xù)加碼穩(wěn)增長(zhǎng)政策，貨幣政策維持寬松；由于財(cái)政赤字的剛性約束和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的需要，刺激力度或許并不足夠強(qiáng)；央行宣布在9省市推廣信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款，豐富基礎(chǔ)貨幣的投放渠道，但短期內(nèi)大量使用的可能性還不高，傳統(tǒng)放松工具如降準(zhǔn)、降息仍應(yīng)使用；周三，一級(jí)市場(chǎng)10年期國(guó)債招標(biāo)利率破3%，錄得2.99%，帶動(dòng)市場(chǎng)情緒迅速升溫，午后期債跳水，現(xiàn)券收益率有所反彈，總體仍下行了6-7BP，人民幣近期重又走弱，予以關(guān)注，近期期債維持強(qiáng)勢(shì)，操作上待回調(diào)后介入多單。