截至周一收盤，滬指報3287.66點，漲104.51點，漲幅3.28%，深成指報10961.36點，漲421.17點，漲幅4%，創(chuàng)業(yè)板報2316.78點，漲100.12點，漲幅4.52%。成交量方面，滬市成交4355.4億元，深市成交4897億元，兩市共成交9252.4億元。

國慶假期過后，A股出現(xiàn)了久違的小牛行情，加上周一，連續(xù)三個交易日上漲。對此，一些機構(gòu)、分析人員發(fā)出了“牛市強勢歸來”的聲音，更有分析師聲稱可閉著眼睛買股票，實在令人愕然。

A股連續(xù)三個交易日上漲，首先是修復(fù)性的補漲行情。在國慶7天長假期間，美歐市場、亞洲市場股市普遍性大漲，創(chuàng)下多周漲幅新高。A股長假結(jié)束開盤后在外圍市場仍然走好情況下，理應(yīng)出現(xiàn)一波走高行情。

其次，從國內(nèi)外政策面看，股市有走好的基礎(chǔ)和氛圍。美聯(lián)儲今年加息出現(xiàn)了變數(shù)，消息出來后，全球股市如打了興奮劑一樣。美聯(lián)儲延遲加息對新興市場是最大的短暫性利好，這當(dāng)然也包括中國。

第三，從全球市場看，一邊是美聯(lián)儲加息躍躍欲試，而另一邊卻是經(jīng)濟低迷周期到來，新興市場風(fēng)險加大。為此，要求寬松的呼聲不絕于耳。歐洲央行行長已經(jīng)表示，歐洲量化寬松效果很好，有必要加大量劑。就連華爾街也表示，一旦出現(xiàn)經(jīng)濟衰退跡象，將呼吁美聯(lián)儲實施新一輪的量化寬松。

全球新一輪的寬松對股市是最大的利好。伴隨著寬松，小牛市的到來在意料之中。

中國央行去年以來已經(jīng)先后五次降息，多次降準(zhǔn)。加上逆回購操作、常備借貸便利、中期借貸便利、抵押補充貸款、地方債抵押再貸款等各種形式的再貸款投放貨幣，央行貨幣政策已經(jīng)進入超級寬松階段。

特別是10日央行公告，在前期山東、廣東開展信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點形成可復(fù)制經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，決定在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陜西、北京、重慶等9省市推廣試點。有分析認為，這一舉措類似量化寬松。從抵押性質(zhì)來看，與美聯(lián)儲的量化寬松沒有本質(zhì)區(qū)別。在央行量化寬松和貨幣政策寬松的前提下，股市無論如何都不應(yīng)該再下跌。

不過，越是在牛市呼聲鋪天蓋地時，投資者越要注意風(fēng)險。必須清楚的是，美聯(lián)儲只是延遲加息而不是不加息。況且，今年是否加息尚在爭論之中，加息的聲音仍然很多。而且，加息可能不止一次，第一次加息僅僅預(yù)示著美聯(lián)儲開始進入加息通道，以后將會小步屢次加息。

加息這把利劍對股市特別是對新興市場股市的殺傷力是不可想象的。目前投資機構(gòu)年輕的分析師沒有經(jīng)歷過美聯(lián)儲加息對市場的影響，可能經(jīng)驗不夠豐富。這些年輕人對美聯(lián)儲加息帶來的風(fēng)險沒有切身體會，對其利害性沒有直接的感性認識。他們的分析往往是冒險的，往往是忽視風(fēng)險、過于激進的。

從國內(nèi)情況看，宏觀經(jīng)濟面仍然不支撐股市走牛，微觀經(jīng)濟的實體企業(yè)正在遭受煎熬，也根本支撐不了股市走高。在這種情況下，貨幣政策過度寬松無異于給經(jīng)濟打激素。而只打激素不動手術(shù)是最危險的，也將預(yù)埋巨大隱患。

總之，A股這波行情根本談不上翻轉(zhuǎn)，也不是牛市強勢歸來的表現(xiàn)。投資者不可忘乎所以，仍要注意投資風(fēng)險。