國債期貨：期債維持強勢 關(guān)注外貿(mào)數(shù)據(jù)。

一、行情回顧。

周一，期債仍受寬松預(yù)期帶動，市場偏強。5年期主力合約TF1512開盤價99.990 ，最高100.090 ，最低99.715 ，收盤于99.955 ，漲跌幅為0.19%，成交量為19894手，持倉量為15977手。三張合約總成交20807手，總持倉19792手。10年期主力合約T1512開盤價98.130 ，最高98.450 ，最低97.930 ，收盤于98.185 ，漲跌幅為0.20%，成交8046手，持倉14840手。

二、資金面。周一，資金比較寬松，各回購利率下行。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行0.2BP至1.9020 %，7天利率下行0.4BP至2.3970 %，14天利率下行0.3BP至2.7450 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率上行2.92BP至1.9077 %，14天利率上行4.29BP至2.7387 %，21天利率上行7.72BP至2.7772 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1512合約的CTD券130015.IB，IRR為2.37%，該券當(dāng)日于101.7765，收益率較昨日下行5.22BP；T1512合約的CTD券為150016.IB，IRR為-0.45%，該券收于102.9159，收益率較昨日基本持平?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行1BP、-1.2BP至2.9641%、3.1488%。中債國債類指數(shù)上行，其中中債國債總指數(shù)下行0.09BP至163.32 ，固定利率國債指數(shù)下行0.09BP至163.70 。

四、財經(jīng)資訊。

1、中國共產(chǎn)黨第十八屆中央委員會第五次全體會議于10月26日至29日在北京召開。

2、1-9月，中國實際使用外資金額5847.4億元人民幣，同比增長9%。9月當(dāng)月實際使用外資金額594.7億元人民幣，同比增長7.1%。

3、近期內(nèi)地人民幣兌美元匯率中間價和即期匯率連續(xù)走強，離岸匯率與在岸匯率價差基本抹平?！?/p>

五、結(jié)論及投資建議。官方PMI小幅回升0.1個百分點，這與政府穩(wěn)增長政策的落實和推進有很大關(guān)系；近期車輛購置稅下調(diào)和住房貸款首付比例政策調(diào)整表明政府對四季度經(jīng)濟增長深度關(guān)切，其強弱將成為決定四季度期債表現(xiàn)的關(guān)鍵因素；由于財政赤字的剛性約束和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的需要，刺激力度或許并不足夠強；多數(shù)機構(gòu)預(yù)測CPI同比回落，約在1.8%左右；央行宣布在9省市推廣信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款，豐富了貨幣政策工具籃子，基礎(chǔ)貨幣的投放渠道又多一種，但短期內(nèi)大量使用的可能性還不高，傳統(tǒng)放松工具如降準(zhǔn)、降息仍應(yīng)使用；本周公開市場自然凈回籠1600億元，銀行間資金比較平穩(wěn)，交易所資金利率波動加大，這可能對近期信用債上的杠桿策略造成影響。周一，期債上下波動較大，對貨幣政策的寬松預(yù)期仍在支撐市場，操作上等待回調(diào)后介入多單，關(guān)注外貿(mào)數(shù)據(jù)。