上周六SHIBOR利率曲線整體小幅波動(dòng)，其中2周SHIBOR下行0.2個(gè)基點(diǎn)，1個(gè)月SHIBOR維持不變，3個(gè)月SHIBOR上行0.71個(gè)基點(diǎn)。7天回購(gòu)定盤(pán)利率上周六下行6個(gè)基點(diǎn)，目前持續(xù)在2.40%附近波動(dòng)。

中長(zhǎng)期國(guó)債到期收益率上周六小幅波動(dòng)，5年期國(guó)債到期收益率下行2個(gè)基點(diǎn)至2.95%，10年期國(guó)債到期收益率則上行1個(gè)基點(diǎn)至3.16%。

期債上周五大幅上行，按照收盤(pán)角度來(lái)看，TF1512顯示的收益率為2.992%，而T1512顯示的收益率為3.21%。當(dāng)前基本面確實(shí)支撐期債價(jià)格上行，前期由于被地方債給制約，隨著地方債發(fā)行量再次減少以及對(duì)二級(jí)市場(chǎng)影響減弱，長(zhǎng)端利率開(kāi)始修復(fù)今年未下行的空間，另一方面期債本身存在基差修復(fù)的需求，當(dāng)然長(zhǎng)期影響來(lái)看，利率市場(chǎng)化節(jié)奏正加速，除了存款利率上限逐步放開(kāi)外，央行在上周試行信貸資產(chǎn)抵押操作，本質(zhì)上這仍然是利率市場(chǎng)化的一部分，利率市場(chǎng)化長(zhǎng)期是非常利多國(guó)債的。以國(guó)債為錨的前提下必然會(huì)逐步增家對(duì)國(guó)債的配置。配置的動(dòng)力即是搶籌的過(guò)程，也就是增加了國(guó)債的需求。包括財(cái)政部開(kāi)始每按周滾動(dòng)發(fā)行3個(gè)月期的國(guó)債，也是對(duì)短端利率調(diào)控的一種行為，也是利率市場(chǎng)化的一部分?？偟膩?lái)說(shuō)，9月底開(kāi)始的這一波行情對(duì)TF1512而言逐步進(jìn)入尾聲，對(duì)T1512而言，尚有一定的空間。未來(lái)可輕倉(cāng)做多T1512或采取對(duì)沖策略，做平收益率曲線，即做多T1512，空TF1512。