從2009年8月14日到現(xiàn)在，PVC出現(xiàn)了單邊下跌，跌跌不休之勢盡顯其疲軟。由于是新上市品種，下方找不到技術(shù)支撐?？疹^主導(dǎo)市場，PVC的底部在節(jié)前或?qū)㈦y以顯現(xiàn)，悲觀情緒也將持續(xù)到底。筆者認(rèn)為，PVC節(jié)前被壓在三座大山下，它們分別是過剩的產(chǎn)能，偏弱的原油以及難弟螺紋鋼。
 
　　一、產(chǎn)能過剩壓制

數(shù)據(jù)顯示，2008年中國PVC的供應(yīng)量為1581萬噸，表觀消費為900萬噸，供過于求高達(dá)600萬噸之巨，而預(yù)計今年的需求缺口會更大。今年以來，PVC行業(yè)產(chǎn)能仍在不斷增加，這是期價難以上漲的最主要的原因。根據(jù)中國氯堿工業(yè)協(xié)會的預(yù)計：2009年預(yù)計PVC的開工率只有50%，閑置企業(yè)將達(dá)到17家，產(chǎn)能過剩加劇。
 
　　目前PVC每月供給量為80萬噸左右，1月—7月PVC純粉每月進(jìn)口量大概為15萬噸（每月平均出口量1萬噸），這樣計算下來，PVC每月的總供給大概在94萬噸左右，每月新增過剩產(chǎn)量4萬噸左右。按照當(dāng)前整體行業(yè)的低庫存水平，2009年1月—8月，PVC市場過剩產(chǎn)量超過32萬噸，即64000手。在這種情況下，除非現(xiàn)貨市場銷售回暖，開始消耗龐大的社會庫存，或者PVC生產(chǎn)企業(yè)大幅減產(chǎn)，PVC價格才能走高。而現(xiàn)實恰恰相反，平媒神馬9月將增加30萬噸產(chǎn)能，陜西北元年底將增加20萬噸及新疆中泰將增加195萬噸。在新增產(chǎn)能不斷上馬的背景下，供應(yīng)大幅減少的可能性較小。
 
　　二、美元短期反彈，原油走勢偏弱
 
　　庫存數(shù)據(jù)一直是影響油價短期走勢的關(guān)鍵數(shù)據(jù)。原油短期的供應(yīng)水平以英國資訊機構(gòu)Oil Movements的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。統(tǒng)計顯示，歐佩克船運出口量在第三季度持續(xù)處于低位。截至10月10日的4周內(nèi)，石油日均船運量2249萬桶，比前4周增加16萬桶。該機構(gòu)預(yù)計，未來幾個月，歐佩克船運量將逐步增加產(chǎn)量，以滿足歐美和亞洲冬季需求。由此可看出，無論是短期供應(yīng)量，還是月度統(tǒng)計，歐佩克供應(yīng)量都呈增加態(tài)勢，這是導(dǎo)致美國油品庫存高企的根本原因。高庫存壓制原油價格上漲。
 
　　近日，美元指數(shù)連續(xù)三周的下跌告一段落，G20 峰會在匹茲堡召開，與會各國領(lǐng)導(dǎo)人總體上對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇表示了樂觀的態(tài)度。但由于美元的持續(xù)走弱對各國的出口造成了巨大的壓力，已經(jīng)有多個國家央行對匯率進(jìn)行了干預(yù)。美元指數(shù)技術(shù)上有反彈的態(tài)勢，這恐將對商品形成新的打壓。這也將是壓在原油上漲道路上的一大巨石。
 
　　筆者近日看到筆夫?qū)κ袌鲎邉莸脑u論，深有感觸。筆夫提到，道瓊斯指數(shù)自今年3月份以來上漲了3300多點，上漲幅度達(dá)到了46%，最高點位達(dá)9917點，距離10000點僅一步之遙，這是100年來該指數(shù)的第六大漲幅。而這些最大幅度的漲幅基本上都發(fā)生在上世紀(jì)30年代和70年代經(jīng)濟(jì)衰退后的反彈行情中，而這些上漲運動沒有一個后來被證明是可以持續(xù)的，華爾街的大多數(shù)分析師認(rèn)為這次也不會例外。如果道瓊斯指數(shù)在未來一段時間出現(xiàn)下跌，必將導(dǎo)致市場避險情緒的上升，從而導(dǎo)致美元再次出現(xiàn)反彈，而美元的反彈必將對商品期貨市場構(gòu)成打擊，短期內(nèi)風(fēng)險開始積聚。
 
　　三、 難弟螺紋鋼節(jié)前難有起色
 
　　從技術(shù)形態(tài)上來看，滬鋼均線系統(tǒng)處于明顯的調(diào)整格局之中，目前尚未見到止跌信號。滬鋼6月中旬至7月中旬的震蕩平臺在3800元至3940元區(qū)間，目前這一平臺亦已告破，節(jié)前難言樂觀。
 
　　綜上，節(jié)前，PVC受壓于三座大山，難以抬頭，鑒于假日期間市場風(fēng)險較大，建議空單逢低減持。