短線走強，反彈力度需觀察

　　國慶節(jié)前A股維持振蕩行情長達一個月左右，并無明顯方向，由于國內(nèi)宏觀面和政策面并無明顯變化，因此，市場上的投資者都將目光聚焦到了全球市場。從近期走勢看，A股與美股等全球股票市場走勢相關性較強，若外圍環(huán)境配合，短線A股有望振蕩走強。

　　外圍股市大漲

　　在國內(nèi)股市和商品市場休市期間，美國公布了9月非農(nóng)就業(yè)報告，數(shù)據(jù)顯示9月季調后非農(nóng)就業(yè)人口增長14.2萬人，遠低于預期的增長數(shù)量20.3萬人。此數(shù)據(jù)公布之后，市場對于美聯(lián)儲加息延后的預期再起，之前由美聯(lián)儲加息預期和新興市場經(jīng)濟增速放緩引發(fā)的市場恐慌情緒得到了一定的緩解，因此，外圍股市和商品期貨市場都出現(xiàn)了大幅反彈。

　　在10月2日之前，美股和港股就出現(xiàn)觸底回升態(tài)勢，而在10月2日之后，美股和港股繼續(xù)延續(xù)漲勢，昨日A股受長假期間外圍股市大漲影響高開高走。從短期行情來看，若外圍股市維持偏強運行，則A股有望繼續(xù)上行，短期上證指數(shù)將再次挑戰(zhàn)3250點一線的壓力。

　　經(jīng)濟增速維持低位

　　近期新興市場經(jīng)濟增速放緩，而中國也未能擺脫經(jīng)濟下滑的局面，從PMI數(shù)據(jù)來看，9月財新制造業(yè)PMI為47.2，再次創(chuàng)出2009年以來的新低；而中國9月官方PMI為49.8，也再次跌破50的榮枯線，結合8月公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，9月經(jīng)濟形勢仍不樂觀。雖然A股經(jīng)歷了6月以來的大幅下跌，同時央行的貨幣政策一再寬松，但本輪以資金推動的牛市已經(jīng)結束，在管理層去杠桿政策下，A股參與者的信心受到了較大打擊，短期難以再次形成趨勢性行情。

　　中長期來看，我們認為，股市目前尚不具備立刻擺脫熊市的條件。短期資金面上看，隔夜利率繼續(xù)小幅上行，9月中旬以來基本保持穩(wěn)定。兩市融資余額則繼續(xù)下行，截至9月30日收盤，兩市融資余額為9040.51億元，未能止住下跌勢頭，可見市場信心仍未恢復。上證指數(shù)成交額近期持續(xù)縮量，雖然指數(shù)出現(xiàn)較大幅度反彈，但成交額仍未有效放大。綜合來看，短線市場仍處于反彈態(tài)勢之中，結合短期基本面指標來看，能否持續(xù)反彈還需要繼續(xù)觀察。

　　短線技術強勢

　　由于前期股市大幅下跌，三大期指10月合約在掛牌后均出現(xiàn)了連續(xù)跌停走勢，但由于股市本身超跌嚴重，加之三大期指主力合約貼水幅度較大，因此，9月初三大期指10月合約開始上漲，其中IC主力合約表現(xiàn)最為強勢，反彈幅度較大?？傮w來看，目前三大期指主力合約均處于多頭態(tài)勢。

　　技術上，上證指數(shù)昨日突破5日、10日和20日均線的壓制，MACD指標雖一直位于0軸下方，但仍維持升勢。昨日上證指數(shù)留下較大的跳空缺口，若短期不回補此缺口，則有進一步上漲動能，挑戰(zhàn)振蕩區(qū)間上沿3250點一線。由于三大期指主力合約仍維持高貼水態(tài)勢，若現(xiàn)貨指數(shù)能維持強勢，在下周五交割之前期指繼續(xù)振蕩走強是大概率事件。

　　昨日上證指數(shù)跳空高開，但仍處于3000—3250點振蕩區(qū)間內(nèi)，A股短線有望進一步走強，由于缺乏自身基本面的配合，反彈力度需進一步觀察。