要點(diǎn)

一、行情回顧。上周最后兩天，期債連續(xù)兩天上漲。5年期主力合約TF1512開(kāi)盤(pán)價(jià)，最高，最低，收盤(pán)于，漲跌幅為，成交量為手，持倉(cāng)量為手。三張合約總成交手，總持倉(cāng)手。10年期主力合約開(kāi)盤(pán)價(jià)，最高，最低，收盤(pán)于，漲跌幅為，成交手，持倉(cāng)手。

二、資金面。上周最后兩天，資金面比較寬松，多數(shù)利率下行。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率至%，7天利率至%，14天利率至%；銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率至%，14天利率至%，21天利率至%。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1512合約的CTD券150011.IB，IRR為0.76%，該券當(dāng)日于99.8670，收益率較昨日下行0.50BP；T1512合約的CTD券為150016.IB，IRR為-0.63%，該券收于101.6586，收益率較昨日下行2.00BP。現(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別至%、%。中債國(guó)債類指數(shù)下行，其中中債國(guó)債總指數(shù)至，固定利率國(guó)債指數(shù)至。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、央行：繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重松緊適度，靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持適度流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。

2、統(tǒng)計(jì)局：不低于6.5%的GDP增速將被視作約7%。中國(guó)沒(méi)有進(jìn)入通貨緊縮的時(shí)期。中國(guó)的擔(dān)憂來(lái)自國(guó)家大宗商品的通縮壓力，未來(lái)增長(zhǎng)將主要依靠服務(wù)業(yè)。

3、今年前八個(gè)月，中國(guó)鐵路貨運(yùn)量同比減幅超過(guò)10%，延續(xù)7月跌勢(shì)。這一被列入“克強(qiáng)指數(shù)”的指標(biāo)再次亮起中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的紅燈。

五、結(jié)論及投資建議。9月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值錄得數(shù)據(jù)為47，較8月終值下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，為78個(gè)月以來(lái)最低，產(chǎn)出和新訂單指數(shù)雙雙下滑，制造業(yè)動(dòng)能依舊偏弱；基建投資小幅好轉(zhuǎn)，和財(cái)政資金的盤(pán)活以及專項(xiàng)金融債的發(fā)行有關(guān)，8月財(cái)政支出大幅增加，同時(shí)發(fā)改委再次部署穩(wěn)增長(zhǎng)措施；常務(wù)會(huì)議再次對(duì)官員不作為進(jìn)行問(wèn)責(zé)處理，有利于項(xiàng)目落實(shí)；統(tǒng)計(jì)局表態(tài)不低于6.5%的GDP將被視作約7%，暗示經(jīng)濟(jì)下行壓力較大；本周公開(kāi)市場(chǎng)自然回籠500億元，資金面相對(duì)寬松；美聯(lián)儲(chǔ)暫不加息，人民幣貶值壓力減少，資金流出規(guī)模會(huì)將逐漸穩(wěn)定，不存在大幅流出基礎(chǔ)。上周五，期債連續(xù)兩天上漲，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂，短期期債偏強(qiáng)，形成趨勢(shì)上漲或有難度。