習(xí)近平主席在回答《華爾街日報(bào)》提問時(shí)，曾提到了股市，習(xí)近平主席指出，股市現(xiàn)在處于自我修復(fù)階段。筆者認(rèn)為，股市自我修復(fù)仍離不開監(jiān)管指引。

　　在股市技術(shù)分析中有這樣一句話，技術(shù)走勢包括了所有的基本面，這個(gè)基本面既包括了宏觀經(jīng)濟(jì)、企業(yè)微觀經(jīng)濟(jì)，也包括了全球以及國內(nèi)其它方面的突發(fā)因素的影響。這里舉一些例子加以說明。

　　戰(zhàn)爭：1991年美國第一次對伊拉克發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭時(shí)，由于伊拉克是全球主要產(chǎn)油國，當(dāng)時(shí)的戰(zhàn)爭嚴(yán)重影響了石油價(jià)格，而且戰(zhàn)爭勝負(fù)對石油價(jià)格同樣具有決定性作用。

　　國家領(lǐng)導(dǎo)人：美國總統(tǒng)遇刺時(shí)，美國股市和大宗商品市場發(fā)生了劇烈波動(dòng)。1997年鄧小平去世時(shí)，上證指數(shù)也同樣發(fā)生了劇烈波動(dòng)。

　　重大監(jiān)管：2008年的金融危機(jī)爆發(fā)原因之一，是美國股市和大宗商品市場以及匯率市場的監(jiān)管越來越放松，最終加上次貸危機(jī)因素影響和傳導(dǎo)，導(dǎo)致金融市場金融危機(jī)發(fā)生。奧巴馬上任后，加強(qiáng)了金融監(jiān)管，美國金融危機(jī)因素消除。中國股災(zāi)的發(fā)生，從股市內(nèi)部因素分析，也是由于監(jiān)管松懈造成的，場外配資之所以能夠有機(jī)可乘，是因?yàn)楫?dāng)時(shí)出臺(tái)兩融政策時(shí)，沒有對場外配資從制度層面加以限制，再加上此次救災(zāi)過程中，沒有對可能的后果和影響做深入的調(diào)查研究，對結(jié)果估計(jì)不足。

　　上述方面均屬于突發(fā)因素，可見，突發(fā)因素處理得是否恰當(dāng)，同樣也能影響到行情的波動(dòng)。比如，在救災(zāi)過程中的一刀切，把一般場外配資與銀行、信托系統(tǒng)的傘形信托不加區(qū)別地限期堵死，很可能導(dǎo)致更大的股災(zāi)發(fā)生。一般場外配資在清理之前，其規(guī)模按當(dāng)時(shí)市場普遍預(yù)計(jì)在2-4萬億左右，而傘形信托規(guī)模按當(dāng)時(shí)市場估計(jì)在2-4萬億，市場需要清理的總規(guī)模在8萬億左右，所以救災(zāi)的發(fā)生，與不當(dāng)?shù)娜ジ軛U有關(guān)，這些不當(dāng)?shù)谋O(jiān)管措施是加劇股災(zāi)發(fā)生的一個(gè)直接原因。

　　現(xiàn)在來看，上周證監(jiān)會(huì)夜間緊急發(fā)布清理傘形信托不搞一刀切后，投資者心理開始趨于平穩(wěn)，拋壓隨之減輕，而真正的行情反轉(zhuǎn)需要監(jiān)管層面更多的指引才能發(fā)生。也就是說，股市的修復(fù)需要監(jiān)管層面更多的信息指引，因?yàn)檫@些傘形信托資金總得有個(gè)明確的說法才能讓市場安心，否則市場就會(huì)仍處于戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢之中，市場長期“帶電作業(yè)”總是有“觸電身亡”之虞，不利于行情修復(fù)。