五、波浪理論在技術分析中的地位和作用

我認為在市場技術分析中，最基本的技術分析只有兩個：一個是趨勢分析，另一個是結構分析，也就是波浪結構分析。趨勢分析和結構分析是技術分析的右腳和左腳，他們是相互配合、相互驗證的。單純的趨勢分析是沒有辦法判斷轉折點的，尤其是大周期方面的轉折點。有些私募專門做股票和做價值投資，因為上證指數扣除了金融板塊和石油板塊之后，它上漲的幅度和小盤股、外盤是一樣的，也就是說，全球的多空趨勢基本一致，見頂后基本上誤差有兩個月左右，做趨勢分析是沒有辦法判斷它的轉折點的。

單純的結構分析來做期貨，因為結構分析主觀性比較強，如果沒有趨勢分析的配合和驗證的話，容易把趨勢做反，會造成很大的傷害。

我認為市場發(fā)展是非線性的，趨勢分析應該是接近線性的分析，波浪分析是非線性的分析，這兩個分析理論需要相互的驗證。

技術分析在交易里面我認為是非常重要的，是交易的基礎，基本面分析只能作為現在的基本面分析，但是技術分析可以做一個長期趨勢的分析，尤其是結構分析。

這張圖是道瓊斯7月17日的月線結構圖，在7月17日的時候，我就畫了這張圖，當時我判斷它肯定要見頂了。它有一個終結結構，月線的終結結構功能非常大，我畫12345浪用的是推動方式，如果把這個結構畫成調整結構WXY，它最終的結果也是一樣的，也就是說，它的最后一浪是一個終結結構，不管怎么畫，都是要見頂的，概率非常大，月線級別見頂意味著整波6年的行情就結束了。在6月份的時候，它已經顯示出終結結構，在7月17日我畫完這張圖以后，大盤就開始下跌了，有一段下跌比較猛，基本上這個終結結構是可以確定的。在歐洲股市，德國股市4月底就已經見頂了，見頂也就意味著完成了一個最后的5浪結構，全球趨勢也就從4月底后就開始往下了。

至于為什么說波浪結構對我們中長期的判斷有幫助，主要原因是一個結構完成需要六年的時間，它銜接它的這種結構也是一個黃金分割，2008年下跌是1年的時間，它反彈了6年，是一個1:1.618的黃金分割，接近這個黃金分割，那么它下跌了3的時間，也就是說這個熊市是3年半，這就是結構分析的優(yōu)勢所在。大方向向下，不管它怎么震蕩，還是向下，不管政府怎么救市，它還是向下，這是市場規(guī)律。

六、部分經典的波浪結構圖及應用實例

波浪理論有兩個經典的結構，這兩個結構圖是70多年前艾略特公開的，其中包括終結傾斜三角形，我稱之為終結結構，在期貨品種和股票交易中都能得到運用，鐵礦石短期也會出現這種結構。

這是艾略特畫的終結結構圖，最后一浪是非推動的五浪，內部結構是三三三三三，是一個三浪結構的終結結構。

在這里說明一下，我畫的一浪是有爭議的，內部是三三三三三的這種傾斜三角形能不能做一浪是有爭議的，但是有爭議不要緊，我們做兩種方案，一個是可以做一浪，一個是不可以做一浪，但不管我們怎么畫，畫圖的結果都是一樣的，也就是說，當我們見到終結結構或者五浪延長的時就可以判斷這個行情結束。

上面這張圖是非常經典的終結結構，可以作為教案，終結結構作為最后5浪推動里面的最后一個子浪，出現了兩個終結結構，最后終結結構出現了一個5浪失敗。波浪理論早就給它下了一個定論，就是這個結構完成之后，激動人心的反轉就在眼前，所以我6月2日的時候就已經通知了全部的親戚，非常果斷的離場，所有的股票都徹底清倉，因為這個結構已經完成了。

圖2-7在這里是雙雙回撤，有的說第一波下跌之后，政府有救市，所以它反彈，但如果是懂得波浪理論的人，就會知道任何反彈都應該要立刻逃命，它會有雙重回撤，第一波回撤就回撤到最后一浪，就是4浪以后，需要延長到5浪1的位置，也就是三三三的位置，第二浪肯定會回撤到3000點的位置，雙重回撤是5浪延長的一個結構，所以當看到第一波下跌反彈之后還有第二波的下跌，第二波下跌以后就會套牢一幫人。

對于這一次的雙重回撤，我畫了上面兩張圖。上證50的調整看起來比較徹底，所以我畫了WXY，認為2850是權重股的底部，它會反彈一段時間，震蕩很長的時間。這種弱反彈的時間應該是W浪的倍數，但是后來我發(fā)現一些小盤股還是不行，然后我又畫了另外一張圖，做了兩個方案，它可能會跌穿2850，所以個股的風險還是存在的，認為見底的觀點是錯誤的。

這是我7月19日畫的關于螺紋鋼的波浪結構圖，它是ABC的下跌，認為它的主跌行情結束了，在7月8日的時候，我認為它的主跌行情結束。

這是最后一浪的結構圖。

7月9日之前鐵礦石的波浪結構圖和螺紋鋼是基本一致的，也就是大的下跌結構已經完成，之后我個人的看法是大的震蕩行情，也是復雜的X浪，這也代表了商品里面的結構，跌了4年多，至少這2年多里商品都是一個大的震蕩行情，只有短期行情。

上面兩張圖是最近的鐵礦石結構圖，我認為它是個三浪反彈，三浪反彈分為三個部分，WXY，在白框里面，它是一個短期的終結結構，看到這個結構肯定是要調整的，第一浪用了4-5天，第二浪的震蕩也是3-4天，第三浪的反彈幅度到了主力位，反彈到了這個位置是不能再做多了，也不能開空，因為這是一個震蕩，我們還找不到趨勢，所以也不能開空。

（三）三三主流結構系統所體現的交易的哲學

三三主流結構是我個人交易的系統，我認為它的重點不是哪個區(qū)間的設置，而是它體現的交易哲學。在股票市場上很多人會說自己是做價值投資的，但實際上巴菲特是不是做價值投資的？我認為他是做安全邊際的確定性，也就是說不管怎么樣，只有符合安全邊際的，他才做，不符合安全邊際的，他不做，并不是說理論，價值投資是有標準的，不是我們通常提到的價值投資，它是以安全邊際為前提的。我個人的看法是，在一個行情里面，放棄一個壞的公司和放棄一個壞的行情是一樣重要的。在熊市里面，任何堅持價值投資的觀點都會受到很大的損失。在一個大的方向系統風險里面，堅持這種觀點，我認為是沒有必要的，因為再好的公司在系統風險里面，它的股價也會猛烈的下跌，所以放棄一個壞公司和放棄一個壞行情是一樣重要的。

投資之“道”，我個人用兩個漢字概括：“舍得”，放棄一些非流暢的行情才能得到一些比較確定的行情。

在風險控制上，我非常注重交易時段管理，我認為放棄非流暢行情時段才是機構投資者長期的內在核心競爭力。很多交易時段是不能交易的，是應該放棄的，但這種重要性卻被很多人忽略。從波浪理論來說，有三分之一的行情是比較確定的，三分之二的行情就應該選擇放棄。

運用三三主流結構系統，我們看一下鐵礦石，紅框里面是一個三均線流暢行情，綠框里是二均線的流暢行情，其它的行情都是應該放棄的，可交易的時段實際上是不多的。目前來說小紅框是三均線的上升行情，但是從結構上來說它是接近已結束的，也就是說，它的這個結構是不可延長的。WXY的調整結構有一個特點，不能延長，所謂的不能延長，不是說它沒有五浪的形態(tài)，有些五浪的形態(tài)并不是12345，它是WXYXZ，這個XZ是很少出現的，如果在第一波出現了，第二波一般是不會出現的。這里已經出現了一個終結結構，第二波的上漲估計不會再出現這種結構，它可能是震蕩以后下跌的行情，這個時段既不能做多，也不能做空，只能等信號出來，按照系統的提示操作。

我把波浪理論再歸納一遍，波浪理論只有兩種結構，一個是推動結構，一個是調整結構，常見的是調整結構。五浪延長、終結五浪、五浪失敗作為推動結構的變體，將它們歸納到推動結構里，剩下的都是調整結構。

七禾網唐正璐、劉健偉整理

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