指數(shù)中期仍受下降趨勢(shì)線壓制

周二，滬深300指數(shù)振蕩收漲，以帶上影線小陽(yáng)線收盤，成交量較前一日放大，顯示在整理平臺(tái)內(nèi)仍有較大拋盤，創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)回調(diào)，相關(guān)國(guó)企改革概念股表現(xiàn)較強(qiáng)。近期，國(guó)企改革推進(jìn)、美聯(lián)儲(chǔ)暫緩加息等消息對(duì)股指有所提振，然而國(guó)慶節(jié)前市場(chǎng)持倉(cāng)意愿不強(qiáng)，指數(shù)中期仍受下降趨勢(shì)線壓制，后市期指以弱勢(shì)反彈為主。

政策利好逐步推進(jìn)

繼9月13日國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》這一“國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)”公布后，后續(xù)相關(guān)配套政策一步步跟進(jìn)，國(guó)企改革步伐正加速推進(jìn)。隨著中共中央辦公廳印發(fā)《關(guān)于在深化國(guó)有企業(yè)改革中堅(jiān)持黨的領(lǐng)導(dǎo)加強(qiáng)黨的建設(shè)的若干意見》，由國(guó)資委、財(cái)政部、國(guó)家發(fā)展改革委、人力資源和社會(huì)保障部、工業(yè)和信息化部分別牽頭的配套改革文件將加快出臺(tái)。據(jù)悉，五個(gè)部委目前正在緊鑼密鼓抓緊起草和修改工作。同時(shí)，地方國(guó)資委在抓緊研究制定本地區(qū)深化改革政策措落地的實(shí)施意見，中央企業(yè)也正抓緊研究制訂本單位深化改革的實(shí)施方案。

根據(jù)指導(dǎo)意見加大集團(tuán)層面公司制改革力度，未來集團(tuán)公司整體上市的進(jìn)程將加快，可關(guān)注軍工、電力、航運(yùn)等央企較集中行業(yè)整合帶來的投資機(jī)會(huì)。另外，混合所有制改革步伐也將加快，文件中提到的混合所有制改革不僅僅是一些效率低下的國(guó)企引進(jìn)民企來改善經(jīng)營(yíng)，還包括國(guó)有資本和國(guó)有資本的強(qiáng)強(qiáng)混合，目前中國(guó)中鐵與中鐵二局已經(jīng)開始整合。期待未來在更多領(lǐng)域出現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合形式。

股票市場(chǎng)反應(yīng)來看，在指導(dǎo)意見公布以前資金已經(jīng)進(jìn)行了多輪相關(guān)概念股炒作，隨著改革政策浮出水面，由于整合預(yù)期和相對(duì)估值水平變化，后期國(guó)企改革標(biāo)的也將形成分化。那些通過改革經(jīng)營(yíng)有實(shí)質(zhì)性改善且又有業(yè)績(jī)支撐的公司仍有希望走出上行趨勢(shì)，而很多涉及國(guó)企改革的公司都是有較大權(quán)重的指標(biāo)股，或階段性會(huì)對(duì)股指形成提振。

美聯(lián)儲(chǔ)決議緩解預(yù)期

上周，美聯(lián)儲(chǔ)9月FOMC會(huì)議聲明維持利率不變，稱經(jīng)濟(jì)溫和擴(kuò)張，就業(yè)穩(wěn)固增長(zhǎng)，失業(yè)率下降。應(yīng)該說美聯(lián)儲(chǔ)暫不加息是在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，不過從聲明中以及耶倫發(fā)布會(huì)表述來看，其中不乏偏鴿派的前瞻性指引。首先，聲明表示了對(duì)于近期的金融市場(chǎng)以及海外經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的擔(dān)憂，尤其聚焦中國(guó)和新興市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。說明加息與否考慮到海外因素，這在前幾次聲明中未出現(xiàn)過。其次，美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)了明后兩年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期和今年年底的聯(lián)邦基金利率預(yù)期，說明美聯(lián)儲(chǔ)還擔(dān)憂美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)性。最后，美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖顯示大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)年底可能會(huì)加息一次，但仍有3位委員認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在明年加息，一位決策者認(rèn)為美國(guó)至少在2016年底需要轉(zhuǎn)而實(shí)行負(fù)利率。

整體看，美聯(lián)儲(chǔ)政策實(shí)施較市場(chǎng)預(yù)期寬松，市場(chǎng)近期對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息的擔(dān)憂得以緩解。這方面也將減輕8月來國(guó)內(nèi)資本不斷流出的壓力，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)流動(dòng)性形成利好。資金面上看，受到國(guó)慶長(zhǎng)假臨近和季末因素影響，近幾日市場(chǎng)資金面小幅趨緊，隔夜、一周和兩周shibor利率均有所走高，預(yù)計(jì)到國(guó)慶長(zhǎng)假后資金面將開始好轉(zhuǎn)。

短期維持平臺(tái)內(nèi)運(yùn)行

技術(shù)上看，滬深300指數(shù)5日線和10日線逐步走平，近期指數(shù)一直圍繞短期均線做平臺(tái)整理，平臺(tái)上沿在3400點(diǎn)附近，目前下降趨勢(shì)線位置也大致跟平臺(tái)上沿重合，短期上方壓力依然較大，未突破下降趨勢(shì)線。

從前幾日走勢(shì)可以看出，每當(dāng)市場(chǎng)成交量明顯縮小后隔天便會(huì)出現(xiàn)較大幅度反彈，說明低位拋盤較輕。因此，操作上建議暫以區(qū)間整理對(duì)待，若后市站穩(wěn)3400點(diǎn)可轉(zhuǎn)為偏多思路，上方目標(biāo)看到3600點(diǎn)附近。