五連陰后，期指昨日終于迎來(lái)中陽(yáng)線反彈，調(diào)整態(tài)勢(shì)得到抑制。期指凈空數(shù)據(jù)連續(xù)兩天改善，這對(duì)周三的反彈提供了一定支撐。

　　期指總持倉(cāng)變動(dòng)影響失效。自史上最嚴(yán)限倉(cāng)令出臺(tái)后，期指總持倉(cāng)基本呈現(xiàn)單邊下降格局。IF總持倉(cāng)從8月底的10萬(wàn)手下降到昨日43432手的水平，IH持倉(cāng)從33000手下降到18746手，IC持倉(cāng)從20000手下降到13580手。這說(shuō)明近期總持倉(cāng)的變化主要還是投資者應(yīng)對(duì)政策變化做出的倉(cāng)位調(diào)整，與市場(chǎng)的走勢(shì)相關(guān)性不太強(qiáng)。因此總持倉(cāng)的變化對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的影響短期失效。

　　凈持倉(cāng)分化中有亮點(diǎn)。從8月中旬以來(lái)，三大期指凈空持倉(cāng)都出現(xiàn)了溫和改善。近日IH和IC相繼出現(xiàn)凈多的狀態(tài)。周二IC凈多97手，雖然周三下降到凈空194手，但相比之前2000手的凈空降幅較大。周三IH凈多43手，這是近期首次出現(xiàn)凈多。雖然IF凈空微幅增加到5177手，但相比前期的13000手還是較低。雖然凈持倉(cāng)的下降與總持倉(cāng)大幅下降有關(guān)，但數(shù)據(jù)說(shuō)明最近兩天多空力量達(dá)到了一定平衡，多方優(yōu)勢(shì)略微增加。

　　主力資金鮮有表現(xiàn)。因?yàn)榻诔謧}(cāng)都是以下降為主，主力席位持倉(cāng)也基本以減倉(cāng)為主。周三中信期貨席位在IF上多頭增倉(cāng)188手，空方增倉(cāng)121手，說(shuō)明減倉(cāng)或許接近尾聲，資金有回流的跡象。整體看，資金回流對(duì)市場(chǎng)反彈有利。

　　貼水持續(xù)改善。周一市場(chǎng)殺跌令期指貼水再度擴(kuò)大，周二貼水明顯改善。周三強(qiáng)勁反彈后，IF貼水進(jìn)一步收斂到5點(diǎn)的接近平水狀態(tài)，IH更是溫和升水2點(diǎn)。這說(shuō)明短線市場(chǎng)情緒沒(méi)有因?yàn)橹芤坏臍⒌^續(xù)下降，而是在短暫低迷后出現(xiàn)持續(xù)修復(fù)。

　　綜合分析，期指總持倉(cāng)仍處于減倉(cāng)狀態(tài)，對(duì)于分析趨勢(shì)作用不大。期指貼水連續(xù)改善，再加上市場(chǎng)對(duì)信息的正面反應(yīng)，預(yù)計(jì)近日市場(chǎng)將獲得短線支撐。