“股指期貨扮演保險(xiǎn)工具的角色，有助于現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行”，臺(tái)灣期貨交易所前副總經(jīng)理、上海期貨交易所顧問臧大年教授近日在接受本報(bào)記者專訪時(shí)表示。他指出，股指期貨已具備較好的上市基礎(chǔ)，擇機(jī)推出將促進(jìn)國(guó)內(nèi)金融業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。

　　臧大年表示，從國(guó)際成熟市場(chǎng)來看，有了股指期貨等衍生工具，可以幫助釋放現(xiàn)貨市場(chǎng)壓力，對(duì)市場(chǎng)整體穩(wěn)定有巨大幫助。

　　“對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)整體來說，股指期貨是一個(gè)緩沖，對(duì)機(jī)構(gòu)而言，股指期貨又相當(dāng)于保險(xiǎn)。”他解釋說，“比如目前有一家機(jī)構(gòu)持有大量現(xiàn)貨部位，并且又非常看空市場(chǎng)，在沒有股指期貨的情況下，他只能被動(dòng)地拋售股票，就容易會(huì)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)構(gòu)成壓力；有了股指期貨后，機(jī)構(gòu)可以通過在期貨市場(chǎng)做空，而不必真正拋售股票，來達(dá)到規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的效果，這樣就減緩了對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的直接沖擊?！?/P>

　　此外，股指期貨作為基礎(chǔ)性工具，可以進(jìn)一步完善國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。臧大年認(rèn)為，健全的金融市場(chǎng)并不需要提供千百種工具，因?yàn)檫@會(huì)帶來極高的社會(huì)成本。而比較有效率的方式是只提供特性不同的基礎(chǔ)金融工具，比如股指期貨，它既可以滿足投資者套期保值的需求，同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)還可以在此基礎(chǔ)上加以組合運(yùn)用，形成全新的品質(zhì)各異的產(chǎn)品，以豐富國(guó)內(nèi)金融理財(cái)市場(chǎng)。

　　而另一方面，臧大年對(duì)國(guó)內(nèi)推出股指期貨后的市場(chǎng)可能狀況也有著清晰見解。他認(rèn)為，以臺(tái)灣期貨市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，內(nèi)地推出股指期貨初期，預(yù)計(jì)市場(chǎng)交易規(guī)模并不會(huì)大，而將是一個(gè)平穩(wěn)起步的過程。

　　最后，就記者提出的關(guān)于股指期貨推出時(shí)機(jī)問題，臧大年表示，股指期貨是個(gè)成熟的產(chǎn)品，任何時(shí)間推出都可以，當(dāng)然，目前市場(chǎng)多空雙方力量較為均衡，在此平穩(wěn)環(huán)境中推出股指期貨就更加理想了。

　　臧大年教授是臺(tái)灣股指期貨市場(chǎng)締造者之一，在金融衍生品領(lǐng)域著有多部專著。