8月11日的“新匯改”已經過去了一個月。對于這次“新匯改”,本來，中國央行的意圖就是推進人民幣匯率形成機制的市場化改革，就是為了校正嚴重偏離的人民幣在岸價與中間價，但由此引發(fā)了全球市場強烈反應及震蕩，使得中國央行始料未及。中國央行不得不出手持續(xù)干預在岸人民幣市場，并讓人民幣匯率企穩(wěn)。但是，全球市場對人民幣的貶值預期并沒有因此而減弱，反之這種貶值預期還在不斷地強化。

而這種全球市場對人民幣的貶值預期不僅表現為國際投資大行一直在預測未來人民幣匯率貶值，而且表現在離岸人民幣市場上，就是在強烈的貶值預期下，離岸人民幣的價格，與中間價及在岸人民幣價格的匯差越來越大。比如在9月10日前，離岸人民幣、中間價及在岸人民幣三者之間存在近1000點的匯差，可見，拉近三者匯差成了扭轉當前人民幣貶值預期中國央行的當務之急。

9月10日（昨天）的人民幣中間價報6.3772，比上一個交易日上漲140點，基本響應了中國政府不會繼續(xù)貶值的背書。在岸人民幣早盤維持在貶值60-80點，但下午三點半左右，匯價急升160點，使匯價由貶轉升，最高報價6.3692，升幅達0.12%，收盤小升，報6.3772，正好與當天的中間價相一致。

面對完全貼近自由交易的人民幣離岸市場，離岸人民幣昨天開市報6.4668，曾跌至6.4828，中午表現平穩(wěn)，只是到下午3點左右，離岸人民幣突然飚升，由6.47水平急升至6.4，并曾高見6.3903，升幅超過700點（或上漲1.09%），創(chuàng)近一個月來新高。由于離岸人民幣升幅遠大于在岸人民幣升幅，從而使得兩者價差由早上約900點，一度收窄至200余點，在岸人民幣收市后，兩者差價縮小到300多點。離岸市場成交額也比前一個交易日增加30%，近282億美元。

路透引述交易人士話說，昨天的離岸人民幣匯率大升，在于中國大行離岸市場大手筆買入人民幣兌換美元。預料這是中國央行授意的，并以此來提振離岸人民幣市場的匯價。這樣做既要縮小在岸人民幣、中間價、離岸人民幣三者之間的匯率差價，嚴厲打擊離岸市場短期套利資金，從而扭轉人民幣的貶值預期。

其實，從“新匯改”以來，中國及全球金融市場發(fā)生的變化來說，人民幣的企穩(wěn)及人民幣的貶值扭轉已經成了中國央行的當務之急。因為，只有人民幣匯率的重新企穩(wěn)，才能讓當前中國的各項經濟政策由被動轉化為主動，才能讓這次“新匯改”的國際化進程得到真正的落實。否則，人民幣的貶值預期一旦形成對中國經濟相當不利，也可能造成全球市場的不穩(wěn)定。

比如，最近中國央行要采取各種措施來阻止資金流出中國，無論是對地方錢莊打擊，還是對個人及企業(yè)以螞蟻搬家的方式匯出資金到國外等，問題都出在居民對人民幣的貶值預期?？梢哉f，只要人民幣繼續(xù)貶值及這種貶值預期不扭轉，那么中國央行要阻止這些資金流出中國，其效果肯定是會十分有限的。因為，只要人民幣的貶值預期得不得到真正的扭轉，那么投資者或中國居民都會有辦法把其資金轉移到國外，從而使得中國的外匯儲備大量地減少。所以，穩(wěn)定人民幣匯率，并得真正地扭轉人民幣的貶值預期

還有，總理最近指出，中國會進一步推進對外改革開放，比如在繼開放境外央行類機構投資者銀行間債券市場外，下一步還將允許境外央行類機構直接進入銀行間外匯市場。年底之前，還將建成人民幣跨境支付系統(tǒng)，以利于人民幣離岸市場更好地發(fā)展。其實，這些措施都是為中國年底加入國際貨幣基金組織(IMF)的特別提款款（SDR）貨幣籃子鋪路。這也是人民幣國際化最為重要的一步。當人民幣跨境支付系統(tǒng)正式開通，離岸與在岸市場連接起來了，那么兩地人民幣的匯率差價收窄就十分必要了。所以，人民幣匯率的穩(wěn)定及人民幣匯率的貶值預期真正扭轉就成了這些政策落實的基本前提。

另一方面，“新匯改”之后，估計中國決策都才會真正地理解到人民幣匯率穩(wěn)定及扭轉人民幣貶值預期的重要性。如果這樣，對于一個開放度還不是太大的人民幣匯率市場來說，中國央行是有能力真正扭轉人民幣的貶值預期，短期內并讓人民幣匯率真正穩(wěn)定。從昨天離岸市場的人民幣匯率變化就已經看到這種端倪，所以國內投資者及民眾也得密切關注其政策之變化，及這些變化可能對國內外市場的影響。