截止收盤，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)一片唏噓，首先來(lái)自于午后股指沖高回落，IC主力收跌1.11%，IF主力收跌1.38%，IH主力收跌2.13%。其次來(lái)自于商品尾盤減倉(cāng)反彈，其中粕類、PTA以及鐵礦石反彈幅度較為強(qiáng)勁，菜粕1月收漲1.46%，豆粕1月收漲0.97%，PTA1月收漲0.53%，鐵礦石1月收漲0.51%。減倉(cāng)結(jié)構(gòu)去看，多數(shù)空頭平倉(cāng)盤導(dǎo)致的。按照品種板塊漲跌去看，農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)出抗跌屬性，工業(yè)品中強(qiáng)弱分化比較嚴(yán)重。近期單邊未有趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，從對(duì)沖的角度去操作品種，可以選擇買農(nóng)產(chǎn)品空工業(yè)品。

農(nóng)產(chǎn)品中，白糖是之前備受關(guān)注的品種。因?yàn)樵诮灰姿M織的一次廣西白糖考察中了解到，15/16年度白糖供需過(guò)剩局面有所緩解，在國(guó)家嚴(yán)格控制進(jìn)口的前提之下，國(guó)內(nèi)白糖減產(chǎn)，消費(fèi)增加，供需甚至出現(xiàn)小幅缺口。盡管其還在下跌狀態(tài)，總有資金逢低買入，以時(shí)間換空間。但由于目前白糖現(xiàn)貨價(jià)格仍在小幅下調(diào)，比如昨天現(xiàn)貨報(bào)價(jià)顯示在5030元/噸左右，較前一周下調(diào)。所以我們選擇現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)后，再進(jìn)場(chǎng)做多，屆時(shí)可以作為農(nóng)產(chǎn)品中多頭配置的首選，頭寸可以稍微重些。

菜粕和豆粕的反彈受制于成本以及下游需求雙重影響。菜粕9月在其旺季不旺的情形下上漲乏力，出現(xiàn)了與以往不同的走勢(shì)。1月則受制于需求萎縮以及供應(yīng)增加的利空，而且現(xiàn)貨報(bào)價(jià)也在下調(diào)，目前主力基差在-30。CBOT美豆低位震蕩，國(guó)內(nèi)大豆港口庫(kù)存增加，豆粕庫(kù)存增長(zhǎng)的基本面將豆粕價(jià)格打入低谷。飼料企業(yè)提貨謹(jǐn)慎，價(jià)格稍微下調(diào)，提貨速度就會(huì)放緩，不利于豆粕去庫(kù)存。長(zhǎng)期去看，粕類仍將看空。短期的反彈動(dòng)力或來(lái)自于基差的修復(fù)。因此，盡管今天雙粕走勢(shì)強(qiáng)勁，但并不是農(nóng)產(chǎn)品中做多的首選。

至于做空的工業(yè)品?？紤]的有能化類品種。從L、PP、PTA以及甲醇的走勢(shì)去看，原油將在成本端影響這些品種。原油跌，都跌；原油漲，都漲。下游需求去看，塑料已經(jīng)到了農(nóng)膜消費(fèi)旺季，在開工率上調(diào)的過(guò)程中，塑料會(huì)表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，只要現(xiàn)貨價(jià)格不跌，塑料的反彈幅度將是最大的。目前P不少化工企業(yè)檢修未開工，或者降低開工率的做法，在下游織造開機(jī)率有所回升的情況下，提振PTA價(jià)格。所以能化品種中PTA最近表現(xiàn)也是較為抗跌。然而，由于整個(gè)產(chǎn)能過(guò)剩的格局仍在持續(xù)，只要旺季一過(guò)，此時(shí)如果原油再大跌，這些品種首當(dāng)其沖成為做空的首選，并且趨勢(shì)性會(huì)比較強(qiáng)，參照物也比較好選。