受全球天然橡膠產量過剩逐年加劇影響，6月初至今，天然橡膠價格一路走低。同時伴隨著國內經(jīng)濟步入下行周期，中國汽車市場進一步疲軟。然而泰國、越南等主要產膠國仍然繼續(xù)提高天然橡膠產量，為本就觸及了成本底線的天然橡膠價格雪上加霜。昨日滬膠主力1601合約圍繞11500元/噸橫盤振蕩，價格走勢仍偏弱。

　　汽車行業(yè)陷入階段性衰退期

　　今年上半年，在經(jīng)濟下行壓力較大的情況下，國內輪胎市場需求持續(xù)低迷，并且輪胎出口受到美國“雙反”案嚴重影響，市場價格大幅下降。據(jù)統(tǒng)計，輪胎企業(yè)的平均開工率在60%左右，比去年同期降低10多個百分點，出現(xiàn)了量價齊跌的局面。

　　天然橡膠目前處在季節(jié)性的需求淡季，而在今年季節(jié)性需求淡季里，天然橡膠的市場形勢較往年卻要嚴峻得多。據(jù)統(tǒng)計，7月我國汽車產量較去年同比下降11.76%。汽車產量下滑已經(jīng)不僅是季節(jié)性因素所致，產能釋放過度和消費需求不足也是影響汽車產量嚴重下滑的重要因素。

　　對汽車企業(yè)而言，首先最重要是調整汽車生產計劃，其次是調整汽車銷售價格。據(jù)了解，北京現(xiàn)代、南北大眾、上汽通用、長安福特等各主流合資車企，都已經(jīng)通過一輪前赴后繼的降價潮來刺激市場，但整體收效甚微。中國汽車工業(yè)協(xié)會8月中旬發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年約有90%的汽車經(jīng)銷商虧損，未來有可能全國30%的汽車經(jīng)銷商會消失。

　　由此可見，汽車行業(yè)已經(jīng)陷入了2000年以來的階段性衰退期，后期將波及輪胎生產企業(yè)，以致天然橡膠需求量大幅降低。

　　天膠現(xiàn)貨價格下降空間有限

　　從天然橡膠種植加工成本角度來看，目前國內干膠現(xiàn)貨價格已經(jīng)跌破成本價，而進口天然橡膠離岸價雖有利潤空間，但疊加進口關稅后，成本與國產天然橡膠基本持平，天然橡膠現(xiàn)貨價格下降空間已然有限。

　　另外，天然橡膠樹從種植到成熟，可割膠的周期為6—7年，如果天然橡膠價格進一步下跌，將不足以支撐割膠成本，市場將自動作出相應調整，樹齡老化的天然橡膠樹將大面積被伐，天然橡膠供給過剩壓力將會從根本上得到緩解。

　　整體而言，國內外天然橡膠主產區(qū)仍處于季節(jié)性割膠旺季，產量過剩壓力前所未有。而下游受汽車市場疲軟影響，需求慘淡。由此預計，短期滬膠將延續(xù)弱勢振蕩格局，建議仍以觀望為主，把反彈寄托于四季度，等待市場自動緩解壓力。