行情回顧及特征分析

股票市場

上周A股先抑后揚(yáng)，在央行強(qiáng)力救市措施及外圍股市企穩(wěn)的影響下，指數(shù)暫時止跌回溫。截至上周五，滬指、滬深300、上證50和中證500周跌幅分別為7.85%、6.89%、4.90%和10.11%，均收長下影線的中陰線，其中滬指最低2850.71點(diǎn)，但周五收盤站上3232.35點(diǎn)。盤面上，保險(xiǎn)、釀酒和銀行等板塊領(lǐng)漲，鋼鐵、軟件服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)跌。兩市成交整體呈現(xiàn)下跌縮量反彈放量的態(tài)勢，但反彈時的量能仍顯不足，周五兩市成交不足9000億元。

股指期貨市場

期指市場跟隨現(xiàn)指先抑后揚(yáng)，整體而言，除了IH季月合約外，其他期指合約周跌幅均明顯大于標(biāo)的指數(shù)，截至周五收盤，IF、IH和IC當(dāng)月合約貼水分別為154點(diǎn)、87點(diǎn)和440點(diǎn)，貼水幅度較大。

受中金所采取措施限制投機(jī)及投資者仍趨謹(jǐn)慎等因素影響，上周期指三個品種的收盤總持倉仍延續(xù)減倉態(tài)勢。IF從周一的10.4萬手降至周五的8.2萬手，其中主力減空力度明顯大于減多力度，主力凈空持倉從周一的1.24萬手降至周五的5331手，其中周五減空5730手，減多4040手；IH和IC則上半周一度大幅增倉，下半周則 以減倉為主，主力凈空持倉也不同程度的下降。

技術(shù)分析

技術(shù)上，滬指在20月線和2011年3月歷史高低附近遇到支撐而反彈，該支撐位同時也與歷史低點(diǎn)998和1664點(diǎn)連線交匯，支撐力度較大。不過從反彈幅度是上來看，7月及8月中上旬盤整區(qū)間下軌具有較大壓力，同時該壓力位也在今年年初盤整區(qū)間附近，壓力較大。整體來看，滬指3500點(diǎn)附近、滬深300指數(shù)3600點(diǎn)附近、上證50指數(shù)2300點(diǎn)附近、中證500指數(shù)在7500點(diǎn)附近壓力最大。

后市研判及投資建議

上周A股期現(xiàn)貨指數(shù)先抑后揚(yáng)，再度遭遇千股跌停的狀況下逆轉(zhuǎn)，很大程度上基于政府救市以及強(qiáng)技術(shù)支撐。從期指持倉方面來看，總持倉和主力凈空持倉的大幅下降一定程度上說明前期跌勢告一段落，但因中金所強(qiáng)力限制投機(jī)，導(dǎo)致 持倉下降對于行情的預(yù)示能力大幅下降。技術(shù)上， 7月及8月中上旬盤整區(qū)間下軌具有較大壓力，經(jīng)過連續(xù)兩個交易日的大幅反彈后，短期反彈空間并不大。消息面上，李克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)專題會釋放五大重要信號，包括人民幣匯率 沒有持續(xù)貶值基礎(chǔ)、維護(hù)金融市場穩(wěn)定等，有利于股市延續(xù)反彈。綜上，另外考慮到本周僅三個交易日，且面臨9月3日大閱兵，預(yù)計(jì)本周期指延續(xù)反彈，但幅度不大，階段性高位震蕩概率較大。