油脂油料在一個(gè)月的下跌中，油脂品種領(lǐng)跌地位。而在“中秋”及“國慶”雙節(jié)來臨前，在油脂消費(fèi)旺季下也未能逃過不斷下跌。在上周末美農(nóng)業(yè)部報(bào)告后，周一油脂再次大幅低開，接近7月份的調(diào)整低位，熊態(tài)盡顯。但市場峰回路轉(zhuǎn)，在美豆預(yù)期出現(xiàn)早霜暴漲之后油脂品種呈現(xiàn)島型反轉(zhuǎn)。近期又出現(xiàn)國內(nèi)大豆產(chǎn)區(qū)霜凍情況下，帶動(dòng)油脂期價(jià)不斷走高，呈現(xiàn)出強(qiáng)烈的反彈態(tài)勢和走強(qiáng)信心，擺脫了還將跌破7月份低位的悲觀預(yù)期。

消息面上，上周末公布的月度供需報(bào)告顯示，全球09/10年度油籽產(chǎn)量為4.228億噸，較上月預(yù)測增加20萬噸。美國及南美大豆產(chǎn)量增加，起到了對中國、印度和加拿大減產(chǎn)起到部分抵消作用；油菜籽產(chǎn)量基本沒有變化，加拿大減產(chǎn)被歐盟27國增產(chǎn)所抵消。另外還調(diào)整包括印度花生和棉籽增產(chǎn)及哈薩克斯坦葵花籽增產(chǎn)。預(yù)測全球09/10年度油籽貿(mào)易量增加70萬噸，達(dá)到9180萬噸。中國大豆進(jìn)口量由8月份預(yù)測的3810萬噸上調(diào)至3850萬噸占主要增幅。由于中國和美國大豆庫存增加僅部分地被阿根廷和印度庫存減少所抵消，本月預(yù)測全球油籽庫存較8月略微增加。
 
　　現(xiàn)貨方面，截止9月17日，國內(nèi)四級豆油較周一上漲100元/噸，廣東地區(qū)報(bào)6800元/噸，山東地區(qū)6850元/噸。四級菜油維持，安徽報(bào)價(jià)7650元/噸，湖北7700元/噸。24度棕櫚油較周一上漲100-150元/噸，廣東地區(qū)5800元/噸，山東地區(qū)5900元/噸。本周國內(nèi)油脂市場的需求并沒有受期價(jià)上漲引發(fā)較大采購量，目前雙節(jié)備貨已經(jīng)結(jié)束，市場節(jié)前采購謹(jǐn)慎。
 
　　綜上所述，由于美國農(nóng)業(yè)部9月報(bào)告的大豆產(chǎn)量未能一步上調(diào)到位，后期在天氣在不出現(xiàn)霜凍的情況下，10月農(nóng)業(yè)部報(bào)告還將上調(diào)產(chǎn)量預(yù)期。即使本周國內(nèi)大豆產(chǎn)區(qū)霜凍預(yù)期，但國內(nèi)大豆的產(chǎn)量下降10%-20%，完全可以通過進(jìn)口彌補(bǔ)。就像8月中旬國內(nèi)大豆干旱是一樣，呈現(xiàn)幾日的上漲曇花行情，其上漲的主要根基來源還是美國大豆。另外，國慶、中秋雙節(jié)油脂采購量平平，低于行業(yè)內(nèi)預(yù)期，9月份后期至10月中旬的需求將趨弱，進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，特別是棕櫚油10月份后將逐步退出國內(nèi)消費(fèi)市場。從技術(shù)面上看，目前國內(nèi)外油脂品種在本周形成島型反轉(zhuǎn)，短期底部已經(jīng)建立。但從周線及日線看，目前油脂品種期價(jià)仍在均線纏繞的壓力之下，技術(shù)性上漲動(dòng)力還未理順。再考慮資金面，去年的國慶暴跌行情令投資者記憶猶新，節(jié)前投機(jī)盤將大量平倉回避風(fēng)險(xiǎn)，油脂品種的空單多為油廠套保盤，到時(shí)多單的平倉數(shù)量將大于空單平倉，油脂面臨節(jié)前平倉的下跌風(fēng)險(xiǎn)。所以節(jié)前油脂上行根基不穩(wěn)，下周在美豆天氣良好及投機(jī)盤平倉下將面臨二次探底。