投資者信心極度悲觀,但市場(chǎng)繼續(xù)加速下跌的可能性降低 周三股指小幅高開(kāi),隨后快速跳水,午后振蕩翻紅后再度跳水。從盤(pán)面來(lái)看,銀行、保險(xiǎn)漲幅居前,創(chuàng)業(yè)板跌幅最大,央行“雙降”首日市場(chǎng)反彈乏力。
資金風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著降低
今年6月,A股遭遇了一場(chǎng)驚心動(dòng)魄的股災(zāi),滬指在短短17個(gè)交易日內(nèi)急速下跌34.85%。這輪股災(zāi)的源頭來(lái)自于監(jiān)管層主動(dòng)去杠桿。在證監(jiān)會(huì)要求券商關(guān)閉場(chǎng)外配資公司接口后,大量配資急速清倉(cāng),很快觸發(fā)了杠桿資金強(qiáng)平,造成股指形成連環(huán)踩踏式下跌。面對(duì)如此危機(jī),證監(jiān)會(huì)、央行、財(cái)政部、國(guó)資委等部委聯(lián)合出手“救市”,證金公司大量買(mǎi)入跌停板上的股票,緩解了強(qiáng)平壓力,最終市場(chǎng)在7月9日止跌企穩(wěn)。 與6月股災(zāi)不同的是,近兩周股指暴跌的導(dǎo)火索是8月11日以來(lái)人民幣匯率的異常波動(dòng)。受人民幣大幅貶值的影響,資金外流壓力加大,市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂不斷上升。周一VIX指數(shù)飆升,悲觀情緒在全球風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)中開(kāi)始蔓延,避險(xiǎn)資產(chǎn)受到追捧,各國(guó)股指全線暴跌。面對(duì)這一次暴跌,管理層亦出臺(tái)了一些穩(wěn)定措施,安撫市場(chǎng)情緒。但無(wú)論是證金資金短期不會(huì)退出的聲明,還是國(guó)務(wù)院發(fā)布養(yǎng)老金入市的管理辦法,短期對(duì)市場(chǎng)的提振均有限,投資者對(duì)人民幣貶值的預(yù)期加深,資金風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著降低。
再次“雙降”旨在提振經(jīng)濟(jì)
在6月27日降息和定向降準(zhǔn)后,8月25日晚央行再次放出“雙降”大招。與上一輪“雙降”目的不同,本輪“雙降”旨在維護(hù)人民幣匯率的穩(wěn)定,緩解資金流出壓力。自2014年11月以來(lái),我國(guó)外匯占款余額一直處于下行通道中。根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)央行和金融機(jī)構(gòu)的人民幣外匯占款7月均創(chuàng)歷史最大下降,央行7月末人民幣外匯占款26.4萬(wàn)億元,環(huán)比減少3080億元,金融機(jī)構(gòu)7月末人民幣外匯占款28.9萬(wàn)億元,環(huán)比下降2491億元。 8月中旬人民幣匯率貶值后資金外流進(jìn)一步加劇。盡管上周央行通過(guò)放量逆回購(gòu)和MLF釋放流動(dòng)性,但對(duì)沖效果有限,銀行間利率水平持續(xù)上升。因此,央行此次降準(zhǔn)在市場(chǎng)意料之中。然而,降準(zhǔn)疊加降息實(shí)則意外。短期來(lái)看降息或帶來(lái)人民幣繼續(xù)貶值的問(wèn)題,但長(zhǎng)期有利于降低企業(yè)融資成本,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng),一旦經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)則將緩解人民幣貶值的壓力。
股指弱勢(shì)格局料難以改變
央行再次“雙降”超出市場(chǎng)預(yù)期,但和首次“雙降”相比,對(duì)股市的刺激效果不盡相同。6月29日滬指高開(kāi)2%,最終高開(kāi)低走收盤(pán)跌3.34%。本周三滬指僅小幅高開(kāi),盤(pán)中大幅巨振8%,收盤(pán)跌1.27%?!半p降”利好釋放后市場(chǎng)并沒(méi)有像以往一樣高開(kāi),顯示投資者信心極度悲觀。 目前來(lái)看,投資者信心的恢復(fù)重建是最重要的。“雙降”對(duì)市場(chǎng)悲觀情緒改善有限,只不過(guò)降低了市場(chǎng)繼續(xù)加速下跌的可能性。正如6月的股災(zāi),市場(chǎng)是在政府的積極救市下才止跌的,目前指數(shù)想要企穩(wěn)還需要更多恢復(fù)投資者信心的組合拳。 整體來(lái)看,在證金公司救市告一段落后,市場(chǎng)再度回歸跌勢(shì),投資者信心受到較大打擊。在沒(méi)有明顯實(shí)質(zhì)利好出現(xiàn)前,股指弱勢(shì)格局料難以改變。技術(shù)面上,股指偏離五日均線較遠(yuǎn),短期或出現(xiàn)技術(shù)性反彈,但反彈也不建議抄底,關(guān)注5日均線能否成功站穩(wěn)。 責(zé)任編輯:黃榮益 |
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