周三，在央行降息、降準的政策性利好因素帶動下，股市盤中反彈帶動商品弱勢跟漲。截至當日收盤，棕櫚油主力1601合約期價收于4138元/噸，較前日低點4088元/噸上漲50元/噸。在美豆再創(chuàng)新低、油脂需求疲軟的利空因素影響下，后市油脂將繼續(xù)振蕩尋底。

　　美股高位回落，美豆再創(chuàng)新低

　　自上周開始，在中國股市持續(xù)大跌的利空因素影響下，美股結(jié)束連續(xù)6年的上漲行情，展開技術(shù)性調(diào)整。截至周二收盤，美股連續(xù)5個交易日大幅收陰。受美股下跌拖累，CBOT美豆期價再創(chuàng)新低，油、粕價格跟隨下行。

　　近期美國農(nóng)業(yè)部公布的作物生長報告顯示，美豆優(yōu)良率不斷提高，市場普遍預期今年秋季美豆將再度豐產(chǎn)，全球豆類品種供應壓力不斷加大。技術(shù)圖表顯示，美豆主力合約跌破900美分/蒲式耳整數(shù)支撐后，期價不斷下行。周二晚間，低位買盤介入，美豆主力合約期價盤中反彈，但尾市回落。目前，美豆主力合約期價在850—900美分/蒲式耳區(qū)間波動，國內(nèi)油、粕市場上行承壓。

　　需求疲軟，油脂成交清淡

　　中國股市的持續(xù)大跌使得全球市場對于中國經(jīng)濟增速放緩的擔憂不斷加重。周二央行降息、降準的雙降政策旨在降低企業(yè)融資成本，但在中國需求疲軟、出口下滑等利空因素影響下，雙降政策能否帶動經(jīng)濟回暖，還存在很大的不確定性。

　　最新公布的PMI數(shù)據(jù)顯示，8月中國制造業(yè)活動降幅創(chuàng)下近六年來的新高。數(shù)據(jù)顯示，中國8月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預覽值從7月的47.8降至47.1，8月PMI指數(shù)跌至六年半以來的最低水準。在消費預期持續(xù)低迷的情況下，國內(nèi)油脂現(xiàn)貨報價一路下行。油脂現(xiàn)貨市場的最新報價顯示，目前黑龍江哈爾濱地區(qū)四級豆油出廠報價由7月末的5950元/噸跌至5850元/噸，下跌100元/噸。江蘇張家港地區(qū)四級豆油報價由7月末的5650元/噸跌至5400元/噸，下跌4.42%。在進口大豆成本預期下降的利空因素影響下，油脂現(xiàn)貨成交清淡，貿(mào)易商預期遠期豆油報價將更為低廉。

　　厄爾尼諾影響淡化，棕櫚油期價再創(chuàng)新低

　　進入8月，國際農(nóng)產(chǎn)品市場關(guān)于厄爾尼諾天氣炒作逐步降溫。雖然此前市場普遍預期今年厄爾尼諾天氣將是1965年以來最強的一次，但隨著時間的推移，厄爾尼諾的預期影響也在逐步淡化。最新報道顯示，未來半年內(nèi)厄爾尼諾強度會逐步遞減，考慮到馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量變化對天氣的敏感性會滯后3—6個月，這樣厄爾尼諾對馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量造成的影響將最早在四季度顯現(xiàn)。

　　另外，馬來西亞貨幣貶值導致投資者對林吉特信心喪失，市場擔憂其負面影響蔓延到股市、債市，進而引發(fā)投資者拋售大宗商品，馬來西亞棕櫚油期價跌破2000林吉特/噸支撐后，快速下跌至1989林吉特/噸的歷史新低。而人民幣貶值有利于限制進口，但考慮到對中國經(jīng)濟擔憂的不斷加重，對棕櫚油這種完全依賴進口的品種來說，其政策利好僅曇花一現(xiàn)。目前，大連棕櫚油期貨1601合約期價跌破4400元/噸整數(shù)支撐后繼續(xù)下跌，人民幣貶值對棕櫚油消化庫存的提振作用有限，消費放緩的擔憂成為拖累其價格下行的主要因素。