七禾網(wǎng)11、爆倉對您的打擊大不大？您用了多長時間走出爆倉的陰影？

關(guān)云飛：第一次很快恢復(fù)，那時年輕不服輸，越挫越勇，當然最后呵呵了。05年比較慘，負債了，在朋友的幫助下用了三年才緩過來。

七禾網(wǎng)12、近幾年您的交易業(yè)績比較好，管理的賬戶和產(chǎn)品都在風(fēng)險較低的前提下獲得了中高收益，比如初始1000萬規(guī)模的“樂依共喜1號”，從2015年6月中下旬開始到8月3日就獲得了30.9%的收益。請問您近期主要抓住了哪一波或哪幾波行情？您覺得這樣的好成績后續(xù)是否能夠持續(xù)？

關(guān)云飛：可能是付出后回報的時間到了。經(jīng)歷過多次慘痛的失敗后，自然開始反思自己，現(xiàn)在已經(jīng)養(yǎng)成了每日深夜自我更新的習(xí)慣。樂依共喜1號的收益主要來源于橡膠、鐵礦、甲醇的主觀趨勢策略，以及豆菜粕的套利交易，PP和甲醇的對沖交易。

其實高收益并不是樂依資產(chǎn)追求的目標，這一次市場給了我們額外的收益，運氣成分較大。我們還是堅持穩(wěn)健投資，每年能給投資人帶來30%--40%的回報就很感恩了。對于持續(xù)性問題，樂依資產(chǎn)核心團隊已經(jīng)有過連續(xù)5年的市場檢驗，我們對此充滿信心。

七禾網(wǎng)13、您主要用那些分析方法或指標預(yù)判市場方向？

關(guān)云飛：我喜歡從博弈的角度看市場，用的是技術(shù)分析的原理，不看指標。市場中有很多擅用技術(shù)分析的優(yōu)秀同行，我非常欣賞羨慕，但總是用不好。我以為技術(shù)指標只是別人對期貨的理解，其核心還是技術(shù)分析的三大假設(shè)，我沒必要舍本求末。我更喜歡從博弈成本的角度去思考、利用波動的上下極限來判斷市場的強弱。

七禾網(wǎng)14、在某些時候，您會不會空倉觀望？什么情況下，您會空倉觀望？

關(guān)云飛：會?？床欢臅r候。

七禾網(wǎng)15、您覺得自己是風(fēng)險厭惡型，風(fēng)險適中型，還是風(fēng)險偏好型？為什么？

關(guān)云飛：風(fēng)險適中型。比如我們管理的產(chǎn)品約定最大回撤在8%，年化收益30—40%。

七禾網(wǎng)16、您覺得自己的分析和操作方法最大的特征是什么？

關(guān)云飛：大部分時間在分析求證，交易只是選擇最佳時機。套利、對沖在分析后會采取分批建倉的策略。趨勢交易對時機要求非常嚴格，我們要求建倉后三天后必須脫離成本，否則退場觀望。

七禾網(wǎng)17、您認為應(yīng)“了解期貨市場原理、不要拘泥方法論”。就您看來，市場最核心的運行原理是什么？為什么不能拘泥于方法論？

關(guān)云飛：價格永遠圍繞價值波動。以前沒有好好領(lǐng)會，以為只是一句正確的廢話，現(xiàn)在有了自己的理解，這句話的核心就在于價值和波動。價值有短中長之分，源頭是現(xiàn)貨，通過研發(fā)能夠找到規(guī)律；波動是市場參與者依據(jù)不同意愿博弈形成，波動本身同樣有規(guī)可循。

為什么不拘泥方法論呢？我以為方法論是我們對待同一事物的不同的內(nèi)心折射，自我消化后形成規(guī)律性總結(jié)而成的方式方法，這與每個人自身的投資閱歷和理解力相關(guān)，因此方法論一定是因人而異的，是個人化的。我們必須重視市場基本原理，投資本身就是不斷說服自己內(nèi)心的過程。市場上優(yōu)秀的交易員都有他們相對獨立的系統(tǒng)，方法只是表象。所以不能去簡單學(xué)習(xí)別人的方法，那樣很容易照貓畫虎。

七禾網(wǎng)18、如果說投資者不能拘泥于方法，那么您對自己總結(jié)的方法持有怎樣的看法呢？

關(guān)云飛：只是我現(xiàn)階段對期貨的理解和認識，暫時能夠自圓其說。

七禾網(wǎng)19、這一次“股災(zāi)”后，股市受政策影響會不會越來越大？也有人擔心監(jiān)管力度的提高會減慢股票和期貨市場的創(chuàng)新步伐，您怎么看？

關(guān)云飛：應(yīng)該不會。任何國家在面臨這樣的時刻都會干預(yù)，何況證券法里面也有相應(yīng)的表述。市場創(chuàng)新步伐不會停止，目前只是暫時性的擾動，我們要相信市場永遠向前的力量。

七禾網(wǎng)20、不少人都說商品現(xiàn)在處在熊市末期？對此您是否認同？

關(guān)云飛：我不太喜歡這樣含糊籠統(tǒng)的表述。末期什么階段？末期有多長？只是很多人習(xí)慣性的信口發(fā)言而已，他自己都不一定清楚，也不一定有詳盡的數(shù)據(jù)支撐。我覺得還要多觀察。