【期債】期債周五震蕩盤(pán)整，收盤(pán)微漲。五年國(guó)債主力收盤(pán)96.65元，微漲0.08元。成交0.40萬(wàn)手；持倉(cāng)0.96萬(wàn)手。十年國(guó)債1509，收盤(pán)95.475元，漲0.15元。成交0.24萬(wàn)手；持倉(cāng)0.92萬(wàn)手。

【現(xiàn)貨】wind5年期國(guó)債收益率下3.65BP收于3.2112%。10年期國(guó)債收益率下0.96BP收于3.4930%。銀行間資金利率小幅上行為主，最新7、14日質(zhì)押回購(gòu)加權(quán)平均利率2.47%/2.58%；交易所資金利率下行為主。

公開(kāi)市場(chǎng)方面，本周凈投放50億元。下周公開(kāi)市場(chǎng)自然回籠900億元。

利率債發(fā)行，本周供應(yīng)1780億元。下周初步統(tǒng)計(jì)供應(yīng)1303億元，其中凈融資702億元，融資壓力較小。

【核心因素】期債周五延續(xù)震蕩反彈節(jié)奏，開(kāi)盤(pán)震蕩走高，午后逐步回落，最終以微漲收盤(pán)。近3個(gè)交易日，期債均以反彈修復(fù)走勢(shì)為主，顯示周初受人民幣貶值的利空沖擊逐步淡化，債市走勢(shì)回歸基本面。

當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟，且市場(chǎng)資金利率下行仍為主流趨勢(shì)，加之地方債供應(yīng)壓力已得到較為妥善的化解，故期債震蕩走強(qiáng)的基礎(chǔ)仍在。短期內(nèi)，股指相對(duì)走強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升，以及期債投資熱情偏淡是制約期債上漲的主要因素。操作上投資者仍可維持96-98元一線的區(qū)間思路。

圖形上，期債震蕩反彈，仍受制于60日及5日均線，操作維持區(qū)間思路。

【操作】日內(nèi)區(qū)間為主，五年國(guó)債1509短撐96.4元一線。    

目前五年國(guó)債09與12合約價(jià)差1.79元，仍存在較大套利空間，投資者可繼續(xù)嘗試多近空遠(yuǎn)套利。