基本面：　　

期指階段性底部明確，而受市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒影響，上攻猶疑。貼水情況反映出近期現(xiàn)貨行情面臨分化震蕩。銀建期貨期指分析師張皓表示，當(dāng)前三大期指依然保持對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的貼水狀態(tài)，雖然近期受利好消息影響三大股指均有所上漲，期貨大幅貼水的情況有所改變，并且同品種合約之間的價(jià)差也有所縮減，但是，當(dāng)前期指遠(yuǎn)月合約依然低于近月合約，繼續(xù)呈現(xiàn)反向市場(chǎng)走勢(shì)。　　

前期大跌后，投資者心態(tài)上恐高跡象明顯，且中小板反彈幅度較大，因此獲利盤在震蕩中逐步涌出，拉大了前期的基差。期指大幅上漲之后，基差收斂使得多頭“安全墊”減小，現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)趨于謹(jǐn)慎，拋壓增加使得盤中震蕩加劇，但考慮到目前較好的政策環(huán)境，震蕩反彈行情依舊可期，后期可繼續(xù)考慮逢低做多?！　?/p>

市場(chǎng)的弱勢(shì)除了技術(shù)調(diào)整外，還有來自消息面的原因。人民幣貶值對(duì)市場(chǎng)偏空，資金外流預(yù)期會(huì)增強(qiáng)，分行業(yè)看，對(duì)外債較多的航空偏空，對(duì)出口型企業(yè)如紡織服裝等行業(yè)偏利好，影響股市漲跌比較直接因素是資金面，同時(shí)預(yù)期也很重要，從股指期貨的情況來看，期指尾盤貼水，說明市場(chǎng)信心還有待恢復(fù)，若能有效站上3985點(diǎn)，才算企穩(wěn)。　　

多位分析人士認(rèn)為，三大期指主力合約持倉(cāng)量有所下降，反映了市場(chǎng)情緒依舊“恐高”。美爾雅期指分析師王黛絲分析認(rèn)為，近日雖然現(xiàn)貨指數(shù)量能回復(fù)較好，但期指上成交量未有太大起色?！　?/p>

操作建議：

雖然隨著主力資金的持續(xù)流入，近期期貨市場(chǎng)成交量有所提高，市場(chǎng)交易氛圍得到提升，但從滬深300期指主力合約多空持倉(cāng)情況看，多頭主力持倉(cāng)比例還是低于空頭主力持倉(cāng)比例，并且多頭增倉(cāng)力度明顯低于空頭，表明當(dāng)前市場(chǎng)主力資金對(duì)于股指后市能夠持續(xù)上漲的信心依然不足，因此在沒有出臺(tái)重大利好政策之前，隨著多空雙方對(duì)抗力度的增強(qiáng)，短期內(nèi)市場(chǎng)將呈現(xiàn)繼續(xù)震蕩走勢(shì)。但考慮到政策環(huán)境令股指底部支撐較為明確，因此在沒有下破前期成交密集區(qū)之前，建議進(jìn)行短線偏多操作。