一、上一交易日回顧 

周四（8月6日），10年期國債期貨主力合約T1509收盤報(bào)95.875元，漲0.28元或0.29%，成交1949手。此外，國債期貨T1512合約報(bào)96.205元，漲0.215元或0.22%，成交1077手；國債期貨T1603合約報(bào)96.6元，漲0.225元或0.23%，成交209手。 5年期國債期貨主力合約TF1509收盤報(bào)97.11元，漲0.335元或0.35%，成交4705手。此外，國債期貨TF1512合約報(bào)98.99元，漲0.31元或0.31%，成交626手；國債期貨TF1603合約報(bào)99.5元，漲0.355元或0.36%，成交60手。 信用債方面，上交所公司債指數(shù)漲0.08 %，報(bào)166.50點(diǎn)；上交所企業(yè)債指數(shù)漲0.03%，報(bào)190.55點(diǎn)。 

二、新聞快遞 

周四貨幣市場利率多數(shù)走低 

周四（8月6日），貨幣市場利率多數(shù)走低。銀行間同業(yè)拆借1天期品種報(bào)1.5264%，漲1.12個(gè)基點(diǎn)，7天期報(bào)2.4255%，跌0.49個(gè)基點(diǎn)，14天期報(bào)2.6617%，跌8.09個(gè)基點(diǎn)，1個(gè)月期報(bào)2.9702%，跌2.69個(gè)基點(diǎn)。 銀行間質(zhì)押式回購1天期品種報(bào)1.5063%，漲1.14個(gè)基點(diǎn)，7天期報(bào)2.2961%，跌9.75個(gè)基點(diǎn)，14天期報(bào)2.5860%，跌0.82個(gè)基點(diǎn)，1個(gè)月期報(bào)2.6253%，漲1.14個(gè)基點(diǎn)。 兩融資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)破冰上交所掛牌首單券商兩融債權(quán)ABS 備受市場關(guān)注的證券公司兩融債權(quán)ABS終于破冰。

8月7日，國內(nèi)首單以證券公司兩融融出資金債權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的資產(chǎn)支持證券——“華泰國君融出資金債權(quán)1號資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”正式發(fā)行，并將在上海證券交易所掛牌轉(zhuǎn)讓。 據(jù)了解，該專項(xiàng)計(jì)劃管理人為 國泰君安證券資產(chǎn)管理公司，基礎(chǔ)資產(chǎn)為 華泰證券的兩融融出資金債權(quán)，產(chǎn)品采用了優(yōu)先級、次級的分層結(jié)構(gòu)，合計(jì)募集規(guī)模5億元，其中優(yōu)先級目標(biāo)規(guī)模為4.75億元，次級目標(biāo)募集規(guī)模為0.25億元。 

流動(dòng)性無憂央行公開市場本周凈回籠50億元 

周四（8月6日），央行公開市場將進(jìn)行350億元7天期逆回購操作，當(dāng)日有400億逆回購到期，當(dāng)日凈回籠50億。央行公開市場本周凈回籠50億元，上周凈投放200億元。這是央行連續(xù)兩周凈投放之后再度小規(guī)模凈回籠。 

市場人士表示，在央行連續(xù)開展逆回購操作維穩(wěn)的影響下，近期資金面供給充分、穩(wěn)中偏松，流動(dòng)性預(yù)期仍樂觀。央行當(dāng)日繼續(xù)開展逆回購對沖，應(yīng)意在持續(xù)釋放穩(wěn)定預(yù)期的信號，而對于流動(dòng)性的邊際影響則已趨弱。 

人民日報(bào)：下半年中國經(jīng)濟(jì)需防三大風(fēng)險(xiǎn) 　

《人民日報(bào)?海外版》8月7日刊登評論文章稱，下半年經(jīng)濟(jì)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在三方面，一是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿”過程中，解決不好會(huì)明顯拖累經(jīng)濟(jì)。二是通貨緊縮的壓力依然存在。三是潛在風(fēng)險(xiǎn)隱患防范和化解任務(wù)依然艱巨。

今年以來，商業(yè)銀行的不良貸款率有所上升，6月中旬以來，我國股市出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整。商業(yè)銀行經(jīng)營困難增加和股市調(diào)整會(huì)導(dǎo)致金融行業(yè)增速減慢，拉低整體經(jīng)濟(jì)增長速度。 進(jìn)出口行兩期債中標(biāo)結(jié)果明顯低于二級市場需求旺盛 周四（8月6日），進(jìn)出口行上午招標(biāo)的1年、10年期固息增發(fā)債中標(biāo)結(jié)果明顯低于二級估值水平，1年期尤甚，比二級估值低15bp，倍數(shù)都在5倍以上，顯示機(jī)構(gòu)需求旺盛。交易員透露，1年、10年期債中標(biāo)收益率分別為2.5815%、3.9169%，投標(biāo)倍數(shù)分別為7.38倍、5.33倍。 

三、操作建議 

周四，貨幣市場利率多數(shù)走低，上交所掛牌首單券商兩融債權(quán)ABS，央行公開市場本周凈回籠50億元，流動(dòng)性無憂，一級進(jìn)出口行新債獲高倍數(shù)熱捧，進(jìn)一步提振二級做多情緒，期債大幅收漲，5年期彈性大于10年期，操作上建議輕倉多單持有