為期將近5個(gè)月的中美輪胎特保案終于塵埃落定。9月11日，美國總統(tǒng)奧巴馬決定對(duì)從中國進(jìn)口的所有小轎車和輕型卡車輪胎實(shí)施為期三年的懲罰性關(guān)稅，第一年為35%，第二年為30%，第三年為25%，超出市場之前預(yù)期的10-15%的范圍，這對(duì)國內(nèi)輪胎行業(yè)無疑是一個(gè)沉重打擊，給其上游原料橡膠帶來利空壓制。

一、上半年我國輪胎出口情況分析：
 
　　國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年輪胎我國產(chǎn)量3.5億條。海關(guān)統(tǒng)計(jì)，上半年我國累計(jì)出口輪胎1.3億條，價(jià)值33.1億美元，分別比去年同期(下同)下降18.8%和16.2%。
 
　　今年上半年我國輪胎出口的主要特點(diǎn)有：
 
　　1、月度出口量有所回升。在今年2月我國輪胎出口創(chuàng)2008年以來月度出口量最低后，3月份出口量出現(xiàn)回升態(tài)勢，3-6月出口量分別為2313萬條、2315萬條、2475萬條和2648萬條，環(huán)比分別增長56.1%、0.1%、6.9%和7%(下圖)。

2、加工貿(mào)易出口占據(jù)8成以上。今年上半年我國以加工貿(mào)易方式出口輪胎1.1億條，下降15.4%，占同期我國輪胎出口總量的84.6%；同期以一般貿(mào)易方式出口輪胎2184萬條，下降31.2%，占同期我國輪胎出口總量的15.4%。
 
　　3、外商投資企業(yè)出口占據(jù)半壁江山。今年上半年我國外商投資企業(yè)出口輪胎7354萬條，下降24.5%，占同期我國輪胎出口總量的56.6%；同期，私營企業(yè)出口2434萬條，下降0.9%；國有企業(yè)出口2358.6萬條，下降10.1%。
 
　　4、主要出口至美國、歐盟、非洲和拉丁美洲國家等國家和地區(qū)。今年上半年我國對(duì)上述國家和地區(qū)分別出口輪胎3307萬條、2542萬條、1777萬條和1698萬條，分別下降21.7%、18.2%、9.7%和26.7%；對(duì)上述國家和地區(qū)出口量合計(jì)占同期我國輪胎出口總量的71.7%。
 
　　5、機(jī)動(dòng)小客車用新的充氣橡膠輪胎出口量占近4成，自行車用新的充氣橡膠輪胎降幅明顯。今年上半年我國出口機(jī)動(dòng)小客車用新的充氣橡膠輪胎5091萬條，下降8.3%，占同期我國輪胎出口總量的39.2%；同期出口自行車用新的充氣橡膠輪胎3597萬條，下降32%，占27.7%。
 
　　二、對(duì)于中國輪胎行業(yè)的影響：
 
　　美國對(duì)中國輪胎加征關(guān)稅，短期內(nèi)無疑會(huì)給中國輪胎行業(yè)帶來比較大的沖擊。當(dāng)前國內(nèi)輪胎本身就面臨產(chǎn)能過剩，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理的問題會(huì)直接凸顯。尤其是現(xiàn)在正是需求恢復(fù)的階段，上半年我國輪胎出口逐步好轉(zhuǎn)，每個(gè)月的跌幅都在收窄，盈利水平也很不錯(cuò)，國內(nèi)輪胎行業(yè)一直保持較高開工率，8月國內(nèi)輪胎產(chǎn)量較去年同期增長22%至5861萬條?，F(xiàn)在卻面臨突如其來的外圍市場壓力。
 
　　近兩年我國生產(chǎn)的輪胎40%用于出口，其中美國占據(jù)總出口量的1/3，輪胎行業(yè)相當(dāng)依賴外圍需求。據(jù)專家分析，如果中國對(duì)美輪胎出口量減少一半，國內(nèi)將出現(xiàn)12%的輪胎庫存積壓，迫使中國企業(yè)壓縮20%左右的生產(chǎn)能力。但是當(dāng)前全球汽車行業(yè)明顯復(fù)蘇，輪胎行業(yè)持續(xù)增長的基礎(chǔ)仍在。盡管國內(nèi)面臨產(chǎn)能調(diào)整的問題，甚至?xí)?duì)產(chǎn)量帶來一些影響，但中長期向好的趨勢不會(huì)改變。
 
　　其實(shí)在這之前，中國輪胎行業(yè)已經(jīng)做好了兩手準(zhǔn)備，部分企業(yè)已經(jīng)開始進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，開發(fā)一些附加值高的產(chǎn)品，并且開始將目光轉(zhuǎn)向世界其他地區(qū)的輪胎市場。中國輪胎的低成本，是其他國家很難競爭的，中國輪胎行業(yè)的未來仍然值得期待。
 
　　三、對(duì)于橡膠未來價(jià)格的影響：
 
　　1、 短期的影響：沖擊會(huì)比較大
 
　　輪胎特保案最終結(jié)果出乎大多數(shù)人的意料之外，因此該利空因素并沒有消化在之前的價(jià)格當(dāng)中，膠價(jià)短期內(nèi)勢必會(huì)承壓下行。受到國內(nèi)庫存壓力偏高，對(duì)市場流動(dòng)性擔(dān)心等因素的影響，近期橡膠的走勢一直是外強(qiáng)內(nèi)弱，即使不出現(xiàn)該因素，膠價(jià)也面臨一定的調(diào)整壓力。只不過目前輪胎特保結(jié)果出爐，會(huì)使得膠價(jià)的下跌立即展開，并且跌勢會(huì)比較淋漓、跌幅也有可能加劇。
 
　　我們近期對(duì)橡膠的判斷一直是“膠價(jià)已經(jīng)進(jìn)入震蕩固整期，總體區(qū)間在17000-19000元/噸之間”。伴隨著美元膠的走強(qiáng)，滬膠上周連續(xù)反彈，盤中一度逼近19000的區(qū)間上沿，給我們提供了良好的拋空機(jī)會(huì)。上周五原油跌幅達(dá)到3.68%，膠價(jià)存在大幅低開的可能，加之周末輪胎特保的結(jié)果出爐，周一膠價(jià)有可能封住跌停，周內(nèi)膠價(jià)有可能回探前期17300的低點(diǎn)?？紤]到市場有可能出現(xiàn)極端性的恐慌，甚至不排除跌破17000元/噸的可能，空單可以逐步離場。盡管我們?nèi)匀豢春弥虚L線的膠價(jià)，但是多單的介入需要更加謹(jǐn)慎，最好等待止跌信號(hào)出來再進(jìn)去，不要去抄底。
 
　　2、 中長期的影響：不用太悲觀
 
　　單從國內(nèi)來說，中國輪胎行業(yè)會(huì)面臨一個(gè)轉(zhuǎn)型期，淘汰過剩產(chǎn)能，轉(zhuǎn)變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，肯定會(huì)對(duì)橡膠需求量帶來一些影響。但是我們把目光放到全球的視野來看，美國輪胎的需求并不會(huì)因?yàn)檫M(jìn)口中國輪胎關(guān)稅上調(diào)而減少，他們會(huì)轉(zhuǎn)而進(jìn)口其他國家的輪胎，并刺激其他國家的橡膠需求量增加，全球的橡膠需求并不會(huì)出現(xiàn)萎縮。
 
　　從輪胎行業(yè)的前景來看，盡管短期面臨波動(dòng)，但是國內(nèi)輪胎工業(yè)的未來仍然向好。全球汽車行業(yè)開始復(fù)蘇，中國汽車行業(yè)進(jìn)入快速增長期，汽車保有量持續(xù)增加，輪胎工業(yè)的需求基石仍然穩(wěn)固。中國輪胎行業(yè)面臨的是產(chǎn)能調(diào)整的過程，并不是產(chǎn)量減少的過程。汽車工業(yè)的發(fā)展給輪胎需求，橡膠需求奠定了中長期向好的基調(diào)。除非經(jīng)濟(jì)形勢再度走壞，橡膠中長期的向好趨勢不會(huì)發(fā)生變化。
 
　　四、一些擔(dān)心：
 
　　對(duì)于輪胎行業(yè)而言，美國對(duì)中國加征關(guān)稅，有可能會(huì)帶動(dòng)其他國家爭向中國輪胎增加關(guān)稅。美國的進(jìn)口量占據(jù)中國輪胎產(chǎn)量的15%左右，受到此次關(guān)稅因素的影響可能會(huì)減少一半的進(jìn)口量，7-8%的市場空缺尚可以通過轉(zhuǎn)移市場甚至轉(zhuǎn)為內(nèi)需來消化，但是如果其他國家效仿美國，紛紛加征關(guān)稅的話，中國輪胎行業(yè)無疑會(huì)面臨最為惡劣的局面，膠價(jià)有可能會(huì)面臨更為沉重的壓力。
 
　　從更大的角度來說，美國對(duì)中國輪胎加征關(guān)稅，會(huì)使得全球貿(mào)易保護(hù)主義抬頭。尤其當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)處于金融危機(jī)的逐步恢復(fù)階段，各國之間的經(jīng)濟(jì)摩擦?xí)黾?，給剛走上恢復(fù)之路的經(jīng)濟(jì)抹上陰影，可能會(huì)延遲全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程，對(duì)大宗商品帶來不利影響。