近一個月里，糖價(jià)大幅快速波動，上周一糖價(jià)突破前次調(diào)整低點(diǎn)并一舉跌破30日均線，隨后幾個交易日的上漲也是較為反復(fù)，9月11日收盤報(bào)4676點(diǎn)，整體仍處在大箱體調(diào)整的下邊沿區(qū)域；基本面除了廣西地方拋儲正在有序進(jìn)行之外并無重大消息出爐，在此情況下，上周糖價(jià)突破后的反彈行情是屬于對箱體向下突破的確認(rèn)行情，還是證明此前的下跌行情為假突破行情呢？

從中糖協(xié)獲悉，2008/09年制糖期全國共生產(chǎn)食糖1243.12萬噸，其中，產(chǎn)甘蔗糖1152.99萬噸，產(chǎn)甜菜糖90.13萬噸；截止2009年8月末，本制糖期全國累計(jì)銷售食糖1140.73萬噸，累計(jì)銷糖率91.76%（上制糖同期84.45%），其中，銷售甘蔗糖1062.01萬噸，銷糖率92.11%，銷售甜菜糖78.72萬噸，銷糖率87.34%。
 
　　從8月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)看，全國食糖銷糖率同比提高7個百分點(diǎn)，同時(shí)本制糖期工業(yè)庫存僅剩102.39萬噸，去年同期工業(yè)庫存為230.73萬噸，工業(yè)庫存的大幅減少，以及在此前下游用糖企業(yè)庫存有限的情況下，使得本榨季剩余銷售時(shí)間以及新榨季開榨之前的這段純銷售時(shí)期內(nèi)，全國食糖供應(yīng)將出現(xiàn)食糖供應(yīng)偏緊的情況。
 
　　為滿足食糖市場實(shí)際需求以及保護(hù)糖價(jià)在合理價(jià)格運(yùn)行，廣西地方儲備糖正在有序地投放，應(yīng)該說這個消息已經(jīng)被市場所接受；而對目前市場過程實(shí)質(zhì)性壓力的是國家儲備糖的投放問題，焦點(diǎn)主要集中在投放時(shí)間、數(shù)量以及投放價(jià)格，下面就此問題展開分析：
 
　　根據(jù)農(nóng)業(yè)部對農(nóng)情的初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，糖料的種植面積為2695萬畝，同比減少289萬畝，其中廣西減少100萬畝，廣東減少10萬畝，海南減少13萬畝，云南減少14萬畝，新疆減少29萬畝，黑龍江減少71萬畝，內(nèi)蒙減少36萬畝。在面積減少的情況下，決定明年產(chǎn)量的主要是單產(chǎn)，從目前情況看，除廣西以外的產(chǎn)區(qū)估計(jì)減產(chǎn)60萬噸，因此決定全國食糖2009/2010榨季產(chǎn)量的主要看就看廣西了。
 
　　2009年5月12日廣西出臺了關(guān)于2009/2010年榨季糖料蔗收購價(jià)格的相關(guān)政策，甘蔗收購首付價(jià)繼續(xù)維持260元/噸的水平，管理上仍然實(shí)行二次結(jié)算的方式，只是對應(yīng)的聯(lián)動糖價(jià)下調(diào)為3500元/噸，不過，新臺糖系列品種價(jià)格上作了調(diào)整，實(shí)行全區(qū)統(tǒng)一價(jià)5元/噸。該政策出臺的時(shí)間比往年提早了許多，盡管是在農(nóng)民已經(jīng)完成了春植蔗的種植工作后公布的，但該收購價(jià)政策中對新臺糖系列加價(jià)的實(shí)際降低影響了農(nóng)民田間護(hù)理的積極性，在這種情況下，廣西甘蔗單產(chǎn)將會受到一定的影響。考慮到廣西在2009/2010榨季甘蔗種植面積的減少，廣西增產(chǎn)的可能性不大。
 
　　基于此，2009/2010榨季全國食糖生產(chǎn)形勢不容樂觀，這也就決定了國家儲備糖不可能在短期內(nèi)投放市場，而是要滿足明年的實(shí)際需求，同時(shí)如果近期國家儲備糖出庫，則必然會打壓糖價(jià)，這與目前維持糖價(jià)高位運(yùn)行的思路不符，糖價(jià)背后關(guān)系著糖廠以及糖農(nóng)的利益。
 
　　從技術(shù)圖形看，盡管上周一白糖1005主力合約已經(jīng)突破了近期箱體的下邊沿，但在此過程中，白糖持倉量大幅降低在一定程度上表明，此突破形態(tài)后勁不足，而在糖價(jià)上漲的過程中，持倉量也逐步增加，結(jié)合基本面我們認(rèn)為上周糖價(jià)的破位下跌以及反彈行情屬于假突破行情，而不是突破下跌之后的確認(rèn)行情；因此，我們建議白糖低位多單耐心持有。