上周大連豆類(lèi)市場(chǎng)受美豆弱勢(shì)拖累，上行動(dòng)能仍顯不足。上周大連大豆、豆粕期貨呈現(xiàn)止跌反彈，沖高回落，低位盤(pán)整走勢(shì)，出于回避美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)的需要，多空雙方均顯謹(jǐn)慎。豆子、豆粕軍收出了沖高回落的陽(yáng)線，有止跌企穩(wěn)之意，但是上方的壓力依舊沉重。大連豆類(lèi)下周走勢(shì)又將如何？

首先根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告9月的供需報(bào)告預(yù)估的大豆產(chǎn)量和期末庫(kù)存高于8月，但同時(shí)又低于市場(chǎng)預(yù)期。根據(jù)9月的供需平衡表計(jì)算看出9月預(yù)測(cè)的庫(kù)存消費(fèi)比較8月提高，大豆數(shù)據(jù)利空。本次大豆數(shù)據(jù)公布之前，市場(chǎng)普遍認(rèn)為由于今年的天氣近乎完美，8月份的供需報(bào)告中預(yù)估大豆產(chǎn)量31.99億蒲顯得過(guò)于保守，紛紛預(yù)期9月的報(bào)告會(huì)將產(chǎn)量調(diào)高。市場(chǎng)對(duì)本次大豆產(chǎn)量的預(yù)估區(qū)間為31.86億蒲什耳至33.09億蒲什耳，均值為32.56億蒲式耳，而實(shí)際預(yù)估值為32.45，較上月調(diào)高了4600萬(wàn)蒲什耳，但是比市場(chǎng)預(yù)期均值低1100萬(wàn)蒲什耳。本次2009/10年度美豆的期末庫(kù)存預(yù)估值為2.2億蒲什耳，比8月份高1000萬(wàn)蒲什耳，但是比市場(chǎng)預(yù)期低600萬(wàn)蒲什耳。按9月的WASDE計(jì)算，大豆的庫(kù)存消費(fèi)比為6.995%比8月份的為6.755%略有提高。今年大豆的基本狀況是陳豆緊張新豆寬松，行情也因供需的前緊后松而發(fā)生強(qiáng)弱轉(zhuǎn)變。一般而言，如果9月份美豆供需較8月份調(diào)松，行情短期內(nèi)還會(huì)繼續(xù)弱勢(shì)下探。不管下探還是上漲，通?？臻g都不大，總體上屬震蕩行情。振蕩幅度的寬窄與當(dāng)年7月與11月價(jià)差大小正相關(guān)。據(jù)此寬幅振蕩將主宰后市行情。整個(gè)豆類(lèi)市場(chǎng)的供給環(huán)境將大幅改善，豆類(lèi)期價(jià)上行的壓力將更加明顯。
 
　　其次上周?chē)?guó)儲(chǔ)進(jìn)行第8次大豆拍賣(mài)，從成交的情況看，內(nèi)蒙古無(wú)成交，吉林成交8700噸，黑龍江成交2.06萬(wàn)噸，成交率占本次49.79萬(wàn)噸拍賣(mài)量的5.88%，本次大豆拍賣(mài)成交率較前幾次出現(xiàn)較大提高。目前東北地區(qū)大豆現(xiàn)貨稀缺，豆油和豆粕節(jié)前需求量放大帶動(dòng)油廠壓榨利潤(rùn)好轉(zhuǎn)。國(guó)家為避免政策打壓新豆價(jià)格，前期油廠呼聲很大的補(bǔ)貼政策看來(lái)無(wú)望，盡管目前美豆指引的市場(chǎng)前景并不樂(lè)觀，油廠為把握節(jié)前市場(chǎng)節(jié)奏，開(kāi)工意愿提升，參與國(guó)儲(chǔ)競(jìng)價(jià)熱情有所提高。美豆持續(xù)弱勢(shì)帶動(dòng)大豆進(jìn)口成本回落，上周?chē)?guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)振蕩企穩(wěn)走勢(shì)，節(jié)前需求旺盛是現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)出較強(qiáng)抗跌性的重要原因。9-10月份國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口量減少，油廠加大遠(yuǎn)期銷(xiāo)售，市場(chǎng)出現(xiàn)局部現(xiàn)貨供應(yīng)緊張局面，但美豆產(chǎn)量增加導(dǎo)致的寬松供應(yīng)局面仍是現(xiàn)貨上漲的阻力。國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖市場(chǎng)有序恢復(fù)，豬肉價(jià)格連續(xù)處于回升走勢(shì)，節(jié)前有望繼續(xù)穩(wěn)中有升。生豬盈利水平普遍好轉(zhuǎn)，肉雞和雞蛋價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)，北方玉米作物區(qū)旱情嚴(yán)重帶動(dòng)玉米價(jià)格上揚(yáng)，國(guó)儲(chǔ)玉米拍賣(mài)成交火爆，有望帶動(dòng)其他飼料價(jià)格上行。整體來(lái)看，豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)在節(jié)前的振蕩偏強(qiáng)局面仍有望延續(xù)。上周豆油表現(xiàn)沖高回落，現(xiàn)貨節(jié)前走貨較快促使價(jià)格小幅反彈，但庫(kù)存和產(chǎn)量預(yù)期雙重壓力使市場(chǎng)反彈力度不足，周末期價(jià)大幅下滑，從技術(shù)上看，豆油仍處于下降通道之中，關(guān)注10日均線壓力。建議豆油長(zhǎng)線離場(chǎng)觀望，走出方向時(shí)可適當(dāng)追單，日內(nèi)短空交易，棕櫚油方面，跟隨豆油期價(jià)波動(dòng)。建議投資者日內(nèi)偏空操作。
 
　　最后美豆在月度報(bào)告后，增產(chǎn)壓力令主力合約在跌破900美分。國(guó)內(nèi)豆類(lèi)市場(chǎng)利多匱乏，國(guó)儲(chǔ)拋壓不減，連豆持續(xù)低位振蕩等待指引。盡管市場(chǎng)對(duì)報(bào)告利空，但目前整體復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和弱勢(shì)美元以及工業(yè)品振蕩偏強(qiáng)走勢(shì)仍會(huì)對(duì)豆類(lèi)形成較強(qiáng)支撐，前期豆粕空單要注意止盈，市場(chǎng)消化完報(bào)告影響后，豆粕長(zhǎng)線多單仍可逢低入場(chǎng)。綜合各種因素我們認(rèn)為當(dāng)前期價(jià)處于區(qū)間整理的末期，近期大豆有反彈需求，但是寬幅振蕩的基調(diào)不會(huì)改變。