基本面：

7月A股黯然收官，主要指數(shù)出現(xiàn)不同程度的下跌，其中滬指跌幅超過(guò)14%，深證成指跌幅為13.7%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅超過(guò)11%。7月最后一個(gè)交易日滬指失守3700點(diǎn)，成交量更是大幅萎縮至3月下旬以來(lái)最低水平4604億元，顯示A 股大幅下挫后市場(chǎng)信心仍未修復(fù)。期指三品種持倉(cāng)量處于較低位置也從側(cè)面反映出投資者的謹(jǐn)慎心態(tài)。

證監(jiān)會(huì)新規(guī)使得7月產(chǎn)業(yè)資本增減持規(guī)模較此前出現(xiàn)大幅逆轉(zhuǎn)。此外，7月股票回購(gòu)的金額也較6月增加了693%。由于大股東或管理層對(duì)上市公司的了解程度要強(qiáng)于普通投資者，其增持或回購(gòu)的行為間接反映了對(duì)未來(lái)股價(jià)的樂(lè)觀研判，因此，也在一定程度上增強(qiáng)了投資者對(duì)股價(jià)的樂(lè)觀預(yù)期。而且證監(jiān)會(huì)規(guī)定6個(gè)月內(nèi)上市公司控股股東和持股5%以上股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員不得通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份，這也在一定程度上封殺了股價(jià)繼續(xù)下跌的空間。

由于當(dāng)前市場(chǎng)信心尚未修復(fù)，杠桿資金仍在不斷離場(chǎng)。截至7月30日，滬深兩市融資余額已經(jīng)降至1.4萬(wàn)億元下方，為1.36億元，與前期2.26萬(wàn)億元的融資規(guī)模相比已減少了40%多。雖然融資規(guī)模減少是對(duì)前期過(guò)度杠桿化的修正，但是在股指上漲動(dòng)能仍舊不足的情況下，融資資金縮減在一定程度上加劇了指數(shù)的波動(dòng)。

操作建議：

整體來(lái)看，穩(wěn)增長(zhǎng)政策和穩(wěn)市措施仍在托底股市，但短期市場(chǎng)信心仍未修復(fù)，杠桿資金不斷離場(chǎng)，加劇了指數(shù)的波動(dòng)。后期期指將通過(guò)振蕩整理逐步消化利空因素，等待利多因素的重新積聚。