除了人民幣國(guó)際化、實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求、財(cái)富管理需求等大的推動(dòng)力，中國(guó)期貨市場(chǎng)保證金量的提升正迎來(lái)以下兩個(gè)更具體的推動(dòng)力。

一個(gè)是基金產(chǎn)品對(duì)股指期貨對(duì)沖需求提升，增加期貨頭寸的配置。另一個(gè)是商品由熊走牛帶來(lái)的資金流入。

這一波從6月中旬到7月上旬近一個(gè)月股市的暴跌，讓散戶投資者損失慘重，大部分公募基金和私募基金也不能幸免。經(jīng)歷了下跌之痛的機(jī)構(gòu)，看到少數(shù)機(jī)構(gòu)或個(gè)體戶通過做空股指賺了大錢或保護(hù)了股票頭寸，會(huì)更加明白做空工具和對(duì)沖工具的必要性和有效性。所有市場(chǎng)參與者對(duì)股市的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)重新評(píng)估，期貨風(fēng)險(xiǎn)大于股票的偏見也會(huì)改善，因?yàn)樵谀承┨囟ㄇ闆r下，期貨風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)低于股票，同時(shí)期貨還是股票風(fēng)險(xiǎn)的防范和對(duì)沖手段。

由此，中金所短期對(duì)股指期貨開倉(cāng)限制的風(fēng)頭過了之后，還沒有使用股指期貨、不夠重視股指期貨、對(duì)股指期貨有偏見的機(jī)構(gòu)，后續(xù)將會(huì)大量增多股指期貨在基金產(chǎn)品中的配置。一個(gè)股票型基金產(chǎn)品，配置5%-30%的資金到股指期貨和股指期權(quán)是比較合理的，如果較多基金增加股指期貨和期權(quán)的配置，期貨市場(chǎng)在金融期貨類品種的保證金增量將大幅上升，甚至成倍或數(shù)倍上升（中信期貨保證金的暴增，重要原因之一就是在中信證券的大量基金產(chǎn)品配置了期貨端）。

投資者都是逐利的，行情越大吸引的資金越多。一般來(lái)說，商品大牛市能吸引源源不斷的資金，熊市能吸引資金但吸引力不夠大，猴市則“有利于”資金的流出。中國(guó)期貨市場(chǎng)此前的多個(gè)財(cái)富神話基本上也都是在相關(guān)品種的大牛市中創(chuàng)造的，比如2009-2010年的棉花大牛市就成就了葉慶均、林廣茂、傅海棠的財(cái)富核聚變和江湖大地位。

現(xiàn)在商品期貨品種40來(lái)個(gè)，雖有漫長(zhǎng)熊市的洗禮，保證金規(guī)模依然屢創(chuàng)新高，更不用說現(xiàn)在各個(gè)品種走向了見底、尋底、趕底的過程。天下萬(wàn)物，總有趨勢(shì)，一輪大的趨勢(shì)走到末端也必然會(huì)物極必反，走向另一輪大趨勢(shì)。部分品種或許已經(jīng)初步進(jìn)入牛市，部分品種或許處在熊市底端，當(dāng)然仍有部分品種或許還有一跌，但整個(gè)商品市場(chǎng)由熊轉(zhuǎn)牛只是時(shí)間問題。

若全球氣候變化“總是”充滿負(fù)面，若一路一帶的戰(zhàn)略能成功實(shí)施，不管是農(nóng)產(chǎn)品還是工業(yè)品走牛的概率都會(huì)大大提升。眾多商品中，總會(huì)有幾個(gè)品種迎來(lái)一輪大的上漲趨勢(shì)，由此帶來(lái)的資金增量和財(cái)富效應(yīng)又是極大的。商品期貨市場(chǎng)的保證金在兩三年內(nèi)，依然有大幅增長(zhǎng)甚至翻倍的機(jī)會(huì)。

當(dāng)然，期貨市場(chǎng)資金量的擴(kuò)容，意味著更多的財(cái)富分配機(jī)會(huì)，我們都應(yīng)積極準(zhǔn)備，努力應(yīng)對(duì)，爭(zhēng)取多賺點(diǎn)、多拿點(diǎn)。

沈良【七禾網(wǎng)·聚合贏家/引領(lǐng)財(cái)富】levitate-skate.com總編