原油NYMEX10合約前天大漲4.56%，重新站上70美元/桶的上方，帶動(dòng)了昨日商品市場反彈上行，特別是能源化工類的商品，出現(xiàn)了普漲的格局。昨夜晚間，卻又沖高回落，表現(xiàn)一般，雖然目前還是處于30日均線上方，在71.5美元得到支撐，強(qiáng)勢震蕩，但未來原油能否再度強(qiáng)勢上攻75美元關(guān)口，給否能源化工類的商品，特別是LLDPE和PVC帶來提振，這才是我們關(guān)心的主要因素。

下面我們就來分析一下原油上漲的主要原因以及其基本面對(duì)未來原油走勢的影響和對(duì)LLDPE和PVC的可能影響。
 
　　原油走高主要受美元走低的推動(dòng)
 
　　周二晚間原油走高，主要是受美元疲弱的影響。上周美國30年期固定抵押貸款利率均值為5.02%，下降0.13個(gè)百分點(diǎn)，為5月底以來的最低點(diǎn)，使美元受其拖累走弱。在加上全球股市幾乎全線上揚(yáng)，加上市場憂慮美元的保值功能衰退，紛紛轉(zhuǎn)入購買黃金，使黃金站于1000點(diǎn)的上方。在黃金走強(qiáng)的情況下，美元進(jìn)一步走弱，特保是歐元對(duì)美元受風(fēng)險(xiǎn)偏好者的影響急升到1.4535的高位。市場上風(fēng)險(xiǎn)偏好的情緒高漲，那些在經(jīng)濟(jì)衰退期間以美元作為穩(wěn)定資產(chǎn)的投資者本周紛紛轉(zhuǎn)而買進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)更高的資產(chǎn)。由于石油是對(duì)沖因美元走軟引發(fā)的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的保護(hù)性投資資產(chǎn)，在美元走軟的情況下，以美元計(jì)價(jià)的原油對(duì)其他貨幣的持有者而言會(huì)變得更加便宜，石油就成為風(fēng)險(xiǎn)投資者最熱衷的產(chǎn)品之一。
 
　　原油本身基本面并不支持大漲
 
　　美國能源情報(bào)署EIA在周三發(fā)布的月度展望報(bào)告中預(yù)計(jì)，2010年底前，原油價(jià)格將在70美元附近波動(dòng)。報(bào)告預(yù)計(jì)第四季度全球日均原油需求量將為8,448萬桶，較上年同期小幅增長0.3%。但是這一增幅比EIA在8月份報(bào)告中預(yù)計(jì)的增幅下降一半左右。預(yù)計(jì)2010年西得克薩斯中質(zhì)油平均價(jià)格將為每桶72.42美元，這與與8月份預(yù)測值持平。并將將今年第四季度預(yù)測值從之前的70美元下調(diào)了0.33美元。不過預(yù)計(jì)第三季度平均價(jià)格為68.41美元，比此前預(yù)測值增加了1.03美元。不過預(yù)計(jì)今年歐佩克日均原油產(chǎn)量將為2,901萬桶，比此前預(yù)期減少了4萬桶。預(yù)計(jì)OPEC原油月產(chǎn)量已在今年8月份見頂，隨后將逐步下滑直至2010年3月。EIA預(yù)期，歐佩克今年下半年和明年全年的原油日均產(chǎn)量將分別為2,930萬桶和2,890萬桶。綜合以上信息，可以看到，原油將受產(chǎn)量減少需求增加的影響價(jià)格可以得到上漲的支撐。但是產(chǎn)量減少有限，需求雖然增加但較先前下調(diào)，這也限制了原油價(jià)格過度增長的可能。而且EIA的預(yù)測價(jià)格在70美元附近波動(dòng)，目前也比較好的體現(xiàn)了這一點(diǎn)。
 
　　另外歐佩克聲稱其成員國周四早間同意將石油產(chǎn)量限額維持不變。該決定符合市場預(yù)期。這一決定消除了以前可能減產(chǎn)的傳聞，雖然說不上利空，但也絕對(duì)不支持原油大幅上漲。
 
　　原油小幅上揚(yáng)不會(huì)改變PVC和LLDPE短期震蕩調(diào)整的格局
 
　　原油作為PVC和LLDPE的上游產(chǎn)品對(duì)他們的影響主要是成本傳導(dǎo)的作用?？梢哉f上游原油價(jià)格上漲，必然會(huì)抬高乙烯的成本并增加LLDPE和PVC的成本，從而使其價(jià)格上漲。但目前，原油上漲幅度并不大，對(duì)成本抬高的作用有限。而且由于其中間還有乙烯的制取，使價(jià)格傳遞并不是那么直接。而近期乙烯也基本就在1000美元/噸附近來回波動(dòng)，并沒有明顯的趨勢性和方向性。這也使得原油價(jià)格對(duì)PVC和LLDPE價(jià)格的影響相對(duì)有限。另外，國內(nèi)PVC主要還是由電石法制取，原油對(duì)它的影響就更弱了。
 
　　當(dāng)然，原油上漲對(duì)整個(gè)商品市場還是在宏觀經(jīng)濟(jì)的層面上有一定的正面影響，而且原油上漲也有一定美元下跌的因素在內(nèi)，昨日工業(yè)品的全面上漲還是很好的體現(xiàn)了這一點(diǎn)。所以，筆者認(rèn)為，未來原油不可能大漲的情況下，原油本身對(duì)PVC和LLDPE的支撐并不強(qiáng)烈，主要還是整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)原油走勢的表現(xiàn)對(duì)其的影響會(huì)一定程度上支撐起PVC和LLDPE的行情。