今日（7月20）國(guó)際金價(jià)大幅跳水，曾一度暴跌近50美元，且刷新1187美元/盎司的逾5年低位。受國(guó)外黃金市場(chǎng)的影響，今日滬金期貨主力合約盤中也一度跌至220.15元/克，收盤跌幅收窄，收于225.65元/克，跌2.38%。對(duì)于今日金價(jià)暴跌的原因，七禾網(wǎng)采訪了南華期貨黃金分析師張靜靜，為投資者分析解答。

美聯(lián)儲(chǔ)不斷向市場(chǎng)傳遞加息信息致黃金暴跌

從基本面上看，美聯(lián)儲(chǔ)主席不斷向市場(chǎng)傳遞加息信息是主導(dǎo)貴金屬暴跌的根本原因。根據(jù)我們對(duì)長(zhǎng)期歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，國(guó)際金價(jià)與美國(guó)實(shí)際利率呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)性，且歷史上每次黃金價(jià)格走勢(shì)的拐點(diǎn)都對(duì)應(yīng)著美國(guó)實(shí)際利率水平的拐點(diǎn)。那么一旦美聯(lián)儲(chǔ)加息坐實(shí)，美國(guó)實(shí)際利率必然上升，今兒黃金價(jià)格受到?jīng)_擊。2013年4月黃金暴跌行情前夕，時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席的伯南克先生就曾公開(kāi)表示當(dāng)年年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)將削減QE，盡管削減動(dòng)作選在12月，但這一信息在4月中旬就已被市場(chǎng)消化，COMEX黃金兩個(gè)交易日暴跌13%。上周耶倫在兩次講話中都提到年內(nèi)加息，且3月至今耶倫已在公開(kāi)場(chǎng)合多次表達(dá)年內(nèi)加息的意愿，從美聯(lián)儲(chǔ)和她本人的行事風(fēng)格判斷，年內(nèi)加息幾乎已板上釘釘，唯一不確定的是加息時(shí)點(diǎn)。從黃金暴跌的時(shí)點(diǎn)來(lái)看，也是市場(chǎng)透支美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的結(jié)果。

從技術(shù)上看，美元指數(shù)似乎已經(jīng)結(jié)束調(diào)整，W底形態(tài)漸露，對(duì)貴金屬形成沖擊。而CFTC數(shù)據(jù)顯示上周黃金非商業(yè)空單規(guī)模激增，已達(dá)到2013年4月暴跌時(shí)的水平，可見(jiàn)投機(jī)性空頭已經(jīng)蓄勢(shì)待發(fā)。

黃金走勢(shì)已經(jīng)接近此輪熊市的邊緣

剔除通脹因素后，2011年的國(guó)際金價(jià)峰值與1980年相同，但結(jié)合長(zhǎng)波周期理論和美國(guó)人口結(jié)構(gòu)變化對(duì)應(yīng)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，我們認(rèn)為黃金走勢(shì)已經(jīng)接近此輪熊市的邊緣，而此輪低點(diǎn)我們看到960-1040。我們認(rèn)為由于短期跌幅已經(jīng)比較大，會(huì)有空頭回補(bǔ)，因此目前至低點(diǎn)之間還將有所反復(fù)，預(yù)計(jì)四季度美聯(lián)儲(chǔ)加息前夕黃金會(huì)再度觸發(fā)下行行情，屆時(shí)有望達(dá)到我們預(yù)判的低點(diǎn)，隨后便進(jìn)入筑底階段，而2017年后多頭可布局長(zhǎng)線倉(cāng)位。

（分析師：南華期貨 張靜靜）