上游原料價格堅挺
 
　　原油近期在65美元以上得到一定支撐。但是隨著歐美夏季需求高峰臨近結束，基準原油期貨在每桶75美元附近封頂，交易商獲利回吐，油價隨著股市持續(xù)下跌。世界經濟有好轉跡象，然而不足以推動油價持續(xù)上漲。歐佩克第三季度以來產量有所下降，符合季節(jié)性規(guī)律，全球庫存充裕，美國石油庫存開始緩慢下滑。按往年規(guī)律，9月和10月是原油年內最后一次上沖的時機，隨后至年底價格將有所下滑。因此，原油表現(xiàn)變數(shù)較大，可謂多空各半，但近期有望保持強勢。

周一亞洲乙烯收盤985-990美元/噸CFR東北亞和1085-1090美元/噸CFR東南亞，與前一交易日持平。周一，買賣雙方意向仍相距50美元/噸以上，亞洲乙烯價格持穩(wěn)。本周，由于中國地區(qū)大部分市場參與者將進入國慶假期，因此買家只對10月中下旬船貨感興趣。周一沒有工廠還盤聽聞。盡管如此，但由于貿易商手中現(xiàn)貨不多，仍不愿意降低意向至1000美元/噸以下。盡管伊朗NPC重啟了其裂解裝置，但由于其產品現(xiàn)多用于下游產品的生產，外供仍然有限。臺灣地區(qū)買家對10月船貨意向在950美元/噸CFR臺灣。短期內成本將限制LLDPE價格的下滑空間。
 
　　貨源充足，內需即將啟動
 
　　前期的幾家大型化工裝置短期檢修已結束，為了備戰(zhàn)傳統(tǒng)上需求旺季開始積極地生產。福建聯(lián)合的新建聚乙烯裝置已建成，獨山子石化的大乙烯項目投產時間也在9月上旬時段。兩者共計產能為170萬噸，全部是線性和低壓，這將很大程度上改變當前聚乙烯市場格局。從市場整體情況來看，貨源十分充足，商家為傳統(tǒng)需求旺季備貨充分。
 
　　內需方面，目前華北地區(qū)下游工廠開工率維持在40%-50%，但九月是傳統(tǒng)的需求旺季，雖然當前情況低于預期，但低迷的需求狀況仍然將會逐漸得到改善。下游加工廠商及貿易商的補貨要求也將對LLDPE價格帶來一定支撐。
 
　　預期九月份農膜生產對LLDPE的需求明顯增加。本周農膜生產維持平穩(wěn)：多數(shù)省份的農膜開機率維持30%-40%。農膜報價基本無變化：白膜10800-11000元/噸，雙防膜11800-12100元/噸，大廠雙防13000-13500元/噸，EVA日光溫室價格區(qū)間在18000-19000元/噸。步入九月份后，農膜進入真正旺季，對PE需求量將增加。
 
　　外需方面，全球金融危機蔓延導致全球消費急劇萎縮，也使得國外塑料制品需求驟減。從塑料制品月度出口數(shù)據可以看出，今年以來國內塑料制品月度出口量并未出現(xiàn)太大改善。因此外需是當前LLDPE市場一個較大的利空因素，是市場庫存未能消化的最重要原因。
 
　　石化調低價格給市場造成打擊
 
　　中石化、中油兩大石化產業(yè)巨頭LLDPE出廠價保持堅挺是前期市場最有力的支撐。近日中石化華南、華中公司率先出臺結算價格，之前市場人士達成共識，此次結算價格不會太高，所以結算價格較低，已經在情理之中。從已經出臺的價格來看，此次結算多數(shù)商家尚有一定盈利空間。但新掛牌價格大幅下調，在市場人士意料之外。目前下游接盤仍然較為謹慎，隨拿隨用為主。石化此次掛牌價格較低，與市場價較為接近，以提高商家開單積極性。在兩大巨頭調低價格的一種指引下，下游觀望態(tài)勢可能會加劇，現(xiàn)貨市場狀況不容樂觀。
 
　　保值盤大量入場打壓LLDPE期貨
 
　　由于現(xiàn)貨市場銷售不暢，市場部分貿易商和廠商庫存壓力逐漸增加，他們選擇了在期貨市場拋售部分庫存，以規(guī)避一定的風險。這一行為直接導致了近期LLDPE期貨價格大幅下跌，而倉單快速增加，達到了4500張的歷史高位。而現(xiàn)貨基差的不斷上升也表明了期貨市場近期拋壓相對較重，成為賣壓宣泄的窗口。國際市場LLDPE價格保持平穩(wěn)，未出現(xiàn)國內如此大幅度的下滑。從以上情況來看，LLDPE期貨近期有過度做空的嫌疑。
 
　　短線有望持穩(wěn)，中線仍需觀望
 
　　根據以上分析，近期LLDPE期貨的極端空頭行情可能臨近尾聲，現(xiàn)貨市場貿易商也不再愿意大幅下調價格，短線期貨價格可能企穩(wěn)并有所反彈，但反彈高度料有限，應在10500-11000之間。
 
　　由于兩大裝置即將開機，目前市場對于供給的預期非常差；而對于農膜內需的失望也溢于言表。中期內這兩個因素可能會有一定轉機。首先，新增裝置的開工情況和定價策略目前并不明朗，市場預期可能過度悲觀；其次，九月農膜需求將正式進入旺季，市場需求將較前期有所改善，從而為市場帶來喘息的機會。但是，流通環(huán)節(jié)的庫存能否成功消化仍然是市場最大擔憂。因此中期LLDPE走勢仍然方向不明，并且高度依賴上游原油和宏觀經濟的走向。