上周國際金融市場一片慘淡，各主要股市、道瓊斯工業(yè)指數(shù)、美元指數(shù)等都出現(xiàn)了不同程度的調(diào)整，商品市場上農(nóng)產(chǎn)品、原油和金屬等價格也不斷走低。全面的下跌使市場參與熱情受到持續(xù)打壓，而棕櫚油市場消息面的相對匱乏，使棕櫚油市場較易受到外圍市場的左右。筆者認(rèn)為，經(jīng)過前期的大幅下跌后，市場已開始進(jìn)入超賣狀態(tài)，在國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境出現(xiàn)回暖及周邊市場出現(xiàn)企穩(wěn)反彈的影響下，國內(nèi)棕油有望迎來階段性反彈。

G20會議決定將繼續(xù)實施經(jīng)濟(jì)刺激計劃
 
　　二十國集團(tuán)財長和央行行長會議5日閉幕。會議同意繼續(xù)采取措施刺激經(jīng)濟(jì)以保證全球經(jīng)濟(jì)的持久復(fù)蘇和增長，并在時機(jī)成熟時退出大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計劃。
 
　　二十國集團(tuán)財長和央行行長在會后發(fā)表的一份公報中表示，4月初的倫敦金融峰會以來，世界經(jīng)濟(jì)和金融市場形勢已經(jīng)得到改善，但對經(jīng)濟(jì)增長前景和就業(yè)前景仍應(yīng)保持謹(jǐn)慎態(tài)度，尤其要對危機(jī)為低收入國家?guī)淼牟焕绊懕３指叨汝P(guān)注。因此會議同意繼續(xù)采取措施刺激經(jīng)濟(jì)以保證全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇和增長；公報還表示，取得快速、穩(wěn)定和持久的經(jīng)濟(jì)增長需要全球需求的有序和重新平衡、消除國內(nèi)貿(mào)易壁壘和推動全球市場的有效運(yùn)行。
 
　　從此次會議內(nèi)容來看，全球性的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能還沒有能達(dá)到市場的預(yù)期，繼續(xù)采取措施進(jìn)行經(jīng)濟(jì)刺激目的只有一個，就是確保目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的成果不被吃掉，同時，繼續(xù)實施的經(jīng)濟(jì)刺激政策將繼續(xù)增加整個市場的貨幣供應(yīng)量，從而也將增加后期的市場對通脹的預(yù)期。故后期大宗商品仍有走高的可能，這將提振國內(nèi)棕櫚油市場。
 
　　國內(nèi)A股或?qū)⑵蠓€(wěn)反彈拉動棕油市場
 
　　近期國內(nèi)大宗商品走勢與國內(nèi)A股走勢具有高度的聯(lián)動性，故后期棕油走勢仍將多關(guān)注股市。上證指數(shù)在周一出現(xiàn)了暴跌，跌幅6.74%，創(chuàng)下14個月以來最大的跌幅，市場悲觀氣氛較濃，但隨后大部分資金開始重新入場，指數(shù)出現(xiàn)了反彈，基本回補(bǔ)了前面的缺口。臨近周五收盤之后，國家外匯管理局發(fā)布了一項關(guān)于QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）的征求意見稿，稱單家QFII機(jī)構(gòu)申請投資額度的上限將由8億美元增至10億美元，并且部分中長期QFII的投資本金鎖定期也將縮短。這一利好將有望使股市企穩(wěn)后繼續(xù)上行，這對棕油走勢將構(gòu)成有利因素。
 
　　外盤油脂開始出現(xiàn)利好將支撐國內(nèi)油脂
 
　　美國統(tǒng)計局周四（9月3日）公布，美國7月豆油庫存總計為33.38億磅，6月為34.17億磅。美國農(nóng)業(yè)部9月3日消息，截至8月27日的一周，美國2008/09年度（2008年10月1日起）豆油凈出口銷售量為2.38萬噸。8月20日當(dāng)周，美國豆油凈出口銷售量3500噸。美豆油出口增長、庫存緊張對國際油脂價格形成支撐。技術(shù)形態(tài)上看，美盤的油脂油料的走勢處于明顯的超跌，繼續(xù)下跌的空間也將會有限，調(diào)整過后有望反彈。
 
　　紅色九月，投資心理將有所改變
 
　　進(jìn)入八月以來，股票市場開始出現(xiàn)大幅調(diào)整，幅度近20％多，與此同時，國內(nèi)期市也受到了拖累。市場對于高層的政策態(tài)度極為關(guān)注。而今年“十一”恰逢是我國建國60年，舉國歡慶。近期中央高層不斷釋放維穩(wěn)的信號，溫總理幾次在正式場合聲明，下半年將繼續(xù)保持適度寬松的貨幣政策以保證市場的平穩(wěn)運(yùn)行，市場的解讀表現(xiàn)在對于的炒作。在這種特殊的背景下市場經(jīng)過近一個月的調(diào)整后，空頭逐漸散去，投資者對于股市企穩(wěn)反彈的要求很迫切。可能會有人認(rèn)為08年同期對于“國慶紅色行情”炒作，市場并沒有買帳，而今年的“十一”是與去年的大背景是有區(qū)別的。因此，后期市場將對“國慶紅色行情”有所反應(yīng)。
 
　　前期供需面利空或?qū)⒉糠窒?BR> 
　　上周馬來西亞市場在國際油價和CBOT豆油跌勢的影響下跟隨跳水，船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)顯示馬來西亞8月份棕櫚油出口量為133萬噸，比上月減少了5%。而市場預(yù)測8月份的產(chǎn)量月增幅達(dá)到3%，7月份產(chǎn)量為149萬噸，預(yù)測數(shù)據(jù)給市場增添利空壓力。
 
　　受馬盤的回落影響，截止到上周五大馬對華出口的棕櫚油到港成本降至6157元/噸，較上周下跌了328元/噸。進(jìn)口回落和期貨暴跌導(dǎo)致港口分銷價跟隨回落至6061元/噸，較上周下跌314元/噸。本月初廣州港和張家港到貨集中，全國各主要港口總庫存量仍然居于約49萬噸的高位，供應(yīng)壓力未改，市場的需求仍無重大變化。
 
　　從近期的盤面走勢來看，前期的大幅下跌或已提前透支消化掉了部分利空。另外在雙節(jié)需求尚未有效啟動的情況下部分進(jìn)口商繼續(xù)看好后市，并不急于拋售。也將有利于后期價格的走勢。
 
　　綜合來看，在基本面沒有實質(zhì)性的利好信息的支撐下，棕油短期很難走出較好的獨立行情。但在周邊市場在一系列利好信息的刺激下有望出現(xiàn)超跌反彈的行情，從而將提振國內(nèi)棕油市場，預(yù)計棕油短期將有底部震蕩，后市將在周邊股市及油脂市場的帶動下出現(xiàn)階段性反彈。操作上近期多以日內(nèi)交易為主，輕倉者可嘗試在5900附近建立少量多單。