政策和資金雙重支撐

    昨日滬深300股指高開(kāi)低走，尾盤(pán)在藍(lán)籌股帶動(dòng)下小幅回升，呈“V”型走勢(shì)。截至收盤(pán)，上證綜指收于3775.91，上漲2.41%，深指翻綠，創(chuàng)業(yè)板指更是下跌了4.28%。這也表明目前行情分化依然嚴(yán)重，收盤(pán)后有近千股跌停，中小創(chuàng)成為重災(zāi)區(qū)。

　　從周一情況看，政府救市取得一定成效。大盤(pán)在藍(lán)籌股帶動(dòng)下，短期有企穩(wěn)現(xiàn)象。但是由于巨量資金被套而形成的巨大拋壓，加上市場(chǎng)情緒低迷，中期以振蕩為主。

　　資金托市上證企穩(wěn)

　　上證綜指到目前為止已連續(xù)三周下跌，跌幅接近30%，創(chuàng)下1992年以來(lái)的三周最大跌幅，跌幅之大、速度之快出乎所有人預(yù)料。6月中下旬管理層出臺(tái)了“降息降準(zhǔn)+養(yǎng)老金入市草案+央行持續(xù)逆回購(gòu)”等措施以后，股市并不買(mǎi)賬，僅在上周二上漲了一天就再次進(jìn)入快速下跌模式。在此情況下，管理層陸續(xù)發(fā)布救市新政，尤其是上周末，救市政策讓人目不暇接。從暫緩IPO、央行續(xù)作MLF、交易費(fèi)用降低、兩融新規(guī)，到21家券商出資1200億元并約定4500點(diǎn)以下自營(yíng)盤(pán)不減持，加上央行支持的平準(zhǔn)基金成立等措施的出臺(tái)，管理層救市決心堅(jiān)定，市場(chǎng)強(qiáng)烈預(yù)期股市周一將反轉(zhuǎn)。

　　然而，周一股市在高開(kāi)以后，盤(pán)中一路下跌，且下跌途中并沒(méi)有遇到多大阻力，很多股票從漲停到跌停。下午收市前半個(gè)小時(shí)多頭終于迎來(lái)反擊，二線(xiàn)藍(lán)籌集體拉升，帶動(dòng)大盤(pán)形成了一波反彈，最終收盤(pán)上證翻紅，然而深市依然走綠。

　　目前來(lái)看，政府的救市行動(dòng)取得一定成效，暫時(shí)穩(wěn)住了股市的繼續(xù)下跌趨勢(shì)。但是目前套牢資金巨大，拋壓嚴(yán)重，加上投資者信心缺失，因此股指想要上漲，仍然需要一定的時(shí)間。

　　中小創(chuàng)疲軟需基本面和資金面支撐

　　從三大期指來(lái)看，目前中證500期指走勢(shì)最弱，上證50期指最強(qiáng)。截至收盤(pán)，上證50期指上漲幅度達(dá)5%，而中證500期指勉強(qiáng)翻紅，僅上漲0.2%，兩者差異明顯。這波下跌走勢(shì)中，中證500期指跌幅最快，跌幅也最深，最大跌幅已達(dá)到45%。中證500期指昨日最大振幅接近20%，空頭一天的最大盈利可以達(dá)到兩倍。與之相比，滬深300期指和上證50期指則比較堅(jiān)挺。中證500期指已經(jīng)成為空頭的主要做空對(duì)象，從前幾日的行情來(lái)看，也是這個(gè)情況。往往都是中證500期指率先下跌，然后帶動(dòng)另外兩個(gè)品種下跌。

　　事實(shí)上，出現(xiàn)這種情況也情有可原。首先，前期中小創(chuàng)漲幅過(guò)大，創(chuàng)業(yè)板指短短3個(gè)月就漲了1倍，很多公司股價(jià)翻了好幾倍。然而在上漲的同時(shí)，大部分公司并沒(méi)有相應(yīng)的業(yè)績(jī)支撐，泡沫破裂是遲早的事情。其次，證監(jiān)會(huì)前期多次打擊中小創(chuàng)炒作的行為。最后，目前國(guó)家隊(duì)進(jìn)場(chǎng)的首選買(mǎi)入標(biāo)的是藍(lán)籌股，而中小創(chuàng)并沒(méi)有大量新資金入場(chǎng)。這從昨日一直堅(jiān)挺的大金融板塊、“兩桶油”以及尾盤(pán)突然拉升的二線(xiàn)藍(lán)籌可以看出，因此中小創(chuàng)下跌也是情理之中。

　　期貨空頭也是看到了這一點(diǎn)，中證500期指成為他們做空的主戰(zhàn)場(chǎng)。很多中小創(chuàng)股票直接跌停而無(wú)法賣(mài)出，導(dǎo)致很多基金凈值出現(xiàn)大幅下降。在中小創(chuàng)股票無(wú)法賣(mài)出的情況下，公私募只能通過(guò)賣(mài)出大盤(pán)股達(dá)到減倉(cāng)的效果，這也導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)了滬深300和上證50期指跟隨中證500期指下跌的局面。

　　在管理層全面維穩(wěn)股市的背景下，期指后期下跌空間不大。目前“國(guó)家隊(duì)”資金買(mǎi)入對(duì)象以藍(lán)籌股為主，因此相對(duì)于另外兩個(gè)股指期貨品種，上證50期指相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。在政策面和資金面支持下，短期股市有望企穩(wěn)回升，中期仍以振蕩為主。