補庫行情漸進尾聲

    神華、中煤、伊泰等大型煤炭企業(yè)已經(jīng)先后公布了7月煤炭銷售政策，基本維持6月價格水平不變。本周環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)連續(xù)第三周持穩(wěn)于418元/噸。與此同時，自6月以來持續(xù)緩慢下跌的動力煤期貨主力1509合約在400元/噸整數(shù)關(guān)口暫獲支撐。

　　下游采購節(jié)奏繼續(xù)放緩

　　近期，北方港口下水煤市場處于弱平衡狀態(tài)，港口煤炭庫存整體小幅回升。低日耗和相對安全的存煤水平打擊下游電廠采購熱情，需求端表現(xiàn)偏弱；供應(yīng)端產(chǎn)地發(fā)貨積極性不高，港口貨源結(jié)構(gòu)性偏緊，低熱值低硫煤種依然受青睞。

　　截至7月1日，沿海地區(qū)六大電力集團合計電煤庫存增補至1333.8萬噸，已經(jīng)接近今年3月冬儲時期的較高庫存水平，較去年同期偏低40萬噸左右；庫存可用天數(shù)為21天，去年同期為23天。由于下游電企存煤已經(jīng)恢復(fù)至相對安全的水平，加之煤企7月采取維穩(wěn)的價格策略，近期下游電企采購節(jié)奏繼續(xù)放緩。秦皇島港錨地待裝船舶數(shù)量從6月下旬以來持續(xù)下降，7月1日下滑至17艘，為2月中旬以來的最低水平，其中已辦手續(xù)船僅有3艘。秦皇島至廣州港的煤炭運價在小幅反彈之后也承壓于30元/噸，缺乏上漲的動能。預(yù)計7月沿海煤炭運輸市場將延續(xù)低位盤整狀態(tài)，電企夏儲催生的補庫行情已經(jīng)基本結(jié)束。

　　南方高溫天氣即將結(jié)束

　　天氣因素依然是煤電市場關(guān)注的焦點。6月底至7月初，我國江南、華南等地出現(xiàn)高溫天氣，帶動沿海地區(qū)火電發(fā)電量有所回升。截至7月1日，沿海六大電力集團日均耗煤量升至63.6萬噸，去年同期為59萬噸。

　　不過，中央氣象臺天氣預(yù)報顯示，7月上旬，江南、華南地區(qū)高溫天氣將得到明顯緩解。除華南南部地區(qū)有35℃以上高溫天氣外，我國東部地區(qū)不會出現(xiàn)大范圍高溫天氣。月度延伸預(yù)報顯示，7月我國南方大部分地區(qū)依然多降雨天氣，氣溫偏低的概率較大，只有華南南部平均氣溫可能略高于歷史同期水平。

　　此外，盡管今年長江上游地區(qū)降雨不及下游充沛，但是水庫蓄水量并未受到影響，預(yù)計西南水電發(fā)電量將保持增長態(tài)勢，并通過特高壓輸送對東南沿海地區(qū)火電發(fā)電量構(gòu)成制約。短暫的高溫天氣只能對沿海動力煤市場起到維穩(wěn)的作用，一旦氣溫回落、雨水來襲，下水煤價格難以反彈。

　　關(guān)注整數(shù)關(guān)口支撐

　　398元/噸是動力煤期貨1509合約在4月中旬創(chuàng)下的低點紀錄，此后動力煤期貨領(lǐng)先于現(xiàn)貨市場展開反彈行情。經(jīng)過先揚后抑的走勢，當(dāng)前動力煤1509合約再度接近前期低點。本周，動力煤1509合約在400元/噸整數(shù)關(guān)口第二次觸底反彈，收出下影線較長的小陽線，表明短期內(nèi)盤面想要跌破該價位的阻力較大。

　　綜上所述，動力煤期貨短期上下兩難，中長期難逃弱勢下行的尋底行情。