本周商品市場(chǎng)走勢(shì)與整體金融市場(chǎng)表現(xiàn)都極其分化。國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)唯有有色金屬板塊在國(guó)家加強(qiáng)重金屬行業(yè)監(jiān)管行動(dòng)的推動(dòng)下隨A股走高，鋼鐵、化工、油脂板塊后半周基本延續(xù)了低位弱勢(shì)整理的格局。

本周白糖市場(chǎng)和豆粕市場(chǎng)在空頭的持續(xù)打壓下遭受重創(chuàng)，周五白糖主力合約結(jié)算價(jià)較上周下跌5.8%，豆粕主力合約結(jié)算價(jià)較上周下跌5.5%。

在外盤(pán)影響下，上海期交所黃金期貨主力合約較上周漲4.2%；國(guó)內(nèi)約20萬(wàn)噸鉛礦產(chǎn)能因國(guó)家新一輪環(huán)保治理行動(dòng)將被迫關(guān)閉，鋅期貨遠(yuǎn)期合約周五漲停，主力合約結(jié)算價(jià)較上周漲1.8%。

本周美股雖下挫至9300點(diǎn)，引發(fā)了市場(chǎng)的一定恐慌，有華爾街恐慌指標(biāo)之稱的VIX指標(biāo)從8月28日的24.76驟升至9月1日的29.15，9月2日至3日金融市場(chǎng)避險(xiǎn)買盤(pán)將國(guó)際金價(jià)從950美元/盎司推至1000美元關(guān)口。但只要道瓊斯指數(shù)不跌破9100點(diǎn)，8月份以來(lái)的盤(pán)整格局就不會(huì)有實(shí)質(zhì)性改變，美元指數(shù)6周來(lái)基本在78~79點(diǎn)區(qū)間進(jìn)行低位震蕩的格局沒(méi)有改變。

本周相繼發(fā)布的8月份全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)，指示著全球經(jīng)濟(jì)已然踏上復(fù)蘇之旅，但對(duì)上半年全球性大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激措施之后的經(jīng)濟(jì)走向，市場(chǎng)明顯仍存疑慮。8月份美國(guó)工廠新訂單的顯著上升也未能提升投資者對(duì)原油和金屬的買入興趣。商品市場(chǎng)究竟為什么8月份以來(lái)一直無(wú)視宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇而再次進(jìn)入調(diào)整周期呢？

資金面的數(shù)據(jù)可以給我們提供些參考：6月11日美國(guó)15種商品期貨持倉(cāng)量達(dá)到630萬(wàn)手的2009年高點(diǎn)后便一路下滑至588萬(wàn)手，8月13日回升至616萬(wàn)手，資金的再次外流引發(fā)市場(chǎng)的新一輪調(diào)整，目前市場(chǎng)持倉(cāng)水平在599萬(wàn)手左右。其間基金凈多頭持倉(cāng)的變化就更有說(shuō)服力了，自6月9日15種商品期貨基金凈多持倉(cāng)達(dá)到809771手的年內(nèi)高點(diǎn)后，便出現(xiàn)了持續(xù)近3個(gè)月的基金清盤(pán)行為，目前15種期貨基金凈多持倉(cāng)僅維持在464166手。

是盤(pán)面沒(méi)有熱點(diǎn)嗎？明顯不是，糖市場(chǎng)典型牛市的基本面、越來(lái)越明確的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇都未能再激起基金的入市興趣，除了對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可持續(xù)性的擔(dān)憂之外，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)今年高調(diào)加強(qiáng)對(duì)金融衍生品市場(chǎng)的監(jiān)管恐怕也是主要原因之一。

本周黃金價(jià)格再次挑戰(zhàn)1000美元，再度吸引了投資者的強(qiáng)烈關(guān)注。9月3日印度金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)主席Anjani Sinha的預(yù)測(cè)發(fā)人深省，由于高金價(jià)，預(yù)計(jì)全球最大的黃金消費(fèi)國(guó)印度2009年黃金進(jìn)口量將下降2/3至250噸左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年的675噸。失去實(shí)物消費(fèi)支撐的黃金市場(chǎng)，價(jià)格的上漲就只有依賴美元的繼續(xù)貶值，筆者認(rèn)為美元短期內(nèi)仍有一定貶值空間，2009年年底前投資需求可能推動(dòng)金價(jià)挑戰(zhàn)1100美元。