宏觀，股指：

國(guó)際：

1.美個(gè)人消費(fèi)支出與初請(qǐng)好于預(yù)期，但服務(wù)業(yè)PMI大幅不及預(yù)期。美國(guó)5月個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)環(huán)比增長(zhǎng)0.9%，預(yù)期增長(zhǎng)0.7%，前值0.0%，創(chuàng)近六年來(lái)最高。美國(guó)5月PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，預(yù)期增長(zhǎng)0.3%，前值0.0%。上周首申人數(shù)環(huán)比增加3000人，較預(yù)期少增1000人，仍停留在歷史低位，且已連續(xù)第16周低于30萬(wàn)人，未改變美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)步好轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。但是， 6月服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值為54.8，低于預(yù)期的56.5，亦低于5月終值56.2，為今年1月以來(lái)最低。

2.希臘談判仍未達(dá)成協(xié)議。希臘和債權(quán)人在歐元集團(tuán)會(huì)議前未達(dá)成協(xié)議。IMF首席發(fā)言人Gerry Rice表示：“我們的期望是，付款將進(jìn)行。”他表示，不延長(zhǎng)付款期限是IMF一直以來(lái)的政策。如果希臘沒(méi)能按時(shí)還款，那希臘就將寫(xiě)入違約。

國(guó)內(nèi)：

1.央行重啟逆回購(gòu)馳援短期流動(dòng)性，降準(zhǔn)預(yù)期暫時(shí)落空?！翱沾啊绷藘蓚€(gè)多月的央行公開(kāi)市場(chǎng)操作25日重啟，凈投放350億元，期限7天，且此次逆回購(gòu)中標(biāo)利率為2.70%、較上次同期利率下降0.65個(gè)百分點(diǎn)。本次逆回購(gòu)操作也意味著6月末降準(zhǔn)可能性的下降。

2.穩(wěn)增長(zhǎng)政策見(jiàn)效可期 三季度經(jīng)濟(jì)有望筑底企穩(wěn)。2015年行將過(guò)半。多位宏觀經(jīng)濟(jì)專家和券商研究人士認(rèn)為，在一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策作用下，宏觀經(jīng)濟(jì)增速有望在三季度或下半年企穩(wěn)，未來(lái)宏觀調(diào)控政策仍將保持偏寬松態(tài)勢(shì)。

3.樓繼偉：確保亞投行專業(yè)運(yùn)營(yíng)高效運(yùn)作。財(cái)政部部長(zhǎng)樓繼偉撰文指出，6月底，《亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行協(xié)定》簽署儀式將在京舉行，這將為今年年底前亞投行正式成立并及早投入運(yùn)作奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

4.光大銀行逆向操作，提高配資杠桿。據(jù)財(cái)新報(bào)道，近期股市震蕩行情加劇，多數(shù)機(jī)構(gòu)采取降低配資杠桿，以防范風(fēng)險(xiǎn)。但光大銀行選擇了逆向操作。光大銀行表示，考慮到目前市場(chǎng)情況，在6月23日將部分客戶的配資杠桿從1：2提高到1：2.5。

5.兩融余額三連降縮水逾600億元。在經(jīng)過(guò)了上周連續(xù)的深幅調(diào)整之后，本周A股市場(chǎng)迎來(lái)技術(shù)性反彈，周二和周三實(shí)現(xiàn)了超過(guò)200點(diǎn)的反彈。不過(guò)，周三兩融余額不增反降，至此短短三日兩融余額已經(jīng)從22730億元的歷史高點(diǎn)跌落了超過(guò)600億元。

宏觀今日提示：

14:00    德國(guó)5月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)月率               0.6%    0.1% 

14:45    法國(guó)6月消費(fèi)者綜合信心指數(shù)             93       93 

16:00    歐元區(qū)5月貨幣供應(yīng)M3年率             5.3%     5.4% 

22:00    美國(guó)6月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值  94.6      94.6 

--     英國(guó)央行行長(zhǎng)卡尼和美國(guó)前總統(tǒng)克林頓在倫敦金融城政府主辦的大型銀行和企業(yè)參加的會(huì)議上發(fā)言 

16:00   歐盟峰會(huì)在布魯塞爾召開(kāi)，最后一日

交易提示：央行重啟逆回購(gòu)進(jìn)一步降低近期降準(zhǔn)降息預(yù)期，IH或強(qiáng)于IC但I(xiàn)C貼水明顯偏大，期指短線或觀望。

國(guó)債期貨：

1、人民銀行6月25日開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，進(jìn)行350億元7天期逆回購(gòu)操作。對(duì)此，央行表示目前銀行體系流動(dòng)性總體充裕。近期，受半年末金融監(jiān)管指標(biāo)考核以及大盤(pán)股發(fā)行等因素影響，部分中小金融機(jī)構(gòu)的短期資金需求有所增加。人民銀行及時(shí)開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作適量投放短期流動(dòng)性，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，促進(jìn)貨幣市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

2、今年A股IPO可謂異常兇猛，上一輪獲得批文的企業(yè)還未上市，證監(jiān)會(huì)又迅速送來(lái)了另一波新股批文，讀者傳媒等28家企業(yè)喜獲“準(zhǔn)生證”。

3、周四利率債交投活躍，早盤(pán)受逆回購(gòu)重啟影響，買盤(pán)涌現(xiàn)收益率下行，后做多情緒減退收益率反彈。短端收益率小幅下行1bp左右，中長(zhǎng)端窄幅震蕩。一級(jí)市場(chǎng)方面，當(dāng)日發(fā)行三只地方政府債和三只政策銀行債，地方政府債發(fā)行期限為10/7/5年，發(fā)行規(guī)模為25.2/16.8/42.28億元；政策銀行債發(fā)行期限為3/1/2年，發(fā)行規(guī)模為70/70/60億元。周五一期國(guó)債發(fā)行，發(fā)行期限為0.75年，發(fā)行規(guī)模為150億元；同時(shí)將有四只地方政府債券發(fā)行，發(fā)行期限為10/7/5/3年，發(fā)行規(guī)模為71/107/107/72.12億元。

交易提示：債市利空消息不斷，但央行維穩(wěn)意圖明顯，多空互現(xiàn)，短期震蕩偏弱，期債建議短線為主。