近期，希臘債務(wù)問題再度鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，不確定因素下貴金屬表現(xiàn)頗為淡定，總體上依然維持著振蕩下行的走勢(shì)。究其原因，除了因希臘問題反復(fù)無常導(dǎo)致的不利影響外，近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不斷改善對(duì)升息預(yù)期的推波助瀾也是主因。商品市場(chǎng)中，基本金屬的表現(xiàn)最為“凄慘”，這與國(guó)際市場(chǎng)投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)可能產(chǎn)生泡沫以及對(duì)股市過熱的擔(dān)憂不無關(guān)系?；蛟S這也意味著中國(guó)已經(jīng)度過了政策加碼期，進(jìn)入了觀察期，而且作為回應(yīng)，近期股指市場(chǎng)已經(jīng)經(jīng)歷了一波較大的調(diào)整，令大宗商品同樣如坐針氈。接下來，美聯(lián)儲(chǔ)的加息進(jìn)程將十分重要。

　　從2008年金融危機(jī)后美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展軌跡來看，除了能源獨(dú)立度提高帶來的貿(mào)易逆差縮減外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)更多地依靠通過對(duì)家庭資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)來促進(jìn)和提升消費(fèi)。雖然美元走強(qiáng)打壓企業(yè)海外獲利和出口，但是美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)依然十分穩(wěn)健，乃主要拜內(nèi)需所賜。美國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在經(jīng)歷制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的一弱一強(qiáng)。近期公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)新屋和成屋銷售大增，建屋許可增多，美國(guó)職位空缺連續(xù)回升，低薪零售行業(yè)有加薪意愿，這些都推動(dòng)服務(wù)行業(yè)景氣度提升。

　　而美國(guó)國(guó)會(huì)又通過了“快速通道”貿(mào)易談判授權(quán)法案，這對(duì)于締結(jié)標(biāo)志性的跨太平洋戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定(TPP)至關(guān)重要。TPP將涵蓋40%全球經(jīng)濟(jì)，并可提升全球經(jīng)濟(jì)每年產(chǎn)出將近3000億美元，預(yù)計(jì)將有效提振美國(guó)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)如服務(wù)業(yè)的前景。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的就業(yè)和服務(wù)業(yè)將繼續(xù)朝著良性方向發(fā)展，制造業(yè)雖然面臨一些不確定因素，但鑒于其在整體經(jīng)濟(jì)中所占比重偏小，美國(guó)經(jīng)濟(jì)料繼續(xù)朝著支撐美聯(lián)儲(chǔ)加息的方向挺近。

　　而在大洋彼岸的中國(guó)，政策不斷寬松是經(jīng)濟(jì)的止痛劑，但是股市過熱引來的投機(jī)擔(dān)憂已經(jīng)加大了政策再度松動(dòng)的可能性，考慮到實(shí)體經(jīng)濟(jì)所獲得的實(shí)質(zhì)改善還有待慢慢釋放，中國(guó)對(duì)商品的需求依然不能過于期待，基本金屬庫存的攀升或許暗中印證了這一點(diǎn)。

　　展望未來，美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)依然值得我們關(guān)注，美元強(qiáng)勢(shì)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的需求為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)增添動(dòng)力，但短期來看，隨之而來的貨幣政策趨緊和加息預(yù)期顯然難以成為商品市場(chǎng)的福音，預(yù)計(jì)商品市場(chǎng)的整體表現(xiàn)將依然低迷。