一、阿根廷由于政府和農(nóng)民在大豆出口關(guān)稅問題上，存在分歧，農(nóng)民再度罷工。其實(shí)，該矛盾存在已經(jīng)很久，目前市場對此關(guān)注程度有所增加，但實(shí)際上，阿根廷農(nóng)民再度罷工的消息對市場沒有產(chǎn)生大的影響，而且也不會(huì)產(chǎn)生影響，即使產(chǎn)生一定的影響，也是階段性的，暫時(shí)性的。因?yàn)槿绻⒏⒍诡惓隹谥袛?，完全可以由美國和巴西來補(bǔ)足。阿根廷的所謂停止出口，僅僅是暫時(shí)而已，該國正常年份大豆產(chǎn)量超過4000萬噸，甚至有能力達(dá)到5000萬噸，而其人口不到4000萬，國內(nèi)消費(fèi)能力不足，出口是其必然的選擇，并且農(nóng)產(chǎn)品出口是該國重要的外匯來源，在出口階段性的沉寂后，其截留的國內(nèi)庫存仍要釋放到國際市場上。

　　二、針對近日相關(guān)媒體“豬肉雞蛋價(jià)格近期持續(xù)上漲，或成新一輪通脹誘因”的觀點(diǎn)，國家發(fā)展和改革委員會(huì)價(jià)格司有關(guān)負(fù)責(zé)人27日說，肉蛋價(jià)格上漲是正常的恢復(fù)性上漲和季節(jié)性波動(dòng)，不會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹。對此我們應(yīng)該理解，幾乎不存在某一商品價(jià)格的上漲是引發(fā)通脹的因素的情況，而應(yīng)該反過來，是通脹引發(fā)了商品價(jià)格的上漲才對，而在沒有戰(zhàn)爭沒有動(dòng)亂，正常的社會(huì)秩序下引發(fā)通脹的基本均是貨幣供應(yīng)。本輪豬肉價(jià)格的上漲和國儲(chǔ)前期的托市收購有一定的關(guān)系，但我們的觀察和解讀不應(yīng)該止與此，也不應(yīng)該完全認(rèn)為是恢復(fù)性上漲和季節(jié)性波動(dòng)，應(yīng)該把這視為一個(gè)信號，是不是通脹開始的信號。如果后期飼料價(jià)格玉米小麥價(jià)格蔬菜價(jià)格等一系列基本商品價(jià)格出現(xiàn)明顯的上漲則可以確認(rèn)是新一輪通脹的開始。如果發(fā)生較大規(guī)模的通脹，對豆類是當(dāng)然的利多。
 
　　三、天氣。由于2009年我國東北大豆受到了春旱、夏澇、秋旱的影響，市場普遍預(yù)計(jì)黑龍江大豆將大幅減產(chǎn)，幅度可能達(dá)到20%-30%。截至8月27日統(tǒng)計(jì)，全國作物受旱面積達(dá)到1.45億畝，其中重旱6107萬畝，干枯2975萬畝，有693萬人、562萬頭大牲畜因旱發(fā)生飲水困難。據(jù)氣象預(yù)測，近期北方大部和南方旱區(qū)仍無明顯降雨過程。南方省區(qū)由于降雨不均，以及受持續(xù)高溫的影響，目前受旱面積正在迅速發(fā)展，人飲困難人數(shù)在不斷增加，后期抗旱形勢十分嚴(yán)峻。
 
　　彰往察來，我們來簡單回顧最近幾年大的旱災(zāi)對農(nóng)作物產(chǎn)量的影響。2008年底到2009年初，南美發(fā)生特大干旱，阿根廷大豆產(chǎn)量如果單產(chǎn)正常本可以達(dá)到5000萬噸，結(jié)果實(shí)際產(chǎn)量只有3500萬噸，這直接刺激了國際大豆價(jià)格的上漲，令大豆玉米比價(jià)超過3：1，使得即使在嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，美國大豆期貨5月合約仍以1166美分/蒲式耳的高價(jià)摘牌。2007年中國東北干旱，令大豆產(chǎn)量同比下降30%，大連a0809合約一度被炒高到5855元/噸。2006年澳大利亞發(fā)生特大干旱，該國作為重要的小麥出口國，小麥產(chǎn)量從上年度的2500萬噸大幅下降至06/07年度的不到1100萬噸，出口量也下降了50%，成為持續(xù)了2年農(nóng)產(chǎn)品牛市行情的導(dǎo)火索。2003年美國發(fā)生干旱，該國大豆單產(chǎn)僅為33蒲式耳/英畝，造成2004年大豆價(jià)格上漲至1100美分/蒲式耳。從這些例子中，可以解讀出干旱對糧食價(jià)格的巨大沖擊力量。
 
　　關(guān)注國內(nèi)旱情的進(jìn)一步發(fā)展，旱情有可能成為連豆一的再次活躍的誘因。更進(jìn)一步，不單單是對大豆，本次旱情對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格整體水平產(chǎn)生影響。
 
　　除了旱情外，東北地區(qū)的早霜問題也被關(guān)注。不過相對于來說，美豆產(chǎn)區(qū)如果發(fā)生早霜危害更大，因?yàn)橥?8年一樣，美豆今年的生長進(jìn)度較正常水平大幅落后了2周左右，一旦出現(xiàn)大規(guī)模的早霜，單產(chǎn)大幅下降是必然的。我們知道，對于為成熟的大豆來說，霜期相差一天兩天都產(chǎn)生很大的影響。
 
　　除了中美的天氣，印度的天氣也受到關(guān)注，由于降水不足，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)印度大豆減倉幅度為9%——19%，按照去年的產(chǎn)量計(jì)算，最高減產(chǎn)幅度可能達(dá)到190萬噸，加上中國大豆減產(chǎn)的數(shù)字，即使美豆沒有受到早霜威脅，增產(chǎn)的幅度也不會(huì)很大。美豆即使單產(chǎn)正常也不過較去年增加650萬噸，更何況早霜的威脅并不能解除。所以09年南美供給的下降的利多仍舊在發(fā)揮作用，從此點(diǎn)看豆類過分看空也是有較大風(fēng)險(xiǎn)的。
 
　　四、信貸收緊已經(jīng)實(shí)行。本周到現(xiàn)在為止，國內(nèi)很多期貨品種都出現(xiàn)了大幅殺跌的走勢，本輪下跌從技術(shù)上應(yīng)該歸結(jié)為8月13日見頂回落后的第二波下跌，整體上判斷為C浪，如果此判斷成立則跌幅上應(yīng)該超過第一輪下跌。國內(nèi)商品整體肆無忌憚的殺跌，與信貸增速放緩有很大關(guān)系，央行已經(jīng)在默默的控制貨幣供應(yīng)，我們知道始于去年年底今年年初的本輪上漲行情，宏觀上有兩大重要原因，一個(gè)是預(yù)期宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，令一個(gè)就是貨幣供應(yīng)的快速增加，現(xiàn)在貨幣供應(yīng)踩剎車對市場的沖擊不言而喻。
 
　　五、關(guān)于國儲(chǔ)拋售。為了實(shí)現(xiàn)當(dāng)初順價(jià)銷售的諾言，國儲(chǔ)固執(zhí)的以3750元/噸的價(jià)格不斷拍賣，由于現(xiàn)貨價(jià)格沒有起色，成交率低的可憐。正是國儲(chǔ)手里的大豆，令市場資金對炒作國內(nèi)旱情興趣缺乏。目前國內(nèi)大豆面臨收獲，一旦各方面利空，國儲(chǔ)實(shí)現(xiàn)順價(jià)銷售的愿望就會(huì)落空，并且，如果價(jià)格繼續(xù)下跌，東北豆農(nóng)的利益仍將受損，屆時(shí)國儲(chǔ)是拋還是收就成了兩難的抉擇。
 
　　我們不管國儲(chǔ)采取什么策略，只要成交率持續(xù)上升，就可以視為是大豆的利多信號之一。
 
　　六、從時(shí)間上看，目前已經(jīng)進(jìn)入9月份，中美兩國大豆產(chǎn)量的最后形成很久就見分曉。從技術(shù)上看，美豆的連續(xù)下跌，已經(jīng)在考驗(yàn)900美分的關(guān)鍵支撐位，一旦跌破則預(yù)示著一輪跌勢的開始。在此關(guān)鍵時(shí)期9月大豆合約連續(xù)大幅下跌，其價(jià)格已經(jīng)低于5、7、8月的摘牌價(jià)格，說明市場的強(qiáng)弱有所變化。從資金上來說，國內(nèi)商品期貨的資金有近1/3集中到了豆類和植物油上，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，資金聚集也是能量的聚集，一旦有打破平衡的因素出現(xiàn)，行情流暢性和幅度較理想。比較不足的是，美豆類整體持倉水平?jīng)]有上來，后期可以將其列為觀察指標(biāo)，若資金持續(xù)進(jìn)入則應(yīng)視為行情來臨的苗頭之一。
 
　　豆類目前短期走勢偏弱，較為明顯，但中期走勢目前很不明朗，可以說是相對平靜，但此刻的平靜，并非普通的波瀾不驚，由于時(shí)刻非常關(guān)鍵，或于平靜處正孕育驚雷，密切關(guān)注打破平衡的力量的出現(xiàn)時(shí)刻，未來流暢的行情值得期待。