要點

一、股指期貨走勢回顧

上周五 ，股指繼續(xù)高位調(diào)整，盤中寬幅震蕩，收盤上漲，風格方面中證500繼續(xù)跑贏上證50；截止到收盤，IF1506收5361.6（1.34%），IH1506收3405.2（1.41%），IC1506收11427.8（2.03%）。

二、滬深300期貨價格的影響因素

1.全球主要市場表現(xiàn)

上周五（6月12日）全球股市多數(shù)下跌，希臘債務違約的可能性令歐美股市承壓。美國股市收跌，歐洲主要股指全線下跌，亞太股市收盤多數(shù)下跌，日經(jīng)225指數(shù)漲0.12%。當周，美國三大股指漲跌不一，道指上漲0.3%；歐洲主要股指全線下跌，希臘股市下挫1.5%；亞太股市集體下跌。

2.消息面

地方穩(wěn)增長持續(xù)加碼。5月份以來的40多天里，吉林、安徽、河北、云南、河南、江西、山東、廣西、內(nèi)蒙古、湖北等10個省份相繼出臺穩(wěn)定經(jīng)濟增長的政策措施。

《證券日報》常務副總編輯董少鵬日前透露，肖鋼在中央黨校的講話內(nèi)容摘要屬實。肖鋼提出：1.改革牛理論成立。2.市場不差錢。3.實體經(jīng)濟越差股市越漲的判斷沒道理，牛市建立在政府有能力保7%的預期基礎上。

周四（6月11日），港股通凈買入近12億元，使用額度較周三有所放大。滬股通再現(xiàn)賣盤超買盤，資金凈流出近9億元。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，上周股票型RQFII-ETF結(jié)束了連續(xù)三周的整體凈申購，出現(xiàn)大額贖回，相比前一周縮水7.61%。其中，南方A50凈贖回1.44億份，華夏滬深300凈贖回0.26億份，僅有南方中國創(chuàng)業(yè)板ETF稍有申購。

備受市場關(guān)注的融資融券新規(guī)公開征求意見。業(yè)內(nèi)人士表示，新規(guī)整體有緊有松，旨在建立逆周期調(diào)節(jié)機制，并完善此前市場爭議較大的部分舉措，整體影響較為中性，有利于市場的長牛行情。。

三、結(jié)論及投資建議

歐美股市以跌為主，對國內(nèi)影響利空；5月份CPI同比低于市場預期，我們預計價格水平長時間維持在較低位置，央行將進一步“降準”和“降息”；5月份經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)低于市場預期，反應經(jīng)濟下行壓力仍然較大；5月份新增貸款增幅較大，但是社融回落明顯，未來貨幣政策仍有寬松空間；兩融新規(guī)對市場中性偏多，融資可以適當展期；證監(jiān)會對股市的態(tài)度有所轉(zhuǎn)變，由以前的打壓逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榇驂汉头龀植⑿校簧现芪?，股指震蕩上行，收盤上漲，我們認為股指正在為上漲蓄勢，關(guān)注整理平臺的突破，建議投資者逢低輕倉做多，注意控制風險。