周一上證50ETF大幅上攻，截至收盤大漲4.31%至3.198點，短線走勢繼續(xù)轉(zhuǎn)好。隨著市場利空的逐漸消化，現(xiàn)貨有望整固完畢后繼續(xù)上行。期權(quán)方面，認(rèn)購波動率小幅上漲，認(rèn)沽波動率小幅下跌。由于波動率及時間因素影響較小，主力合約認(rèn)購期權(quán)價格大幅上漲，認(rèn)沽期權(quán)價格大幅下跌。由于價格仍在前期建立的賣出寬跨式區(qū)間內(nèi)，目前仍可繼續(xù)持有。

圖為主力合約認(rèn)購、認(rèn)沽波動率與現(xiàn)貨價格

相對現(xiàn)貨市場的火爆，期權(quán)市場成交稍顯清淡，相較上一交易日大幅減少26185手至58109手，成交PCR大幅上升至1.0313。持倉來看，總持倉在交割后延續(xù)上行節(jié)奏，認(rèn)購期權(quán)大幅增加4948手，認(rèn)沽期權(quán)小幅減少266手。認(rèn)沽期權(quán)成交增加的情況下，持倉有所減少，說明前期認(rèn)沽期權(quán)有部分平倉出場。短線來看，市場偏多情緒有所增強。

 圖為ETF期權(quán)總持倉走勢

從周一主力合約成交來看，認(rèn)購期權(quán)主要成交來自于3.1及以上行權(quán)價格的期權(quán)?，F(xiàn)貨大漲后，投資者對于后市重新樂觀。認(rèn)沽期權(quán)主要成交集中在前期重要的振蕩區(qū)間之中，認(rèn)沽期權(quán)的平倉離場也確認(rèn)了3.0—3.1區(qū)間較強的支撐，后市指數(shù)繼續(xù)整固后有望挑戰(zhàn)前高。

從實際波動率上來看，近期短端波動率開始飆升，并帶動較長期波動率上升。權(quán)重板塊有望再次啟動，后期波動率將繼續(xù)上行。期權(quán)方面，認(rèn)購波動率小幅上行，認(rèn)沽波動率小幅下行，兩者均處于上市以來最高水平。從實際波動率水平來看，上方依然有一定的空間。當(dāng)前不宜立即看空波動率，依然可以謹(jǐn)慎看多。

綜上所述，近期期權(quán)波動率重新攀上高位。結(jié)合實際波動率沖高以及價格走勢來看，不宜過分看空波動率，短線或仍有上升空間。耐心等待波動率出現(xiàn)拐點后，再建立波動率策略。