行情回顧及特征分析

股票市場

上周A股指數(shù)呈沖高回路的走勢，指數(shù)在周四暴跌，周五探底回升，截至周五收盤，滬指、滬深300和上證50指數(shù)分別收于4611.74點、4840.83點和3111.33點，周跌幅分別為 0.98%、2.23%和4.23%，中證500指數(shù)收于9966.84點，周漲幅為1.93%。成交方面，兩市成交穩(wěn)步增加，周四一度達創(chuàng)紀錄的2.36萬億元，周五則受周四暴跌影響，投資者謹慎，兩市日成交降至1.86萬億元。盤面上依然呈現(xiàn)強者恒強的格局，暴跌行情下，前期滯漲的銀行、券商等藍籌股跌幅最大，強勢的中小創(chuàng)則整體跌幅較小、而止跌反彈時力度較大。

股指期貨市場

股指期貨市場整體跟隨標的指數(shù)沖高回落，IF和IC走勢均明顯強于標的指數(shù)，IH除隔季合約外，走勢均弱于標的指數(shù)。IF、IC期現(xiàn)套利機會明顯，截至周五收盤，當月合約依然分別升水56和154點，IH在暴跌前一度也出現(xiàn)較大套利空間，暴跌后明顯收斂，截至周五當月合約僅升水7.27點。

期指持倉方面，除周四外，上周IF收盤總持倉整體大幅減倉，當周合計減倉1.6萬手，其中暴跌前大減1.5萬手。IH則在暴跌前持續(xù)增倉，暴跌后大幅減倉，當周合計減倉8.7萬手。IC則全周維持增倉態(tài)勢，合計增倉9969手。

主力凈空持倉方面。IF上，主力整體增空減多力度較大，主力凈空持倉由前一周末的1.1萬手增至2萬手；IH上，主力在下半周減空力度大于減多力度，主力凈空持倉先增后減，指數(shù)暴跌后做空動能得到較大程度釋放。IC方面主力凈空持倉在下半周由上市以來的負值轉(zhuǎn)為正值，雖然IC抗跌，但主力做空動能有所增加。

技術(shù)分析

日線圖上，滬指在30日線、滬深300在40日線處均獲得技術(shù)支撐，同時上周五收盤均站在前期高點上，短線調(diào)整有到位的跡象，不過從MACD、KDJ等指標仍是空頭趨勢。上證50指數(shù)最弱，尚未擺脫4月底以來的調(diào)整區(qū)間，且上周的暴跌尚未到達調(diào)整區(qū)間的上軌。中證500指數(shù)強者恒強，但單從均線系統(tǒng)和技術(shù)指標來看，調(diào)整尚未到位。

后市研判及投資建議

上周A股期現(xiàn)貨指數(shù)出現(xiàn)了暴跌走勢，雖然有消息面上的導火索，但主要還是短期大漲導致的獲利盤回吐和技術(shù)調(diào)整，暴跌從側(cè)面也反映了當前是牛市格局，只不過暴跌之后市場或轉(zhuǎn)向慢牛格局。技術(shù)上來看，滬指和滬深300指數(shù)精確的觸及30日線和40日線后回升，短線調(diào)整基本到位。不過考慮到上證50指數(shù)尚未擺脫4月底以來的調(diào)整區(qū)間，且尚未跌至下軌，另外，消息上，申萬等券商暫停中國平安融資買入，以及本周新股申購導致巨額資金凍結(jié)等因素影響，短線或維持震蕩整理走勢，直至本周下半周再重拾升勢。中證500指數(shù)走勢獨立，強者恒強，暴跌后反彈力度大，市場修復能力強，雖然技術(shù)上調(diào)整未到位，但因得到資金關(guān)注，且本周資金因打新相對趨緊，預計市場熱點仍尚在中小盤，不過考慮到牛市行情中調(diào)整一般會引發(fā)主力借機調(diào)倉換股，中線來看，資金或轉(zhuǎn)向主板市場。綜上，預計本周A股期現(xiàn)貨指數(shù)或先抑后揚，且熱點仍在中小盤，在期指的操作上，建議輕倉謹慎偏多參與。