要點(diǎn)

一、股指期貨走勢回顧

周一，股指繼續(xù)大幅走高，金融板塊漲幅較大，帶動指數(shù)快速走高，中小盤大幅低開后逐步走高，收盤漲幅也超過2%，創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)回調(diào)，收盤跌幅明顯縮窄，中證500走勢仍要大幅弱于上證50；截止到收盤，IF1506收5156.4（3.47%），IH1506收3413.6（4.24%），IC1506收9966.6（2.32%）。

二、滬深300期貨價(jià)格的影響因素

1.全球主要市場表現(xiàn)

周一（5月25日）全球股市漲跌不一。美國、英國和德國均因假期休市。歐洲股市下跌，西班牙和希臘股市下挫，因投資者擔(dān)心希臘債務(wù)問題和一西班牙地區(qū)選舉結(jié)果反應(yīng)選民不支持政府。亞太股市收盤普漲，日股盤中再次刷新15年高位。

2.消息面

杠桿成為本輪牛市的主要特征，自5月20日滬深兩市融資余額首次突破2萬億元關(guān)口后，接下來的兩個(gè)交易日，兩融余額持續(xù)站在這一整數(shù)關(guān)口之上。根據(jù)券商估算，兩市兩融余額或還有1萬億的空間。

5月25日下午，一則消息在基金公司人士流傳，銀華基金公司遭北京證監(jiān)局突擊檢查，現(xiàn)場所有基金經(jīng)理和和助理的手機(jī)都被收走，開機(jī)密碼也被拿走。據(jù)了解，此前北京證監(jiān)局還對公司的合規(guī)制度等方面進(jìn)行了抽查。

證監(jiān)會主席助理張育軍日前表示，證券公司應(yīng)始終把風(fēng)險(xiǎn)管理放在各項(xiàng)工作的首位，最近一段時(shí)期，最重要的是關(guān)注融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其可能帶來的流動性風(fēng)險(xiǎn)。

周一（5月25日），滬深兩市凈流出資金318.19億元。其中，951家上市公司獲資金凈流入，1376家上市公司獲資金凈流出。其中特大單凈賣出金額163.90億元，大單凈賣出金額為154.29億元。

三、結(jié)論及投資建議

周一，美國股市休市，歐洲股市以跌為主，對國內(nèi)影響利空；4月投資、消費(fèi)數(shù)據(jù)均繼續(xù)下行并低于市場預(yù)期，工業(yè)增加值因季節(jié)性因素小幅回升，但也低于市場預(yù)期；4月份出口不及預(yù)期，外需改善仍需要時(shí)間；4月份貨幣供應(yīng)量回落或迎來央行繼續(xù)降準(zhǔn)和降息；證監(jiān)會重點(diǎn)打擊六類操縱市場行為，證監(jiān)會加強(qiáng)場外配資監(jiān)管，對市場有一定的利空影響；我們認(rèn)為股指震蕩上揚(yáng)的步伐沒有改變，近期由于打新資金解凍導(dǎo)致股指大幅拉升，多頭信心十足；操作上，IH1506的多單持有不動，空500多50的對沖組合（比例為1:2）繼續(xù)持有，破3.1止損。